Τι αξία μπορεί να ξεκλειδώσει η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου; - Η ΕΧΑΕ μεταξύ των φθηνότερων μετοχών στον κόσμο

Ενδιαφέροντα στοιχεία και συμπεράσματα μπορεί να εξάγει κάποιος επενδυτής από την εμπεριστατωμένη ανάλυση της Optima Bank, για τη μετοχή της ΕΧΑΕ.
Η ανάλυση έρχεται να θυμίσει στους παλιούς και να μάθει στους νέους τι τζίρους έκανε πριν χρόνια η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, όταν άνηκε στο κλαμπ των ανεπτυγμένων αγορών.
Από την αναβάθμιση αναμένεται να μπει ένα τέλος σε εκείνους τους ημερήσιους τζίρους των 78 εκατ. ευρώ που είχαμε από το 2013 μέχρι και φέτος και να πάμε πάνω από τα 200 εκατ. ευρώ που είχαμε από το 2000 έως και το 2012, όταν υποβαθμιστήκαμε και μπήκαμε στην εποχή των μνημονίων, της διάλυσης των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων και των επενδυτών.
Το 2007 που ο γενικός δείκτης είχε δει τις 5.000 μονάδες η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών ήταν στα 479,2 εκατ. ευρώ πάνω και από το 2000 που είχε καταγράψει ο Γ.Δ. το ιστορικό υψηλό και είχε τζίρο 402,5 εκατ. ευρώ.
Στις εποχές της αναδυόμενης αγοράς η καλύτερη χρονιά ήταν το 2014 με ημερήσιο τζίρο 127,1 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τα στοιχεία της Optima Bank.
Αν πάμε σε καλύτερους τζίρους από το 2024 και μετά, τότε θα ξεκλειδώσει σημαντική αξία για την ΕΧΑΕ.
Το 2024 η Optima Bank περιμένει μέσο ημερήσιο τζίρο 140 εκατ. ευρώ, το 2025 περιμένει 200 εκατ. ευρώ και το 2026 περί τα 240 εκατ. ευρώ.
Ουσιαστικά περιμένει να υπερδιπλασιαστεί ο τζίρος.
Αν ο τζίρος στο bull σενάριο πάει στα 300 εκατ. ευρώ το 2025 και το 2026 τότε η τιμή στόχος ανεβαίνει στα 7,82 ευρώ και αν το 2024 πάει στα 400 εκατ. ευρώ τότε πάει στα 9,40 ευρώ.

Μεταξύ των φθηνότερων χρηματιστηρίων στον κόσμο το Ελληνικό

Στη συγκριτική αποτίμηση της ΕΧΑΕ με τα υπόλοιπα χρηματιστήρια, το Ελληνικό βγαίνει μεταξύ των φθηνότερων.
Πιο αναλυτικά, σε όρους p/e για το 2024 έχει 18,3 φορές, έναντι 13,2x του Euronext που είναι το φθηνότερο.
Για το 2025 όμως το p/e πέφτει στις 12,7 φορές και πλησιάζει το Euronext που εκτιμάται ότι θα έχει p/e 12,2 φορές.
Ο μέσος όρος όμως των χρηματιστηρίων εμφανίζει την ΕΧΑΕ με discount 15% για το 2024 και 34% για το 2025.
Υψηλό το discount και σε όρους EV/EBITDA και συγκεκριμένα 16% για το 2024 και 36% για το 2025. Στις 8 φορές πέφτει το 2025 για την ΕΧΑΕ με το χρηματιστήριο της Γερμανίας να είναι σημαντικά φθηνότερο.
Εκεί που υπερτερεί το δικό μας χρηματιστήριο είναι στη μερισματική πολιτική όπου αναμένεται να φτάσει το 7,58% το 2025 και είναι η υψηλότερη μεταξύ όλων των αγορών.
Λίγο χαμηλότερα είναι του χρηματιστηρίου της Νέας Ζηλανδίας (6,22%).




Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr