ElvalHalcor: Οι ξένοι «βλέπουν» μεγάλη αξία - Υπερκάλυψη στην ΑΜΚ, τιμές στόχοι έως 6,50 ευρώ

Μετά την ανακοίνωση της αύξησης κεφαλαίου της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, δύο χρηματιστηριακές αντέδρασαν γρήγορα και έσπευσαν να αποτυπώσουν τις εκτιμήσεις τους με βάση το νέο επενδυτικό πλάνο της εταιρείας.
Η εταιρεία δεν έχει δώσει σαφές χρονοδιάγραμμα αλλά έχει πει πως μακροπρόθεσμα τα EBITDA θα ανέλθουν στα 425-475 εκατ. ευρώ.
Η Pantelakis Securities και η Piraeus Securities στις εκθέσεις τους τοποθετούν τον πήχη μετά το 2030. Λογικό, καθώς θα χρειαστεί και κάποια χρόνια για να γίνουν οι επενδύσεις και η εταιρεία έχει δώσει χρονοδιάγραμμα των επενδυτικών δαπανών.
Ξεκινώντας από τις τιμές στόχους η Piraeus Securities δίνει τα 5,80 ευρώ και η Pantelakis τα 6,50 ευρώ. Η διαφορά δικαιολογείται από το χρόνο που θα υπάρξει η βελτίωση των μεγεθών.

Οι εκτιμήσεις της Piraeus Securities

Η Piraeus βλέπει για φέτος EBITDA 245,3 εκατ. ευρώ από 236 εκατ. ευρώ το 2025 και το 2028 βλέπει πως θα ανέλθουν στα 286,8 εκατ. ευρώ. Το 2033 θα έρθουν 440 εκατ. ευρώ.
Ουσιαστικά, το 2033 βλέπει να επιτυγχάνεται ο «μακροπρόθεσμος στόχος» που έχει πει η διοίκηση της εισηγμένης. Το 2031 θα έχει 387,1 εκατ. ευρώ και το 2032 411,9 εκατ. ευρώ.

Οι εκτιμήσεις της Pantelakis

Η Pantelakis από την άλλη περιμένει φέτος EBITDA 241 εκατ. ευρώ, το 2027 271,2 εκατ. ευρώ το 2028 291 εκατ. ευρώ και το 2031 περιμένει 453,6 εκατ. ευρώ. Δηλαδή τα κέρδη που περιμένει η Piraeus το 2033 η Pantelakis τα περιμένει με 13,6 εκατ. ευρώ επιπλέον το 2031.
Η Piraeus εκτιμά το νέο σύνολο μετοχών στα 429,6 εκατ. τεμάχια από 375,2 εκατ. που είναι σήμερα, δηλαδή έκδοση 54,4 εκατ. νέων μετοχών. H Pantelakis περιμένει έκδοση 53 εκατ. μετοχών και νέο σύνολο 428 εκατ. τεμάχια. Και ο μικρότερος αριθμός μετοχών δικαιολογεί την υψηλότερη τιμή στόχο.

Ελκύει το long-term growth

Το στόρι ανάπτυξης που αποκτά πλέον η εταιρεία, είναι και αυτό που έχει τραβήξει το επενδυτικό ενδιαφέρον και υπάρχει υπερκάλυψη από τις πρώτες ώρες που άνοιξε το βιβλίο, σύμφωνα με στελέχη της αγοράς.

Η πορεία της μετοχής

Χθες 15/7 η μετοχή πιέστηκε μετά την ανακοίνωση ότι η τιμή διάθεσης θα είναι μεταξύ 4,20 και 4,40 ευρώ, κλείνοντας κάπως το premium που είχε. Λόγω της υπερκάλυψης υπήρχε μία πρώτη εκτίμηση πως η τιμή θα μπορούσε να ήταν πιο ψηλά, αλλά φαίνεται πως εκεί δίνουν οι ξένοι τις προσφορές τους.
Είναι πιθανό να έχουν επηρεαστεί και από το γενικότερο κλίμα οι επενδυτές, αφού η γεωπολιτική ένταση έχει αυξηθεί και το πετρέλαιο κινείται υψηλότερα. Έτσι μπορεί να ζητούν ένα μεγαλύτερο discount από αυτό που θα ζητούσαν πριν μερικές μέρες.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr