Σχετικά Άρθρα
Αναθεωρούνται οι στόχοι για τις τραπεζικές μετοχές – Αντί για ράλι έρχεται μακρά περίοδος στασιμότητας – Ανάκαμψη μέσα 2022
ΔΝΤ για ελληνικές τράπεζες: Αργή η πρόοδος λόγω θεσμικών και… πολιτικών εμποδίων – Προσοχή στα DTC
Ο Στουρνάρας (ΤτΕ) σαμποτάρει τις τράπεζες – Κινδυνολογεί για Cairo mezz, real estate, NPEs - Οι 15 πικρές αλήθειες
Μάχη Καραβία και Ψάλτη για την πρωτιά στις κεφαλαιοποιήσεις των ελληνικών τραπεζών – Οι διαφορές τους μόλις 200 εκατ. λόγω Helikon
Το ΤΧΣ με 10,95% στην ΑΜΚ της Alpha ή 87 εκατ – Αποεπενδύει από Eurobank Ιούλιο, πουλάει το 20% της Εθνικής Οκτώβριο 2021
Μέχρι τώρα η Πειραιώς και η Alpha bank έχουν υλοποιήσει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1,38 δισεκ. και 800 εκατ αντίστοιχα.
Επίσης η Εθνική τράπεζα και η Eurobank έχουν επικοινωνήσει ότι δεν σχεδιάζουν αύξηση κεφαλαίου για το ορατό μέλλον.
Όμως θα αποδειχθεί ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου Πειραιώς και Alpha… προεόρτια για τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου (ΑΜΚ) 6 δισ που θα ακολουθήσουν τέλη 2022 με μέσα του 2023.
Με ρεαλιστικά κριτήρια ο πραγματικός γύρος των αναπτυξιακών αυξήσεων κεφαλαίου δεν έχει ακόμη ξεκινήσει... θα έρθει τέλη του 2022 με μέσα 2023.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου της τρέχουσας περιόδου δεν είναι αναπτυξιακές παρ΄ ότι έτσι βαφτίζονται.
Περισσότερο συνδέονται με την εξυγίανση των ισολογισμών και των NPEs παρά με την ανάπτυξη.
Η Alpha bank αναφέρει ότι υλοποιεί αύξηση 800 εκατ για ανάπτυξη, έχει βάσει αληθείας αλλά τα 800 εκατ δεν επαρκούν για ανάπτυξη.
Πότε θα έρθουν οι πραγματικές αναπτυξιακές αυξήσεις κεφαλαίου;
Οι πραγματικές αναπτυξιακές αυξήσεις κεφαλαίου θα έρθουν τέλος του 2022 δηλαδή σε 18 μήνες από σήμερα και θα ολοκληρωθούν έως τα μέσα του 2023 δηλαδή σε 24 μήνες από σήμερα.
1)Η Eurobank θα υλοποιήσει αναπτυξιακή αύξηση κεφαλαίου 1,5 δισεκ. ευρώ και μαζί με τα κέρδη 500 εκατ θα ενισχύσει τα κεφάλαια της κατά 2 δισεκ. δηλαδή από 5,3 δισεκ. σε 7,3 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα το DTC η αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση θα μειωθεί κατά 1,2 δισεκ. ευρώ.
Το DTC είναι χρηματιστηριακό και όχι εποπτικό κεφαλαιακά πρόβλημα για τις ελληνικές τράπεζες.
2)Η Εθνική τράπεζα επίσης έως το τέλος του 2022 θα έχει υλοποιήσει αναπτυξιακή αύξηση 1 δισεκ. και μαζί με τα κέρδη 400-450 εκατ θα αυξήσει τα κεφάλαια από 5,47 δισεκ. σε 7 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα το DTC η αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση θα μειωθεί κατά 800-900 εκατ. ευρώ.
3)Η τράπεζα Πειραιώς έως τα μέσα του 2023 θα έχει υλοποιήσει αναπτυξιακή αύξηση 1,5 με 1,8 δισεκ. και μαζί με τα κέρδη 350-400 εκατ θα αυξήσει τα κεφάλαια από 4,9 δισεκ. σε 7 με 7,2 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα το DTC η αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση θα μειωθεί κατά 1,2 δισεκ. ευρώ.
4)Η Alpha bank έως τα μέσα του 2023 θα έχει υλοποιήσει αναπτυξιακή αύξηση 1,5 δισεκ. και μαζί με τα κέρδη 450 εκατ θα αυξήσει τα κεφάλαια από 5,4 δισεκ. σε 7 δισεκ. ευρώ.
Ταυτόχρονα το DTC η αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση θα μειωθεί κατά 900 εκατ. ευρώ.
Το άθροισμα των πραγματικών αναπτυξιακών αυξήσεων κεφαλαίου θα είναι 5,5 με 5,8 δισεκ. ευρώ και θα υλοποιηθούν στον χρονικό ορίζοντα τέλη του 2022 με μέσα του 2023.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου του 2021 είναι προεόρτια.
Οι τράπεζες θα διαθέτουν παραπλήσια κεφάλαια περίπου 7 δισεκ ευρώ η κάθε μια ή 28 δισεκ. και με τα κεφάλαια αυτά θα ξεκινήσει η πραγματική χρηματοδότηση και μόχλευση της οικονομίας.
Σε ποιες τιμές;
Ίσως η σημαντικότερη ερώτηση, σε ποιες τιμές θα υλοποιηθούν οι μελλοντικές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου;
Εκτιμούμε ότι σε διάστημα 18 με 24 μηνών από σήμερα οι χρηματιστηριακές τιμές των τραπεζικών μετοχών θα βρίσκονται υψηλότερα 50% με 60% και το σενάριο αυτό συνάδει με την νέα αναθεωρημένη εκτίμηση ότι για κάποιους μήνες θα επικρατήσει στασιμότητα στις τραπεζικές μετοχές και θα ξεκινήσει μια ανάκαμψη από αρχές 2022.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
- Eurobank 1,10 ευρώ σε βάθος 24 μηνών
- Εθνική τράπεζα 3,5 ευρώ σε βάθος 24 μηνών
- Πειραιώς 2,2 ευρώ σε βάθος 24 μηνών
- Alpha bank 1,6 ευρώ σε βάθος 24 μηνών
Με βάση αυτές τις τιμές ή περίπου σε αυτές τις τιμές θα καθοριστούν και οι μελλοντικές αυξήσεις κεφαλαίου και οι τιμές των αυξήσεων που θα φέρουν ένα μικρό discount και όλες θα πραγματοποιηθούν με εξάσκηση δικαιωμάτων προτίμησης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών