Τι θα συμβεί με τις πωλήσεις τραπεζικών μετοχών και στο βάθος... επαναγορές ιδίων μετοχών... στις τράπεζες
Η αυξημένη πιθανότητα διεξαγωγής των εθνικών εκλογών εντός του Απριλίου 2023 στην Ελλάδα παγώνει τις αναβαθμίσεις και τα σχέδια για placement στις ελληνικές τράπεζες από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας…
Το Ταμείο χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατέχει
το 40,3% της Εθνικής,
το 27% της Πειραιώς,
το 9% της Alpha bank,
το 1,34% της Eurobank και
το 69,51% της Attica bank.
1)Παγώνει τα σχέδια αναβάθμισης της Ελλάδος…
Ούτως ή άλλως το investment grade η επενδυτική βαθμίδα θα καθυστερήσει με πιθανότητα για το 2024 και όχι το 2023.
Ωστόσο έως τον Απρίλιο θα αξιολογήσουν την Ελλάδα η Fitch 27 Ιανουαρίου 2023, στις 3 Μαρτίου η Scope, στις 18 Μαρτίου η Moody’s και η DBRS και στις 22 Απριλίου 2023 η Standard and Poor’s.
Αυτές οι αξιολογήσεις συμπίπτουν με την προεκλογική περίοδο και ίσως και με τις εκλογές οπότε θα αποτελούσε επιπολαιότητα των οίκων αξιολόγησης να προβούν σε αναβάθμιση εν μέσω εκλογών, μια τέτοια κίνηση θα θεωρείτο παρέμβαση στις εκλογές…κάτι που δεν συνηθίζουν οι ξένοι οίκοι…
Τι θα συμβεί με τις πωλήσεις τραπεζικών μετοχών και στο βάθος... επαναγορές ιδίων μετοχών... στις τράπεζες
2)Εφόσον οι εκλογές διεξαχθούν Απρίλιο 2023… τα σχέδια για placement στις τράπεζες μετατίθενται για καλοκαίρι 2023.
Απαιτούνται και οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων χρήσης 2022, που θα δημοσιευτούν τον Φεβρουάριο 2023 οπότε τα χρονικά περιθώρια εξαντλήθηκαν.
Το ενδιαφέρον στοιχείο είναι όπως συνέβη με τους Άραβες στην Εθνική ή ένα μικρό ιταλικό fund στην Πειραιώς… τι θα συμβεί εάν εμφανιστεί προ των placement ένας επενδυτής και εκδηλώσει ενδιαφέρον να αγοράσει π.χ. το 20% της Εθνικής ή το 20% της Πειραιώς.
Στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έχουν αποφασίσει να ακολουθήσουν την διαδικασία.
Θα κρατήσουν την προσφορά του επενδυτή και σε βιβλίο προσφορών που θα ανοίξει θα ζητήσουν και από άλλους επενδυτές να συμμετάσχουν.
Εάν το τίμημα του επενδυτή π.χ. για την Εθνική είναι 4 ευρώ και των υπόλοιπων επενδυτών 4,30 ευρώ τότε οι προς πώληση μετοχές θα κατανεμηθούν σε πλήθος επενδυτών.
Να σημειωθεί ότι βασική επιδίωξη του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας είναι η διασπορά το free float και όχι η δέσμευση μεγάλων ποσοστών στις ελληνικές τράπεζες από διεθνείς επενδυτές.
Είναι προτιμότερο να διατεθεί το 20% της Πειραιώς σε 5-6 σημαντικούς επενδυτές παρά να εμφανιστεί ένας επενδυτής και να αποκτήσει το 20%...
Από ότι αντιλαμβανόμαστε η πλειοψηφία των διοικήσεων των ελληνικών τραπεζών θέλει ευρεία διασπορά…μετόχων…
Επίσης εάν ένας επενδυτής π.χ. υποβάλλει πρόταση για να εξαγοράσει το 20% της Πειραιώς, θα αξιολογηθεί και το είδος του επενδυτή, ένας στρατηγικός επενδυτής πρέπει να συνεισφέρει στην τράπεζα όχι απλά να κερδοσκοπήσει στην μετοχή…
Για τις ελληνικές τράπεζες θα ανοίξει ο δρόμος για να μπορούν να επαναγοράζουν ίδιες μετοχές… αν και αυτό απαιτεί εγκρίσεις από τον SSM τον Μόνιμο Εποπτικό Μηχανισμό των τραπεζών… ωστόσο φαίνεται να έχει εξεταστεί και υπό όρους δεν είναι αρνητική η εποπτική αρχή… προφανώς η επάρκεια κεφαλαίων είναι κομβικής σημασίας αλλά π.χ. την διετία 2022 και 2023 οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να επιτύχουν κέρδη 5,4 δισεκ… οπότε η εσωτερική δημιουργία κεφαλαίων… είναι υπαρκτή διαδικασία…
Να σημειωθεί ότι π.χ. ο Μυτιληναίος ή ο ΟΤΕ στηρίζουν συστηματικά τις μετοχές τους μέσω επαναγοράς ιδίων μετοχών αλλά όχι οι τράπεζες… πλησιάζει ο καιρός όπου θα επιτραπεί η επαναγορά ιδίων μετοχών ή buyback
Προφανώς οι επαναγορές μετοχών πρέπει να εκτελούνται με προσοχή...
Συναλλαγή μέσω Κεφαλαιαγοράς:
Οι μετοχές πωλούνται απευθείας στην ανοιχτή αγορά μετοχών μέσω διαδικασίας που στοχεύει σε ευρεία διανομή σε κατά κύριο λόγο θεσμικούς επενδυτές, με την τιμή να καθορίζεται συνήθως μέσω:
1)μιας διαδικασίας book building που ενσωματώνει κάποιο βαθμό ανταγωνιστικής υποβολής προσφορών, ή
2)μέσω του συνήθους μηχανισμού διαπραγμάτευσης στο χρηματιστήριο.
Η Στρατηγική αποεπένδυσης περιλαμβάνει τρεις δομές Συναλλαγών μέσω Κεφαλαιαγοράς με πρωτοβουλία του Ταμείου
(Accelerated Bookbuild,
Fully Marketed Offering και
trading plan/dribble out) και μία με πρωτοβουλία της αντίστοιχης Τράπεζας (share buyback).
Το Ταμείο μπορεί να χρησιμοποιήσει συνδυασμό των παραπάνω δομών, εάν αυτό είναι συμφέρον λαμβάνοντας υπόψη τις επικρατούσες συνθήκες.
Ιδιωτική συναλλαγή:
μεγάλο πακέτο μετοχών (μερίδιο 5% ή μεγαλύτερο ή το πλήρες μερίδιο εάν το ΤΧΣ κατέχει λιγότερο από 5%) πωλείται μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης ή δημόσιας εξαγοράς σε επενδυτή (επενδυτές) που επιδιώκει (επιδιώκουν) να αποκτήσει (αποκτήσουν) σημαντικό μερίδιο στην Τράπεζα.
www.bankingnews.gr
Το Ταμείο χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατέχει
το 40,3% της Εθνικής,
το 27% της Πειραιώς,
το 9% της Alpha bank,
το 1,34% της Eurobank και
το 69,51% της Attica bank.
1)Παγώνει τα σχέδια αναβάθμισης της Ελλάδος…
Ούτως ή άλλως το investment grade η επενδυτική βαθμίδα θα καθυστερήσει με πιθανότητα για το 2024 και όχι το 2023.
Ωστόσο έως τον Απρίλιο θα αξιολογήσουν την Ελλάδα η Fitch 27 Ιανουαρίου 2023, στις 3 Μαρτίου η Scope, στις 18 Μαρτίου η Moody’s και η DBRS και στις 22 Απριλίου 2023 η Standard and Poor’s.
Αυτές οι αξιολογήσεις συμπίπτουν με την προεκλογική περίοδο και ίσως και με τις εκλογές οπότε θα αποτελούσε επιπολαιότητα των οίκων αξιολόγησης να προβούν σε αναβάθμιση εν μέσω εκλογών, μια τέτοια κίνηση θα θεωρείτο παρέμβαση στις εκλογές…κάτι που δεν συνηθίζουν οι ξένοι οίκοι…
Τι θα συμβεί με τις πωλήσεις τραπεζικών μετοχών και στο βάθος... επαναγορές ιδίων μετοχών... στις τράπεζες
2)Εφόσον οι εκλογές διεξαχθούν Απρίλιο 2023… τα σχέδια για placement στις τράπεζες μετατίθενται για καλοκαίρι 2023.
Απαιτούνται και οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων χρήσης 2022, που θα δημοσιευτούν τον Φεβρουάριο 2023 οπότε τα χρονικά περιθώρια εξαντλήθηκαν.
Το ενδιαφέρον στοιχείο είναι όπως συνέβη με τους Άραβες στην Εθνική ή ένα μικρό ιταλικό fund στην Πειραιώς… τι θα συμβεί εάν εμφανιστεί προ των placement ένας επενδυτής και εκδηλώσει ενδιαφέρον να αγοράσει π.χ. το 20% της Εθνικής ή το 20% της Πειραιώς.
Στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έχουν αποφασίσει να ακολουθήσουν την διαδικασία.
Θα κρατήσουν την προσφορά του επενδυτή και σε βιβλίο προσφορών που θα ανοίξει θα ζητήσουν και από άλλους επενδυτές να συμμετάσχουν.
Εάν το τίμημα του επενδυτή π.χ. για την Εθνική είναι 4 ευρώ και των υπόλοιπων επενδυτών 4,30 ευρώ τότε οι προς πώληση μετοχές θα κατανεμηθούν σε πλήθος επενδυτών.
Να σημειωθεί ότι βασική επιδίωξη του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας είναι η διασπορά το free float και όχι η δέσμευση μεγάλων ποσοστών στις ελληνικές τράπεζες από διεθνείς επενδυτές.
Είναι προτιμότερο να διατεθεί το 20% της Πειραιώς σε 5-6 σημαντικούς επενδυτές παρά να εμφανιστεί ένας επενδυτής και να αποκτήσει το 20%...
Από ότι αντιλαμβανόμαστε η πλειοψηφία των διοικήσεων των ελληνικών τραπεζών θέλει ευρεία διασπορά…μετόχων…
Επίσης εάν ένας επενδυτής π.χ. υποβάλλει πρόταση για να εξαγοράσει το 20% της Πειραιώς, θα αξιολογηθεί και το είδος του επενδυτή, ένας στρατηγικός επενδυτής πρέπει να συνεισφέρει στην τράπεζα όχι απλά να κερδοσκοπήσει στην μετοχή…
Για τις ελληνικές τράπεζες θα ανοίξει ο δρόμος για να μπορούν να επαναγοράζουν ίδιες μετοχές… αν και αυτό απαιτεί εγκρίσεις από τον SSM τον Μόνιμο Εποπτικό Μηχανισμό των τραπεζών… ωστόσο φαίνεται να έχει εξεταστεί και υπό όρους δεν είναι αρνητική η εποπτική αρχή… προφανώς η επάρκεια κεφαλαίων είναι κομβικής σημασίας αλλά π.χ. την διετία 2022 και 2023 οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να επιτύχουν κέρδη 5,4 δισεκ… οπότε η εσωτερική δημιουργία κεφαλαίων… είναι υπαρκτή διαδικασία…
Να σημειωθεί ότι π.χ. ο Μυτιληναίος ή ο ΟΤΕ στηρίζουν συστηματικά τις μετοχές τους μέσω επαναγοράς ιδίων μετοχών αλλά όχι οι τράπεζες… πλησιάζει ο καιρός όπου θα επιτραπεί η επαναγορά ιδίων μετοχών ή buyback
Προφανώς οι επαναγορές μετοχών πρέπει να εκτελούνται με προσοχή...
Συναλλαγή μέσω Κεφαλαιαγοράς:
Οι μετοχές πωλούνται απευθείας στην ανοιχτή αγορά μετοχών μέσω διαδικασίας που στοχεύει σε ευρεία διανομή σε κατά κύριο λόγο θεσμικούς επενδυτές, με την τιμή να καθορίζεται συνήθως μέσω:
1)μιας διαδικασίας book building που ενσωματώνει κάποιο βαθμό ανταγωνιστικής υποβολής προσφορών, ή
2)μέσω του συνήθους μηχανισμού διαπραγμάτευσης στο χρηματιστήριο.
Η Στρατηγική αποεπένδυσης περιλαμβάνει τρεις δομές Συναλλαγών μέσω Κεφαλαιαγοράς με πρωτοβουλία του Ταμείου
(Accelerated Bookbuild,
Fully Marketed Offering και
trading plan/dribble out) και μία με πρωτοβουλία της αντίστοιχης Τράπεζας (share buyback).
Το Ταμείο μπορεί να χρησιμοποιήσει συνδυασμό των παραπάνω δομών, εάν αυτό είναι συμφέρον λαμβάνοντας υπόψη τις επικρατούσες συνθήκες.
Ιδιωτική συναλλαγή:
μεγάλο πακέτο μετοχών (μερίδιο 5% ή μεγαλύτερο ή το πλήρες μερίδιο εάν το ΤΧΣ κατέχει λιγότερο από 5%) πωλείται μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης ή δημόσιας εξαγοράς σε επενδυτή (επενδυτές) που επιδιώκει (επιδιώκουν) να αποκτήσει (αποκτήσουν) σημαντικό μερίδιο στην Τράπεζα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών