Το Euribor 3 μηνών από 3,92% της τρέχουσας περιόδου θα μειωθεί στο 2% με 2,5% έως τέλος του 2024 και η εξέλιξη αυτή θα επιφέρει ένα πλήγμα 2,5 δισεκ. σε έντοκα έσοδα τα οποία από 8,45 δισεκ. θα μειωθούν στα 6 δισεκ. ευρώ.
Στην συνεδρίαση 14 Δεκεμβρίου 2023 η ΕΚΤ θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, δεν υπάρχει κάποια έκπληξη εδώ, θα παραμείνουν στην ζώνη των 4,5% για το επιτόκιο κύριας αναχρηματοδότησης, στο 4,75% διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και 4% για το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων…
Ωστόσο το ενδιαφέρον της αγοράς εύλογα εστιάζει στο πότε θα ξεκινήσουν οι μειώσεις των επιτοκίων αφού ο πληθωρισμός υποχωρεί… ελεγχόμενα… και πότε θα τελειώσει το πρόγραμμα Πανδημίας και για τις επαναγορές ομολόγων…
Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων να τελειώσει νωρίτερα ωστόσο η επίδραση στα ομόλογα θα είναι οριακή έως μηδενική.
Να σημειωθεί ότι το 10ετές ελληνικό ομόλογο έχει υποχωρήσει στο 3,40% με το Ιταλικό στο 3,92% διατηρείται δηλαδή spread 50 μονάδων βάσης…
Μειώσεις από 11 Απριλίου ή 6 Ιουνίου 2024....
Το πιο ουσιώδες ερώτημα βέβαια είναι πότε θα ξεκινήσει η πρώτη μείωση των επιτοκίων η ΕΚΤ.
Τα επιτόκια 4,5% στο βασικό παρεμβατικό κάνουν μεγάλη ζημιά στην Γερμανική οικονομία και οι πιέσεις για μειώσεις θα ενταθούν.
Οι δύο κρίσιμες ημερομηνίες είναι 11 Απριλίου και 6 Ιουνίου 2024 με την 6η Ιουνίου να θεωρείται δεδομένο ότι θα υπάρξει μείωση αλλά μπορεί οι μειώσεις να ξεκινήσουν και από τον Απρίλιο 2024…
Στόχος είναι στο τέλος του 2024 το βασικό παρεμβατικό επιτόκιο από 4,5% να μειωθεί στο 2,5% που σημαίνει ότι χωρούν 4 μειώσεις από 0,50% σε αυτό το διάστημα ή κάποιες και 0,25%....
Το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων από 4% θα μειωθεί στο 1,75% με 1,50%.
Το Euribor από 3,92% θα μειωθεί στο 2% - Απώλεια εντόκων εσόδων 2,5 δισεκ.
Το Euribor 3 μηνών από 3,92% της τρέχουσας περιόδου θα μειωθεί στο 2% με 2,5% έως τέλος του 2024 και η εξέλιξη αυτή θα επιφέρει ένα πλήγμα 2,5 δισεκ. σε έντοκα έσοδα τα οποία από 8,45 δισεκ. θα μειωθούν στα 6 δισεκ. ευρώ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι οι τράπεζες με ένα περίπου στατικό χαρτοφυλάκιο δανείων επιτυγχάνουν έντοκα έσοδα 8,45 δισεκ. και εάν συμπεριλάβουμε και τα ομόλογα που κατέχουν συνολικά 35 δισεκ. εταιρικά και κρατικά προκύπτει ότι από μια παθητική διαχείριση επιτυγχάνουν υπερκέρδη…
Επειδή οι αποδόσεις των ομολόγων θα μειωθούν και επειδή τα έντοκα έσοδα θα μειωθούν από τα δάνεια, οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να αναπληρώσουν αυτή την μείωση 2,5 δισεκ. από νέα δάνεια μαζί με το ρίσκο για νέα NPEs που ακόμη δεν θέλουν να αναλάβουν…
Τι σημαίνει αυτή η απώλεια εσόδων με χρηματιστηριακούς όρους;
Η απώλεια εντόκων εσόδων σημαίνει ότι τα ανοδικά περιθώρια των τραπεζών δεν είναι ανεξάντλητα, οπότε οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η περίοδος υπερκερδών είναι 2023 και 2024 καθώς μετά θα έχουμε περίπου στάσιμες επιδόσεις με όρους οικονομικών επιδόσεων σε τριμηνιαία βάση...
Οι τράπεζες και το 2023 και το 2024 θα συνεχίσουν να βελτιώνουν τα κεφάλαια τους εξέλιξη θετική αλλά π.χ. πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί αφού κάθε τράπεζα πρέπει να πείσει για το πως θα καλύψει αυτή την απώλειεα εντόκων εσόδων.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο το ενδιαφέρον της αγοράς εύλογα εστιάζει στο πότε θα ξεκινήσουν οι μειώσεις των επιτοκίων αφού ο πληθωρισμός υποχωρεί… ελεγχόμενα… και πότε θα τελειώσει το πρόγραμμα Πανδημίας και για τις επαναγορές ομολόγων…
Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων να τελειώσει νωρίτερα ωστόσο η επίδραση στα ομόλογα θα είναι οριακή έως μηδενική.
Να σημειωθεί ότι το 10ετές ελληνικό ομόλογο έχει υποχωρήσει στο 3,40% με το Ιταλικό στο 3,92% διατηρείται δηλαδή spread 50 μονάδων βάσης…
Μειώσεις από 11 Απριλίου ή 6 Ιουνίου 2024....
Το πιο ουσιώδες ερώτημα βέβαια είναι πότε θα ξεκινήσει η πρώτη μείωση των επιτοκίων η ΕΚΤ.
Τα επιτόκια 4,5% στο βασικό παρεμβατικό κάνουν μεγάλη ζημιά στην Γερμανική οικονομία και οι πιέσεις για μειώσεις θα ενταθούν.
Οι δύο κρίσιμες ημερομηνίες είναι 11 Απριλίου και 6 Ιουνίου 2024 με την 6η Ιουνίου να θεωρείται δεδομένο ότι θα υπάρξει μείωση αλλά μπορεί οι μειώσεις να ξεκινήσουν και από τον Απρίλιο 2024…
Στόχος είναι στο τέλος του 2024 το βασικό παρεμβατικό επιτόκιο από 4,5% να μειωθεί στο 2,5% που σημαίνει ότι χωρούν 4 μειώσεις από 0,50% σε αυτό το διάστημα ή κάποιες και 0,25%....
Το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων από 4% θα μειωθεί στο 1,75% με 1,50%.
Το Euribor από 3,92% θα μειωθεί στο 2% - Απώλεια εντόκων εσόδων 2,5 δισεκ.
Το Euribor 3 μηνών από 3,92% της τρέχουσας περιόδου θα μειωθεί στο 2% με 2,5% έως τέλος του 2024 και η εξέλιξη αυτή θα επιφέρει ένα πλήγμα 2,5 δισεκ. σε έντοκα έσοδα τα οποία από 8,45 δισεκ. θα μειωθούν στα 6 δισεκ. ευρώ.
Αξίζει να αναφερθεί ότι οι τράπεζες με ένα περίπου στατικό χαρτοφυλάκιο δανείων επιτυγχάνουν έντοκα έσοδα 8,45 δισεκ. και εάν συμπεριλάβουμε και τα ομόλογα που κατέχουν συνολικά 35 δισεκ. εταιρικά και κρατικά προκύπτει ότι από μια παθητική διαχείριση επιτυγχάνουν υπερκέρδη…
Επειδή οι αποδόσεις των ομολόγων θα μειωθούν και επειδή τα έντοκα έσοδα θα μειωθούν από τα δάνεια, οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να αναπληρώσουν αυτή την μείωση 2,5 δισεκ. από νέα δάνεια μαζί με το ρίσκο για νέα NPEs που ακόμη δεν θέλουν να αναλάβουν…
Τι σημαίνει αυτή η απώλεια εσόδων με χρηματιστηριακούς όρους;
Η απώλεια εντόκων εσόδων σημαίνει ότι τα ανοδικά περιθώρια των τραπεζών δεν είναι ανεξάντλητα, οπότε οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η περίοδος υπερκερδών είναι 2023 και 2024 καθώς μετά θα έχουμε περίπου στάσιμες επιδόσεις με όρους οικονομικών επιδόσεων σε τριμηνιαία βάση...
Οι τράπεζες και το 2023 και το 2024 θα συνεχίσουν να βελτιώνουν τα κεφάλαια τους εξέλιξη θετική αλλά π.χ. πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί αφού κάθε τράπεζα πρέπει να πείσει για το πως θα καλύψει αυτή την απώλειεα εντόκων εσόδων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών