Γιατί εκτοξεύθηκε ο τζίρος στις τραπεζικές μετοχές - Οι συναλλαγές στην Ευρώπη αλλάζουν τα δεδομένα

Η αναδιάρθρωση των δεικτών έχει ως συνέπεια την ενίσχυση της στάθμισης των τραπεζικών μετοχών στα χαρτοφυλάκια των funds και των αμοιβαίων κεφαλαίων και μόνο χθες 3/7 οι συναλλαγές εκτοξεύθηκαν σε 153,2 εκατ. ευρώ στις τέσσερις συστημικές τράπεζες, όταν ο συνολικός τζίρος του χρηματιστηρίου ανήλθε σε 247,9 εκατ ευρώ.

Οι εξαγορές

Ωστόσο, εκτός από τους μετοχικούς δείκτες παρά τα εμπόδια πραγματοποιούνται εξαγορές τραπεζών.
Η ισπανική τράπεζα Santander εξαγόρασε την 1 Ιουλίου από την επίσης ισπανική Sabadell, την αγγλική TSB με τίμημα 2,65 δισ. λίρες σε μετρητά.
Η συναλλαγή, σύμφωνα με τα στοιχεία Sandander, αντιστοιχεί πέντε φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026 μετά τις συνέργειες και 1,45 φορές την ενσώματη λογιστική αξία της TSB για το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Παρόλο που τα μεγέθη της ισπανικής Santader είναι πολλαπλάσια έναντι των ελληνικών τραπεζών (λ.χ. έναντι της Eurobank) η συναλλαγή υποδεικνύει ότι η ευρωπαϊκή τραπεζική ενοποίηση ξεκίνησε και οι τράπεζες για να αποκτήσουν κρίσιμο μέγεθος στις χώρες που δραστηριοποιούνται είναι διατεθειμένες να πληρώσουν “ακριβότερα” ώστε να αυξήσουν την απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
Προκειμένου, η Iσπανική τράπεζα να ενισχύσει την θυγατρική της στο Ηνωμένο Βασίλειο και να ανταγωνιστεί τις τοπικές τράπεζες
Η συναλλαγή της Ισπανικής Santader σύμφωνα με την ίδια εκτιμάται ότι θα παράγει απόδοση στα επενδεδυμένα κεφάλαια πάνω από 20% και θα αυξήσει την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων στην Αγγλία από 11% το 2024 σε 16% το 2028 με συνέργειες τουλάχιστον 400 εκατ. ευρώ.
Με την ίδια λογική της Santader, η Ιταλική Unicredit απέκτησε από την Αlpha Bank την Alpha Bank Romania- και βρίσκεται πλέον στην πρώτη θέση στα μερίδια στην Ρουμανία ενώ φέτος απέκτησε το 20% των μετοχών της Alpha Bank με απώτερο στόχο το 30%.

Κυνήγι μεριδίων

Οι τράπεζες οι οποίες διαθέτουν σημαντικά μερίδια σε περισσότερες χώρες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης ή της υπόλοιπης Ευρώπης βρίσκονται πλέον στο στόχαστρο των μεγαλύτερων ευρωπαϊκών ομίλων.
Στην ελληνική τραπεζική αγορά, η Eurobank διαθέτει τα προαναφερόμενα χαρακτηριστικά δεδομένου ότι, με 100 δισ. ενεργητικό κατέχει υψηλό μερίδιο στην Ελλάδα, είναι δεύτερη σε Κύπρο- Βουλγαρία ενώ αρχίζει την σταδιακή επέκταση της στα Hνωμένα Αραβικά Εμιράτα και την Ινδία.
Το βασικότερο, όμως, όλων είναι ότι διαθέτει έναν βασικό μέτοχο (Fairfax) o οποίος στήριξε τις επενδύσεις του μέσα στην κρίση και σήμερα αποκομίζει σημαντικές υπεραξίες από την Eurobank και την Μetlen.
Το εάν επιδιώξει να πωλήσει στην Ελλάδα όπως συνέβη στην Ιρλανδία αφορά το Fairfax τον κ. Prem Watsa και τους στόχους του. Εφόσον οι κυβερνήσεις δεν θέτουν εμπόδια στις εξαγορές και συγχωνεύσεις, όπως συμβαίνει σε Ιταλία και Γερμανία, τότε η διαδικασία των φιλικών ή μη εξαγορών εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί και η Ελλάδα, καίτοι μικρή αγορά δεν θα μείνει στο περιθώριο. Άλλωστε, οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν υψηλή ρευστότητα και θα μεγαλώσουν τα μεγέθη τους συνεχίζοντας τις εξαγορές ή την οργανική ανάπτυξη σε Ελλάδα και εξωτερικό.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr