Άνοδο μεταξύ 16-23% για τις τιμές - στόχους από την αμερικανική επενδυτική τράπεζα - Τα δυνατά και τα αδύνατα σημεία κάθε τράπεζας
Χαμηλότερα θέτει τον πήχυ η Jefferies για το εννεάμηνο των τραπεζών Piraeus Financial, Eθνική και Eurobank σε επίπεδο εσόδων από τόκους, αν και την ίδια στιγμή αυξάνει τις τιμές - στόχους των μετοχών τους.
Συγκεκριμένα, σε εκθέσεις της (24 Οκτωβρίου ) η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αυξάνει μόλις κατά 2% τα κέρδη ανά μετοχή την διετία 2026-2027, και για το εννεάμηνο του 2025, αναμένει χαμηλότερα έσοδα από τόκους, ισχυρή πιστωτική επέκταση με μικρές επιμέρους διαφοροποιήσεις, αύξηση της απόδοσης ενσωμάτων ιδίων κεφαλαίων (για Eurobank – Piraeus), ισχυρή κεφαλαιακή βάση και απομειώσεις 25 εκατ. ευρώ για καθεμιά τράπεζα λόγω της εισφοράς για τα σχολικά κτίρια.
Η αμερικανική τράπεζα σημειώνει ότι, αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή λόγω του επιτοκίου 2% της ΕΚΤ και στις τρεις τράπεζες (έναντι 1,75% προηγουμένως), αλλά υποβαθμίζει, έως ένα βαθμό, την πιστωτική επέκταση που συνεχίζει να αυξάνεται με υψηλότερους ρυθμούς από την Ευρώπη (16%) προσθέτοντας εσχάτως και κοινοπρακτικά δάνεια εξωτερικού.
Εurobank: Υψηλότερο δανειακό growth και RoTbV 15,3%
Άνοδο 23% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών προβλέπει για την μετοχή της Εurobank, η Jeferries με τιμή στόχο τα 4,15 ευρώ.
Στο τρίτο τρίμηνο, ο αμερικανικός οίκος αναμένει την υψηλότερη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 15,3%, μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.
Σε ότι αφορά τα επιτοκιακά έσοδα εκτιμώνται διαδοχικά μειωμένα λόγω της επίδρασης των χαμηλότερων επιτοκίων.
Η μείωση, όμως, των εσόδων από τόκους αντισταθμίζεται από το growth των δανείων.
Οι προμήθειες επίσης, εκτιμώνται χαμηλότερα (ομαλοποιημένη συνεισφορά από την ασφαλιστική CNP), αλλά εντός της καθοδήγησης για το σύνολο του έτους και τα κόστη.
Στο τρίτο τρίμηνο, όμως, η καθαρή πιστωτική επέκταση θα είναι ισχυρή με 900 εκατ. ευρώ έναντι 1 δισ. ευρω του δεύτερου τριμήνου.
Υποστηρικτικά, θα είναι, όμως, τα αποτελέσματα από το χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
Για τα έξοδα τόκων, τα κόστη καταθέσεων θα διαμορφωθούν χαμηλότερα και η ανατιμολόγηση θα πραγματοποιηθεί με όφελος.
Ο Δείκτης κοινού κεφαλαίου CET1 αναμένεται το 15,1% εξαιρουμένης της ανακούφισης από τις τιτλοποιήσεις ΝPE.
Tα οργανικά κέρδη αναμένονται σε 60 μονάδες βάσης τα οποία θα αντισταθμίζονται από την διανομή κερδών κατά 50% και την απόσβεση του αναβαλλόμενου φόρου.
Piraeus: Τιμή -στόχος 8,30 ευρώ και 700 εκατ. ευρώ καθαρή πιστωτική επέκταση
Ειδικότερα για την Piraeus Financial Ηoldings, η Jefferries, εκτιμά ότι τα έσοδα τόκων θα είναι ελαφρώς χαμηλότερα από τα καθαρά δάνεια - ο υψηλότερος μέσος όρος δανείων αντισταθμίζεται από χαμηλότερες αποδόσεις δανείων λόγω της μείωσης επιτοκίων – και κατά ένα μέρος από την μεγαλύτερη εισφορά του χαρτοφυλακίου ομολόγων και μετοχών.
Η καθαρή πιστωτική επέκταση της Piraeus αναμένεται να διαμορφωθεί σε 700 εκατ. ευρώ έναντι 1,1 δισ. ευρώ του δεύτερου τριμήνου.
Aυτό φέρνει την πιστωτική επέκταση του εννεαμήνου κάτω από 3 δισ. ευρώ έναντι καθοδήγησης της τράπεζας για περισσότερα από 3 δισ. ευρώ για το σύνολο της χρήσης.
Η πρόβλεψη για την απόδοση της ενσώματης λογιστικής αξίας RoTBV στο τρίτο τρίμηνο είναι 14,4% έναντι καθοδήγησης 14%.
Σ ότι αφορά τις προμήθειες αυτές θα είναι ανοδικές σε τραπεζοασφαλιστικά προϊόντα, διαχείριση κεφαλαίων και δάνεια.
Οι απομειώσεις θα διαμορφωθούν σε παρόμοια επίπεδα με το δεύτερο τρίμηνο ( 45 εκατ. ευρώ )
Η Jeferries, αναμένει αύξηση κερδών ανά μετοχή 2%, δείκτη κοινού κεφαλαίου CET1 14,4% ενώ η οργανική δημιουργία κεφαλαίου αντισταθμίζεται κατά ένα μέρος από την αύξηση των σταθμισμένων ως προς τον κίνδυνο στοιχείων ενεργητικού (RWA), την συσσώρευση μερισμάτων (50% ) και την απόσβεση του αναβαλλόμενου φόρου κατά δέκα μονάδες βάσης.
Η τιμή – στόχος της Jefferries είναι τα 8,30 ευρώ ή άνοδος 16% από την τιμή της 24ης Οκτωβρίου.
Eθνική Τράπεζα: Θα διανείμει το 60% των κερδών
Άνοδο 20% προβλέπει για την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας η Jefferries,δίνοντας τιμή - στόχο σε 15,5 ευρω ( έναντι 13,55 ευρω προηγουμένως ).
Συγκεκριμένα, οι θετικές τάσεις θα συνεχιστούν στο τρίτο τρίμηνο με τα επιτοκιακά έσοδα ΝΙΙ να είναι ελαφρώς χαμηλότερα, με καθυστέρηση ανατιμολόγησης στα assets και ηπιότερο τρίμηνο στην πιστωτική επέκταση.
Η τελευταία εκτιμάται σε 300 εκατ. ευρώ, από 900 εκατ. ευρώ του τρίτου τριμήνου, ενώ αναμένεται ισχυρότερη άνοδος στο τέταρτο τρίμηνο.
Για το σύνολο του 2025, η πιστωτική επέκταση θα διαμορφωθεί σε 2,7 δισ. ευρώ.
Το ανοδικό momentum θα συνεχιστεί στις προμήθειες ( ήταν +66% στο εξάμηνο ) και η Εθνική Τράπεζα θα κερδίσει περαιτέρω μερίδια, ενώ τα χρηματοοικονομικά έσοδα θα έχουν μικρή συνεισφορά.
Τα κόστος προς έσοδα θα είναι ελαφρώς υψηλότερα με τα λειτουργικά έξοδα σε 227 εκατ. ευρώ.
Για ένα ακόμα τρίμηνο, το ισχυρό όπλο της Εθνικής Τράπεζας, αποτελούν τα κεφάλαια.
Ο δείκτης κοινού κεφαλαίου CET1 εκτιμάται θα αυξηθεί κατά 10 μονάδες βάσης σε 19%.
Η παραγωγή κερδών θα αυξηθεί κατά 80% μονάδες βάσης αλλά αντισταθμίζεται, κατά ένα μέρος, από τον κίνδυνο για τον σταθμισμένα στοιχεία του ενεργητικού (RWA).
Για την Εθνική Τράπεζα, το ποσοστό διανομής κερδών ανεβαίνει στο 60%, εμφανίζοντας αύξηση κατά 40 μονάδες βάσης ενώ η απόσβεση αναβαλλόμενου φόρου εκτιμάται σε 15 μονάδες βάσης.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Συγκεκριμένα, σε εκθέσεις της (24 Οκτωβρίου ) η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αυξάνει μόλις κατά 2% τα κέρδη ανά μετοχή την διετία 2026-2027, και για το εννεάμηνο του 2025, αναμένει χαμηλότερα έσοδα από τόκους, ισχυρή πιστωτική επέκταση με μικρές επιμέρους διαφοροποιήσεις, αύξηση της απόδοσης ενσωμάτων ιδίων κεφαλαίων (για Eurobank – Piraeus), ισχυρή κεφαλαιακή βάση και απομειώσεις 25 εκατ. ευρώ για καθεμιά τράπεζα λόγω της εισφοράς για τα σχολικά κτίρια.
Η αμερικανική τράπεζα σημειώνει ότι, αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή λόγω του επιτοκίου 2% της ΕΚΤ και στις τρεις τράπεζες (έναντι 1,75% προηγουμένως), αλλά υποβαθμίζει, έως ένα βαθμό, την πιστωτική επέκταση που συνεχίζει να αυξάνεται με υψηλότερους ρυθμούς από την Ευρώπη (16%) προσθέτοντας εσχάτως και κοινοπρακτικά δάνεια εξωτερικού.
Εurobank: Υψηλότερο δανειακό growth και RoTbV 15,3%
Άνοδο 23% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών προβλέπει για την μετοχή της Εurobank, η Jeferries με τιμή στόχο τα 4,15 ευρώ.
Στο τρίτο τρίμηνο, ο αμερικανικός οίκος αναμένει την υψηλότερη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 15,3%, μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.
Σε ότι αφορά τα επιτοκιακά έσοδα εκτιμώνται διαδοχικά μειωμένα λόγω της επίδρασης των χαμηλότερων επιτοκίων.
Η μείωση, όμως, των εσόδων από τόκους αντισταθμίζεται από το growth των δανείων.
Οι προμήθειες επίσης, εκτιμώνται χαμηλότερα (ομαλοποιημένη συνεισφορά από την ασφαλιστική CNP), αλλά εντός της καθοδήγησης για το σύνολο του έτους και τα κόστη.
Στο τρίτο τρίμηνο, όμως, η καθαρή πιστωτική επέκταση θα είναι ισχυρή με 900 εκατ. ευρώ έναντι 1 δισ. ευρω του δεύτερου τριμήνου.
Υποστηρικτικά, θα είναι, όμως, τα αποτελέσματα από το χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
Για τα έξοδα τόκων, τα κόστη καταθέσεων θα διαμορφωθούν χαμηλότερα και η ανατιμολόγηση θα πραγματοποιηθεί με όφελος.
Ο Δείκτης κοινού κεφαλαίου CET1 αναμένεται το 15,1% εξαιρουμένης της ανακούφισης από τις τιτλοποιήσεις ΝPE.
Tα οργανικά κέρδη αναμένονται σε 60 μονάδες βάσης τα οποία θα αντισταθμίζονται από την διανομή κερδών κατά 50% και την απόσβεση του αναβαλλόμενου φόρου.
Piraeus: Τιμή -στόχος 8,30 ευρώ και 700 εκατ. ευρώ καθαρή πιστωτική επέκταση
Ειδικότερα για την Piraeus Financial Ηoldings, η Jefferries, εκτιμά ότι τα έσοδα τόκων θα είναι ελαφρώς χαμηλότερα από τα καθαρά δάνεια - ο υψηλότερος μέσος όρος δανείων αντισταθμίζεται από χαμηλότερες αποδόσεις δανείων λόγω της μείωσης επιτοκίων – και κατά ένα μέρος από την μεγαλύτερη εισφορά του χαρτοφυλακίου ομολόγων και μετοχών.
Η καθαρή πιστωτική επέκταση της Piraeus αναμένεται να διαμορφωθεί σε 700 εκατ. ευρώ έναντι 1,1 δισ. ευρώ του δεύτερου τριμήνου.
Aυτό φέρνει την πιστωτική επέκταση του εννεαμήνου κάτω από 3 δισ. ευρώ έναντι καθοδήγησης της τράπεζας για περισσότερα από 3 δισ. ευρώ για το σύνολο της χρήσης.
Η πρόβλεψη για την απόδοση της ενσώματης λογιστικής αξίας RoTBV στο τρίτο τρίμηνο είναι 14,4% έναντι καθοδήγησης 14%.
Σ ότι αφορά τις προμήθειες αυτές θα είναι ανοδικές σε τραπεζοασφαλιστικά προϊόντα, διαχείριση κεφαλαίων και δάνεια.
Οι απομειώσεις θα διαμορφωθούν σε παρόμοια επίπεδα με το δεύτερο τρίμηνο ( 45 εκατ. ευρώ )
Η Jeferries, αναμένει αύξηση κερδών ανά μετοχή 2%, δείκτη κοινού κεφαλαίου CET1 14,4% ενώ η οργανική δημιουργία κεφαλαίου αντισταθμίζεται κατά ένα μέρος από την αύξηση των σταθμισμένων ως προς τον κίνδυνο στοιχείων ενεργητικού (RWA), την συσσώρευση μερισμάτων (50% ) και την απόσβεση του αναβαλλόμενου φόρου κατά δέκα μονάδες βάσης.
Η τιμή – στόχος της Jefferries είναι τα 8,30 ευρώ ή άνοδος 16% από την τιμή της 24ης Οκτωβρίου.
Eθνική Τράπεζα: Θα διανείμει το 60% των κερδών
Άνοδο 20% προβλέπει για την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας η Jefferries,δίνοντας τιμή - στόχο σε 15,5 ευρω ( έναντι 13,55 ευρω προηγουμένως ).
Συγκεκριμένα, οι θετικές τάσεις θα συνεχιστούν στο τρίτο τρίμηνο με τα επιτοκιακά έσοδα ΝΙΙ να είναι ελαφρώς χαμηλότερα, με καθυστέρηση ανατιμολόγησης στα assets και ηπιότερο τρίμηνο στην πιστωτική επέκταση.
Η τελευταία εκτιμάται σε 300 εκατ. ευρώ, από 900 εκατ. ευρώ του τρίτου τριμήνου, ενώ αναμένεται ισχυρότερη άνοδος στο τέταρτο τρίμηνο.
Για το σύνολο του 2025, η πιστωτική επέκταση θα διαμορφωθεί σε 2,7 δισ. ευρώ.
Το ανοδικό momentum θα συνεχιστεί στις προμήθειες ( ήταν +66% στο εξάμηνο ) και η Εθνική Τράπεζα θα κερδίσει περαιτέρω μερίδια, ενώ τα χρηματοοικονομικά έσοδα θα έχουν μικρή συνεισφορά.
Τα κόστος προς έσοδα θα είναι ελαφρώς υψηλότερα με τα λειτουργικά έξοδα σε 227 εκατ. ευρώ.
Για ένα ακόμα τρίμηνο, το ισχυρό όπλο της Εθνικής Τράπεζας, αποτελούν τα κεφάλαια.
Ο δείκτης κοινού κεφαλαίου CET1 εκτιμάται θα αυξηθεί κατά 10 μονάδες βάσης σε 19%.
Η παραγωγή κερδών θα αυξηθεί κατά 80% μονάδες βάσης αλλά αντισταθμίζεται, κατά ένα μέρος, από τον κίνδυνο για τον σταθμισμένα στοιχεία του ενεργητικού (RWA).
Για την Εθνική Τράπεζα, το ποσοστό διανομής κερδών ανεβαίνει στο 60%, εμφανίζοντας αύξηση κατά 40 μονάδες βάσης ενώ η απόσβεση αναβαλλόμενου φόρου εκτιμάται σε 15 μονάδες βάσης.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών