Το σχέδιο των νομισματικών αρχών του Πεκίνου για σύνδεση του κινεζικού νομίσματος με καλάθι νομισμάτων εκτός δολαρίου στα οποία θα περιλαμβάνεται το ευρώ
Οι επικεφαλής και φορείς χάραξης πολιτικής της Κίνας εξετάζουν το ενδεχόμενο να επιτρέψουν στο γιουάν να αποδυναμωθεί το 2025, καθώς προετοιμάζονται για υψηλότερους εμπορικούς δασμούς στις ΗΠΑ καθώς ο Donald Trump επιστρέφει στον Λευκό Οίκο με τη απειλή ενός εμποτικού πολέμου.
Η σχεδιαζόμενη κίνηση αντανακλά την αναγνώριση εκ μέρους της Κίνας ότι χρειάζεται μεγαλύτερη οικονομική ώθηση για να αντιμετωπίσει τις απειλές του Trump για τιμωρητικά εμπορικά μέτρα, δήλωσαν στο Reuters κινεζοι αξιωματούχοι.
Ο Trump έχει πει ότι σχεδιάζει να επιβάλει καθολικό δασμό 10% στις εισαγωγές και δασμό 60% στις κινεζικές εισαγωγές στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η υποτίμηση του γιουάν θα μπορούσε να κάνει τις κινεζικές εξαγωγές φθηνότερες, αμβλύνοντας τον αντίκτυπο των δασμών και δημιουργώντας πιο χαλαρές νομισματικές ρυθμίσεις στην ηπειρωτική Κίνα.
Το Reuters μίλησε με τρία άτομα που γνωρίζουν τις συζητήσεις σχετικά με την υποτίμηση του γιουάν, αλλά διατήρησε την ανωνυμία τους για ευνόητοους λόγους.
Το Financial News, το ενημερωτικό δελτίο της PBOC, περιελάβανε στη συνέχεια ένα άρθρο λέγοντας ότι τα θεμέλια για μια «βασικά σταθερή» συναλλαγματική ισοτιμία γιουάν παραμένουν «στερεά» και ότι το γιουάν είναι πιθανό να σταθεροποιηθεί και να ενισχυθεί προς το τέλος του τρέχοντος έτους.
Το να επιτραπεί η υποτίμηση του γιουάν το επόμενο έτος θα αποκλίνει από τη συνήθη πρακτική διατήρησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας σταθερή, ανέφεραν οι πηγές.
H αυστηρά επιτηρούμενη ισοτιμία του γιουάν επιτρέπεται να κινηθεί κατά 2% εκατέρωθεν της ημερήσιας μέσης τιμής που καθορίζει η κεντρική τράπεζα.
Τα σχόλια πολιτικής από ανώτατους αξιωματούχους περιλαμβάνουν συνήθως δεσμεύσεις για τη διατήρηση της σταθερότητας του κινεζικού νομίσματος.
Αν και η κεντρική τράπεζα είναι απίθανο να πει ότι δεν θα υποστηρίζει πλέον το νόμισμα, θα δώσει έμφαση στο να επιτρέψει στις αγορές περισσότερη ισχύ να αποφασίσουν την αξία του γιουάν, δήλωσε μια πηγή με γνώση του θέματος.
Σε μια συνεδρίαση αυτή την εβδομάδα του Πολιτικού Γραφείου, ενός οργάνου λήψης αποφάσεων στελεχών του Κομμουνιστικού Κόμματος, η Κίνα δεσμεύτηκε να υιοθετήσει μια «κατάλληλα χαλαρή» νομισματική πολιτική το επόμενο έτος, σηματοδοτώντας την πρώτη τέτοια χαλάρωση της πολιτικής της εδώ και περίπου 14 χρόνια.
Τα σχόλια δεν περιελάμβαναν αναφορά στην ανάγκη για ένα «βασικά σταθερό γιουάν», το οποίο αναφέρθηκε τελευταία φορά τον Ιούλιο, αλλά λείπει και στην ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου.
Η πολιτική του γιουάν έχει μπει σε μεγάλο βαθμό στη ατζέντα των οικονομικών αναλυτών και σε άλλες συζητήσεις με think tanks φέτος.
Σε ένα κείμενο που δημοσιεύθηκε από το κορυφαίο thinktank China Finance 40 Forum την περασμένη εβδομάδα, οι αναλυτές πρότειναν ότι η Κίνα θα πρέπει προσωρινά να μεταβεί από τη δέσμευση του γιουάν στο δολάριο για να το συνδέσει με ένα καλάθι νομισμάτων εκτός δολαρίου, ιδιαίτερα το ευρώ, για να διασφαλίσει τη συναλλαγματική ισοτιμία είναι ευέλικτη σε περίοδο εμπορικών εντάσεων.
Μια δεύτερη πηγή που γνωρίζει τη σκέψη της κεντρικής τράπεζας είπε στο Reuters ότι η PBOC έχει εξετάσει την πιθανότητα το γουάν να πέσει στα 7,5 ανά δολάριο για να αντιμετωπίσει τυχόν εμπορικούς κλυδωνισμούς.
Πρόκειται για μια υποτίμηση περίπου 3,5% από τα τρέχοντα επίπεδα, γύρω στο 7,25.
Κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του Trump ως προέδρου, το γιουάν αποδυναμώθηκε περισσότερο από 12% έναντι του δολαρίου κατά τη διάρκεια επιβολής μιας σειράς δασμών μεταξύ Μαρτίου 2018 και Μαΐου 2020.
Δύσκολη επιλογή
Ένα ασθενέστερο γιουάν θα μπορούσε να βοηθήσει τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, καθώς επιδιώκει να επιτύχει τον αναμενόμενο στόχο οικονομικής ανάπτυξης 5% και να ανακουφίσει τις αποπληθωριστικές πιέσεις ενισχύοντας τα κέρδη από τις εξαγωγές και καθιστώντας τα εισαγόμενα αγαθά πιο ακριβά.
Μια απότομη ύφεση στις εξαγωγές θα δώσει περαιτέρω έρεισμα στις αρχές να προσπαθήσουν να χρησιμοποιήσουν το νόμισμα για να προστατεύσουν τον μοναδικό τομέα της οικονομίας που τα πάει καλά.
Οι εξαγωγές της Κίνας επιβραδύνθηκαν απότομα και οι εισαγωγές συρρικνώθηκαν απροσδόκητα τον Νοέμβριο, πυροδοτώντας εκκλήσεις για περισσότερη στήριξη της εγχώριας ζήτησης.
«Για να είμαστε δίκαιοι, είναι μια επιλογή πολιτικής.
Οι συναλλαγματικές προσαρμογές βρίσκονται στο τραπέζι ως εργαλείο που θα χρησιμοποιηθεί για τον μετριασμό των επιπτώσεων των δασμών», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της HSBC για την Ασία, Fred Neumann.
Αλλά αυτό θα ήταν μια κοντόφθαλμη πολιτική επιλογή, είπε.
«Εάν η Κίνα ρίξει επιθετικά την ισοτιμία του νομίσματος χαμηλότερα, αυξάνει τον κίνδυνο μίας καταιγίδας δασμών και άλλα κράτη θα πουν, λοιπόν, εάν το κινεζικό νόμισμα εξασθενεί δραματικά, τότε μπορεί να μην έχουμε επιλογή να επιβάλουμε περιορισμούς στις εισαγωγές αγαθών από την Κίνα οι ίδιοι», είπε ο Neumann.
«Υπάρχει λοιπόν λίγος κίνδυνος εδώ ότι εάν η Κίνα χρησιμοποιήσει τη νομισματική ισοτιμία πολύ επιθετικά, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αντίδραση μεταξύ άλλων εμπορικών εταίρων και αυτό δεν είναι προς το συμφέρον της Κίνας».
Τι προβλέπουν οι αναλυτές
Η μέση πρόβλεψη των αναλυτών είναι το γουάν να πέσει στα 7,37 ανά δολάριο μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, αν και βασικός παράγοντας θα είναι το πόσο ο Trump θα αυξήσει τους δασμούς και το πόσο γρήγορα.
Το νόμισμα έχει χάσει σχεδόν το 4% της αξίας του έναντι του δολαρίου από τα τέλη Σεπτεμβρίου, καθώς οι επενδυτές τοποθετούνται για την περίοδο Trump 2.0.
Η κεντρική τράπεζα στο παρελθόν περιόρισε την αστάθεια και τις άτακτες κινήσεις της ισοτιμίας γιουάν μέσω του ημερήσιου βασικού επιτοκίου και μέσω της αγοράς και πώλησης του νομίσματος από τις κρατικές τράπεζες.
Το γουάν, ή το ρενμίνμπι (RMB) όπως είναι μερικές φορές γνωστό, έχει δυσκολευτεί από το 2022, επιβαρυνόμενο από την αναιμική οικονομία και την πτώση των εισροών ξένων κεφαλαίων στις αγορές της Κίνας.
Τα υψηλότερα επιτόκια των ΗΠΑ και η πτώση των κινεζικών διατήρησε επίσης την πίεση.
Το γιουάν του Χονγκ Κονγκ υποχώρησε περίπου 0,3% στα 7,2854 ανά δολάριο μετά την είδηση του Reuters.
Το γουόν Κορέας υποχώρησε επίσης όπως και τα ευαίσθητα στο κινεζικό νόμισμα δολάρια Αυστραλίας και Νέας Ζηλανδίας.
Τις επόμενες ημέρες, η ανάπτυξη του επόμενου έτους, το δημοσιονομικό έλλειμμα και άλλοι στόχοι θα συζητηθούν -αλλά δεν θα ανακοινωθούν σχετικά μέτρα - σε μια ετήσια συνάντηση των ηγετών του Κομμουνιστικού Κόμματος, γνωστή ως Κεντρική Διάσκεψη Οικονομικής Εργασίας (CEWC).
Μια δέσμευση για «διατήρηση της βασικής σταθερότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB σε λογικό και ισορροπημένο επίπεδο» συμπεριλήφθηκε στις συμπεράσματα της συνόδου της CEWC από το 2020, το 2022 και το 2023.
Δεν συμπεριλήφθηκε σε αυτές του 2019 και του 2021.
Το νομισματικό μέτωπο θα παραμείνει... καυτό εν όψει της αναμονής των πρώτων μέτρων από την κυβέρνηση Trump όσον αφορά τους δασμούς.
www.bankingnews.gr
Η σχεδιαζόμενη κίνηση αντανακλά την αναγνώριση εκ μέρους της Κίνας ότι χρειάζεται μεγαλύτερη οικονομική ώθηση για να αντιμετωπίσει τις απειλές του Trump για τιμωρητικά εμπορικά μέτρα, δήλωσαν στο Reuters κινεζοι αξιωματούχοι.
Ο Trump έχει πει ότι σχεδιάζει να επιβάλει καθολικό δασμό 10% στις εισαγωγές και δασμό 60% στις κινεζικές εισαγωγές στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η υποτίμηση του γιουάν θα μπορούσε να κάνει τις κινεζικές εξαγωγές φθηνότερες, αμβλύνοντας τον αντίκτυπο των δασμών και δημιουργώντας πιο χαλαρές νομισματικές ρυθμίσεις στην ηπειρωτική Κίνα.
Το Reuters μίλησε με τρία άτομα που γνωρίζουν τις συζητήσεις σχετικά με την υποτίμηση του γιουάν, αλλά διατήρησε την ανωνυμία τους για ευνόητοους λόγους.
Το Financial News, το ενημερωτικό δελτίο της PBOC, περιελάβανε στη συνέχεια ένα άρθρο λέγοντας ότι τα θεμέλια για μια «βασικά σταθερή» συναλλαγματική ισοτιμία γιουάν παραμένουν «στερεά» και ότι το γιουάν είναι πιθανό να σταθεροποιηθεί και να ενισχυθεί προς το τέλος του τρέχοντος έτους.
Το να επιτραπεί η υποτίμηση του γιουάν το επόμενο έτος θα αποκλίνει από τη συνήθη πρακτική διατήρησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας σταθερή, ανέφεραν οι πηγές.
H αυστηρά επιτηρούμενη ισοτιμία του γιουάν επιτρέπεται να κινηθεί κατά 2% εκατέρωθεν της ημερήσιας μέσης τιμής που καθορίζει η κεντρική τράπεζα.
Τα σχόλια πολιτικής από ανώτατους αξιωματούχους περιλαμβάνουν συνήθως δεσμεύσεις για τη διατήρηση της σταθερότητας του κινεζικού νομίσματος.
Αν και η κεντρική τράπεζα είναι απίθανο να πει ότι δεν θα υποστηρίζει πλέον το νόμισμα, θα δώσει έμφαση στο να επιτρέψει στις αγορές περισσότερη ισχύ να αποφασίσουν την αξία του γιουάν, δήλωσε μια πηγή με γνώση του θέματος.
Σε μια συνεδρίαση αυτή την εβδομάδα του Πολιτικού Γραφείου, ενός οργάνου λήψης αποφάσεων στελεχών του Κομμουνιστικού Κόμματος, η Κίνα δεσμεύτηκε να υιοθετήσει μια «κατάλληλα χαλαρή» νομισματική πολιτική το επόμενο έτος, σηματοδοτώντας την πρώτη τέτοια χαλάρωση της πολιτικής της εδώ και περίπου 14 χρόνια.
Τα σχόλια δεν περιελάμβαναν αναφορά στην ανάγκη για ένα «βασικά σταθερό γιουάν», το οποίο αναφέρθηκε τελευταία φορά τον Ιούλιο, αλλά λείπει και στην ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου.
Η πολιτική του γιουάν έχει μπει σε μεγάλο βαθμό στη ατζέντα των οικονομικών αναλυτών και σε άλλες συζητήσεις με think tanks φέτος.
Σε ένα κείμενο που δημοσιεύθηκε από το κορυφαίο thinktank China Finance 40 Forum την περασμένη εβδομάδα, οι αναλυτές πρότειναν ότι η Κίνα θα πρέπει προσωρινά να μεταβεί από τη δέσμευση του γιουάν στο δολάριο για να το συνδέσει με ένα καλάθι νομισμάτων εκτός δολαρίου, ιδιαίτερα το ευρώ, για να διασφαλίσει τη συναλλαγματική ισοτιμία είναι ευέλικτη σε περίοδο εμπορικών εντάσεων.
Μια δεύτερη πηγή που γνωρίζει τη σκέψη της κεντρικής τράπεζας είπε στο Reuters ότι η PBOC έχει εξετάσει την πιθανότητα το γουάν να πέσει στα 7,5 ανά δολάριο για να αντιμετωπίσει τυχόν εμπορικούς κλυδωνισμούς.
Πρόκειται για μια υποτίμηση περίπου 3,5% από τα τρέχοντα επίπεδα, γύρω στο 7,25.
Κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του Trump ως προέδρου, το γιουάν αποδυναμώθηκε περισσότερο από 12% έναντι του δολαρίου κατά τη διάρκεια επιβολής μιας σειράς δασμών μεταξύ Μαρτίου 2018 και Μαΐου 2020.
Δύσκολη επιλογή
Ένα ασθενέστερο γιουάν θα μπορούσε να βοηθήσει τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, καθώς επιδιώκει να επιτύχει τον αναμενόμενο στόχο οικονομικής ανάπτυξης 5% και να ανακουφίσει τις αποπληθωριστικές πιέσεις ενισχύοντας τα κέρδη από τις εξαγωγές και καθιστώντας τα εισαγόμενα αγαθά πιο ακριβά.
Μια απότομη ύφεση στις εξαγωγές θα δώσει περαιτέρω έρεισμα στις αρχές να προσπαθήσουν να χρησιμοποιήσουν το νόμισμα για να προστατεύσουν τον μοναδικό τομέα της οικονομίας που τα πάει καλά.
Οι εξαγωγές της Κίνας επιβραδύνθηκαν απότομα και οι εισαγωγές συρρικνώθηκαν απροσδόκητα τον Νοέμβριο, πυροδοτώντας εκκλήσεις για περισσότερη στήριξη της εγχώριας ζήτησης.
«Για να είμαστε δίκαιοι, είναι μια επιλογή πολιτικής.
Οι συναλλαγματικές προσαρμογές βρίσκονται στο τραπέζι ως εργαλείο που θα χρησιμοποιηθεί για τον μετριασμό των επιπτώσεων των δασμών», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της HSBC για την Ασία, Fred Neumann.
Αλλά αυτό θα ήταν μια κοντόφθαλμη πολιτική επιλογή, είπε.
«Εάν η Κίνα ρίξει επιθετικά την ισοτιμία του νομίσματος χαμηλότερα, αυξάνει τον κίνδυνο μίας καταιγίδας δασμών και άλλα κράτη θα πουν, λοιπόν, εάν το κινεζικό νόμισμα εξασθενεί δραματικά, τότε μπορεί να μην έχουμε επιλογή να επιβάλουμε περιορισμούς στις εισαγωγές αγαθών από την Κίνα οι ίδιοι», είπε ο Neumann.
«Υπάρχει λοιπόν λίγος κίνδυνος εδώ ότι εάν η Κίνα χρησιμοποιήσει τη νομισματική ισοτιμία πολύ επιθετικά, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αντίδραση μεταξύ άλλων εμπορικών εταίρων και αυτό δεν είναι προς το συμφέρον της Κίνας».
Τι προβλέπουν οι αναλυτές
Η μέση πρόβλεψη των αναλυτών είναι το γουάν να πέσει στα 7,37 ανά δολάριο μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, αν και βασικός παράγοντας θα είναι το πόσο ο Trump θα αυξήσει τους δασμούς και το πόσο γρήγορα.
Το νόμισμα έχει χάσει σχεδόν το 4% της αξίας του έναντι του δολαρίου από τα τέλη Σεπτεμβρίου, καθώς οι επενδυτές τοποθετούνται για την περίοδο Trump 2.0.
Η κεντρική τράπεζα στο παρελθόν περιόρισε την αστάθεια και τις άτακτες κινήσεις της ισοτιμίας γιουάν μέσω του ημερήσιου βασικού επιτοκίου και μέσω της αγοράς και πώλησης του νομίσματος από τις κρατικές τράπεζες.
Το γουάν, ή το ρενμίνμπι (RMB) όπως είναι μερικές φορές γνωστό, έχει δυσκολευτεί από το 2022, επιβαρυνόμενο από την αναιμική οικονομία και την πτώση των εισροών ξένων κεφαλαίων στις αγορές της Κίνας.
Τα υψηλότερα επιτόκια των ΗΠΑ και η πτώση των κινεζικών διατήρησε επίσης την πίεση.
Το γιουάν του Χονγκ Κονγκ υποχώρησε περίπου 0,3% στα 7,2854 ανά δολάριο μετά την είδηση του Reuters.
Το γουόν Κορέας υποχώρησε επίσης όπως και τα ευαίσθητα στο κινεζικό νόμισμα δολάρια Αυστραλίας και Νέας Ζηλανδίας.
Τις επόμενες ημέρες, η ανάπτυξη του επόμενου έτους, το δημοσιονομικό έλλειμμα και άλλοι στόχοι θα συζητηθούν -αλλά δεν θα ανακοινωθούν σχετικά μέτρα - σε μια ετήσια συνάντηση των ηγετών του Κομμουνιστικού Κόμματος, γνωστή ως Κεντρική Διάσκεψη Οικονομικής Εργασίας (CEWC).
Μια δέσμευση για «διατήρηση της βασικής σταθερότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB σε λογικό και ισορροπημένο επίπεδο» συμπεριλήφθηκε στις συμπεράσματα της συνόδου της CEWC από το 2020, το 2022 και το 2023.
Δεν συμπεριλήφθηκε σε αυτές του 2019 και του 2021.
Το νομισματικό μέτωπο θα παραμείνει... καυτό εν όψει της αναμονής των πρώτων μέτρων από την κυβέρνηση Trump όσον αφορά τους δασμούς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών