Τι επισήμανε στην επιστολή του στους επενδυτές όπου διαβεβαίωσε την πίστη του στις μετοχές...
O 94χρονος διευθύνων σύμβουλος της Berkshire Hathaway, Warren Buffett, πούλησε περισσότερες μετοχές κατά το τελευταίο τρίμηνο και αύξησε ακόμη περισσότερο τη ρευστότητα, στα 334 δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά δεν εξήγησε στην πολυαναμενόμενη ετήσια επιστολή του γιατί σε βάθος χρόνου φαίνεται να «βάζει νερό στο κρασί του».
Αντιθέτως, ο Buffett δήλωσε ότι η στάση αυτή δεν αντιπροσωπεύει σε καμία περίπτωση απομάκρυνση από την αγάπη του για τις μετοχές.
Όπως αναφέρει στην επιστολή του προς τους επενδυτές, «η μεγάλη πλειονότητα των χρημάτων σας παραμένει σε μετοχές», σύμφωνα με το δημοσίευμα του CNBC το Σάββατο 22 Φεβρουαρίου 2025.
Το ογκώδες ποσό κατοχής μετρητών από την Berkshire έχει εγείρει ερωτήματα μεταξύ των μετόχων και των αναλυτών, ιδίως καθώς τα επιτόκια αναμένεται να μειωθούν από τα πολυετή υψηλά τους επίπεδα.
Ο διευθύνων σύμβουλος και πρόεδρος της Berkshire τα τελευταία χρόνια έχει εκφράσει την απογοήτευσή του για μια ακριβή αγορά και λίγες επενδυτικές ευκαιρίες.
Ορισμένοι επενδυτές και αναλυτές ανυπομονούν με την έλλειψη δράσης και έχουν αναζητήσει μια εξήγηση.
«Οι μέτοχοι της Berkshire μπορούν να είναι σίγουροι ότι θα επενδύουμε για πάντα τη σημαντική πλειοψηφία των χρημάτων τους σε μετοχές – κυρίως αμερικανικές μετοχές, αν και πολλές από αυτές θα έχουν σημαντικές διεθνείς δραστηριότητες», έγραψε ο Buffett.
«Η Berkshire δεν θα προτιμήσει ποτέ την ιδιοκτησία περιουσιακών στοιχείων που ισοδυναμούν με μετρητά από την ιδιοκτησία καλών επιχειρήσεων, είτε ελέγχονται πλήρως είτε ανήκουν μόνο εν μέρει», τόνισε.
Οι μέτοχοι θα πρέπει να περιμένουν λίγο περισσότερο, όπως φαίνεται, καθώς ο όμιλος με έδρα την Ομάχα πούλησε μετοχές για ένατο συνεχόμενο τρίμηνο κατά την τελευταία περίοδο του περασμένου έτους, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση της εταιρείας, η οποία δόθηκε επίσης στη δημοσιότητα σήμερα Σάββατο.
Συνολικά, η Berkshire πούλησε μετοχές αξίας άνω των 134 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2024.
Αυτό οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση των δύο μεγαλύτερων μετοχικών συμμετοχών της Berkshire – στην Apple και την Bank of America.
Εν τω μεταξύ, φαίνεται ότι ο Buffett δεν βρίσκει ελκυστικές ούτε τις δικές του μετοχές.
Η Berkshire συνέχισε την παύση της επαναγοράς μετοχών, καθώς δεν αγόρασε μετοχές ούτε το τέταρτο τρίμηνο ούτε το πρώτο τρίμηνο μέχρι τις 10 Φεβρουαρίου.
Αυτό συμβαίνει παρά την τεράστια αύξηση των λειτουργικών κερδών που ανακοίνωσε ο όμιλος.
«Συχνά, τίποτα δεν φαίνεται συναρπαστικό…»
Ο Buffett κάθεται με σταυρωμένα χέρια εν μέσω μιας οργισμένης αγοράς «ταύρων» που έχει δει τον S&P 500 να κερδίζει πάνω από 20% για δύο συνεχόμενα χρόνια και να κινείται και πάλι στο πράσινο μέχρι στιγμής φέτος.
Ωστόσο, την τελευταία εβδομάδα άρχισαν να δημιουργούνται κάποιες ρωγμές, με κάποιες ανησυχίες να αυξάνονται σχετικά με την επιβράδυνση της οικονομίας, τη μεταβλητότητα από τις γρήγορες αλλαγές πολιτικής του νέου προέδρου Donald Trump και τις συνολικές αποτιμήσεις των μετοχών.
Οι μετοχές της Berkshire σημείωσαν άνοδο 25% και 16% αντίστοιχα τα τελευταία δύο χρόνια και έχουν αυξηθεί κατά 5% μέχρι στιγμής φέτος.
Ο Buffett άφησε ίσως έναν μικρό υπαινιγμό σχετικά με τις αποτιμήσεις των μετοχών στην επιστολή. «Είμαστε αμερόληπτοι στην επιλογή των μετοχικών μέσων, επενδύοντας σε οποιαδήποτε ποικιλία με βάση το πού μπορούμε να αξιοποιήσουμε καλύτερα τις αποταμιεύσεις σας (και της οικογένειάς μου)», έγραψε ο Buffett.
«Συχνά, τίποτα δεν φαίνεται συναρπαστικό, πολύ σπάνια βρισκόμαστε μέσα σε ευκαιρίες», σχολίασε.
Στη φετινή επιστολή του, ο Buffett υποστήριξε τον διορισμένο διάδοχο Greg Abel ως προς την ικανότητά του να επιλέγει μετοχές που αποτελούν επενδυτικές ευκαιρίες, συγκρίνοντάς τον μάλιστα με τον Charlie Munger.
Ορισμένοι επενδυτές και αναλυτές έχουν υποθέσει ότι οι συντηρητικές κινήσεις του τον τελευταίο χρόνο δεν είναι ένα κάλεσμα της αγοράς, αλλά ότι προετοιμάζει την εταιρεία για τον Abel, μειώνοντας τις υπερμεγέθεις θέσεις και δημιουργώντας μετρητά για να τα χρησιμοποιήσει όταν χρειαστούν.
Ο Buffett άφησε να εννοηθεί ότι θα αναπτύξει κεφάλαια σε έναν τομέα: τους πέντε ιαπωνικούς οίκους συναλλαγών που άρχισε να αγοράζει πριν από σχεδόν έξι χρόνια.
«Με την πάροδο του χρόνου, πιθανότατα θα δείτε την ιδιοκτησία της Berkshire και στις πέντε να αυξάνεται κάπως», έγραψε.
Ρευστότητα και assets
«Αμερικανικό θαύμα»
Ο Buffett υπερασπίστηκε τον αυξανόμενο όγκο μετρητών της εταιρείας του, συλλογίστηκε τα λάθη και επικαλέστηκε ξανά αυτό που αποκάλεσε το «αμερικανικό θαύμα» της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ τους τελευταίους δύο αιώνες, καθώς ο όμιλος ανέφερε λειτουργικά κέρδη ρεκόρ 47,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι.
Γράφοντας στην ετήσια επιστολή του για το 2024 προς τους μετόχους της Berkshire ο Buffett είπε ότι αυτά τα κέρδη ρεκόρ σημειώθηκαν παρά το γεγονός ότι περισσότερες από τις μισές (53%) των λειτουργικών επιχειρήσεων της εταιρείας ανέφεραν μείωση στα κέρδη πέρυσι.
«Το 2024, η Berkshire τα πήγε καλύτερα από ό,τι περίμενα, αν και το 53% των 189 επιχειρήσεων που λειτουργούσαν ανέφεραν μείωση στα κέρδη», έγραψε ο Buffett.
«Μας βοήθησε ένα προβλέψιμο μεγάλο κέρδος στα έσοδα από επενδύσεις καθώς βελτιώθηκαν οι αποδόσεις των γραμματίων του Δημοσίου και αυξήσαμε σημαντικά τις διακρατήσεις μας σε αυτούς τους βραχυπρόθεσμους τίτλους υψηλής ρευστότητας».
Στο τέλος του έτους, ο σωρός μετρητών και άλλων τίτλων άμεσης ρευστοποίησης της Berkshire, όπως τα έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου, διαμορφώθηκε στα 334,2 δισεκατομμύρια δολάρια, σχεδόν διπλάσιο από τα 167,6 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2023.
Η αξία του χαρτοφυλακίου μετοχών της Berkshire ήταν 272 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του έτους. στο τέλος του 2023, αυτές οι συμμετοχές αποτιμήθηκαν σε 354 δισεκατομμύρια δολάρια.
Οι μεγάλες πωλήσεις του μεριδίου της Berkshire στην Apple κατά το πρώτο, το δεύτερο και το τρίτο τρίμηνο του 2024 είδαν την αξία των συμμετοχών της στον τεχνολογικό γίγαντα να μειώνεται κατά περίπου 100 δισεκατομμύρια δολάρια.
«Παρά το γεγονός ότι ορισμένοι σχολιαστές θεωρούν επί του παρόντος μια εξαιρετική θέση σε μετρητά στην Berkshire, η μεγάλη πλειοψηφία των χρημάτων σας παραμένει σε μετοχές», έγραψε ο Buffett.
«Αυτή η προτίμηση δεν θα αλλάξει.
«Ενώ η ιδιοκτησία μας σε εμπορεύσιμες μετοχές κινήθηκε προς τα κάτω πέρυσι, από τα 354 δισεκατομμύρια δολάρια σε 272 δισεκατομμύρια δολάρια, η αξία των μη εισηγμένων μετοχών μας αυξήθηκε κάπως και παραμένει πολύ μεγαλύτερη από την αξία του εμπορεύσιμου χαρτοφυλακίου.
«Οι μέτοχοι της Berkshire μπορούν να είναι βέβαιοι ότι θα χρησιμοποιούμε για πάντα τη σημαντική πλειονότητα των χρημάτων τους σε μετοχές — κυρίως αμερικανικές μετοχές, αν και πολλές από αυτές θα έχουν σημαντικές διεθνείς δραστηριότητες».
Για το έτος 2024, τα συνολικά έσοδα της Berkshire έφθασαν τα 371,4 δισεκατομμύρια δολάρια, από 364,5 δισεκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο έτος.
Τα επενδυτικά της κέρδη ήταν 41,6 δισεκατομμύρια δολάρια, από 58,9 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023 και αντικατοπτρίζουν πώς αυτοί οι αριθμοί μπορούν, για να χρησιμοποιήσουμε τα λόγια του Buffett, «να ταλαντεύονται άγρια και απρόβλεπτα» από χρόνο σε χρόνο.
Τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας 47,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων εξαιρούν τα κέρδη ή τις ζημίες του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της.
Τα αναφερόμενα καθαρά κέρδη της Berkshire, συμπεριλαμβανομένων των επενδυτικών της κερδών, ανήλθαν σε 89 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι, από 96,2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023.
«Έχω κάνει λάθη»
Η φετινή ετήσια επιστολή του Buffett ξεκίνησε με προβληματισμούς για τα πολλά λάθη που έγιναν στο Berkshire Hathaway όλα αυτά τα χρόνια, αλλά κράτησε τα σχόλιά του γενικά στη συμβουλή του αείμνηστου Tom Murphy: «έπαινος στο όνομα, κριτική ανά πράξη».
"Μερικές φορές έκανα λάθη στην αξιολόγηση των οικονομικών προοπτικών μιας επιχείρησης που αγόρασα για την Berkshire – κάθε περίπτωση κατανομής κεφαλαίου πήγε στραβά.
Αυτό συμβαίνει τόσο με τις κρίσεις για τις διαπραγματεύσιμες μετοχές — τις θεωρούμε ως μερική ιδιοκτησία επιχειρήσεων — όσο και με τις 100% εξαγορές εταιρειών.
«Σε άλλες περιπτώσεις, έκανα λάθη κατά την αξιολόγηση των ικανοτήτων ή της πιστότητας των διευθυντών που προσλαμβάνει η Berkshire.
Οι απογοητεύσεις για την πιστότητα μπορεί να προκαλέσουν ζημία πέρα από τον οικονομικό τους αντίκτυπο, ένας πόνος που μπορεί να πλησιάσει αυτόν ενός αποτυχημένου γάμου."
«Κατά τη διάρκεια της περιόδου 2019-23, χρησιμοποίησα τις λέξεις «λάθος» ή «λάθος» 16 φορές στις επιστολές μου προς εσάς», πρόσθεσε ο Buffett.
«Πολλές άλλες τεράστιες εταιρείες δεν έχουν χρησιμοποιήσει ποτέ καμία λέξη σε αυτό το διάστημα».
Οι απογοητεύσεις
Αναφορικά με τις τρέχουσες επενδύσεις της Berkshire, ο Buffett σημείωσε επίσης ορισμένες από τις «απογοητεύσεις» που πλήττουν αυτό το χαρτοφυλάκιο.
«Δεν κατέχουμε τίποτα που να είναι σημαντικό», έγραψε ο Buffett, «αλλά έχουμε έναν αριθμό (μετοχών) που δεν έπρεπε να αγοράσω».
Ρεκόρ φορολόγησης
Ο Buffett , όπως έκανε τα τελευταία χρόνια, καυχιόταν επίσης για τις φορολογικές δαπάνες της Berkshire και διαμαρτυρήθηκε για τον οικονομικό άνεμο των ΗΠΑ που ωφέλησε τον ίδιο και τις επιχειρήσεις του ως επενδυτή και διαχειριστή.
Ωστόσο, ο Buffett σημείωσε ότι οι φόροι ύψους 26,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων που κατέβαλε η Berkshire φέτος είναι οι περισσότεροι που έχει καταβάλει ποτέ οποιαδήποτε μεμονωμένη εταιρεία στην κυβέρνηση των ΗΠΑ.
«Για την ακρίβεια, η Berkshire έκανε πέρυσι τέσσερις πληρωμές στο IRS που ανήλθαν συνολικά σε 26,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αυτό είναι περίπου το 5% των ποσών που κατέβαλαν όλες οι επιχειρήσεις στις ΗΠΑ», έγραψε ο Buffett.
«Με έναν πολύ δευτερεύοντα τρόπο, οι μέτοχοι της Berkshire συμμετείχαν στο αμερικανικό θαύμα παραιτώντας τα μερίσματα, επιλέγοντας έτσι να επανεπενδύσουν αντί να καταναλώσουν», έγραψε ο Buffett.
«Αρχικά, αυτή η επανεπένδυση ήταν μικροσκοπική, σχεδόν χωρίς νόημα, αλλά με την πάροδο του χρόνου αναπτύχθηκε, αντανακλώντας το μείγμα μιας διαρκούς κουλτούρας αποταμίευσης, σε συνδυασμό με τη μαγεία της μακροπρόθεσμης απόδοσης.
«Οι δραστηριότητες της Berkshire επηρεάζουν πλέον όλες τις γωνιές της χώρας μας.
Και δεν τελειώσαμε... Κάποια μέρα τα ανίψια και οι ανιψιοί σας στο Berkshire ελπίζουν να σας στείλουν ακόμη μεγαλύτερα μερίσματα από ό,τι κάναμε εμείς το 2024.
Ξοδέψτε τα με σύνεση», κατέληξε.
www.bankingnews.gr
Αντιθέτως, ο Buffett δήλωσε ότι η στάση αυτή δεν αντιπροσωπεύει σε καμία περίπτωση απομάκρυνση από την αγάπη του για τις μετοχές.
Όπως αναφέρει στην επιστολή του προς τους επενδυτές, «η μεγάλη πλειονότητα των χρημάτων σας παραμένει σε μετοχές», σύμφωνα με το δημοσίευμα του CNBC το Σάββατο 22 Φεβρουαρίου 2025.
Το ογκώδες ποσό κατοχής μετρητών από την Berkshire έχει εγείρει ερωτήματα μεταξύ των μετόχων και των αναλυτών, ιδίως καθώς τα επιτόκια αναμένεται να μειωθούν από τα πολυετή υψηλά τους επίπεδα.
Ο διευθύνων σύμβουλος και πρόεδρος της Berkshire τα τελευταία χρόνια έχει εκφράσει την απογοήτευσή του για μια ακριβή αγορά και λίγες επενδυτικές ευκαιρίες.
Ορισμένοι επενδυτές και αναλυτές ανυπομονούν με την έλλειψη δράσης και έχουν αναζητήσει μια εξήγηση.
«Οι μέτοχοι της Berkshire μπορούν να είναι σίγουροι ότι θα επενδύουμε για πάντα τη σημαντική πλειοψηφία των χρημάτων τους σε μετοχές – κυρίως αμερικανικές μετοχές, αν και πολλές από αυτές θα έχουν σημαντικές διεθνείς δραστηριότητες», έγραψε ο Buffett.
«Η Berkshire δεν θα προτιμήσει ποτέ την ιδιοκτησία περιουσιακών στοιχείων που ισοδυναμούν με μετρητά από την ιδιοκτησία καλών επιχειρήσεων, είτε ελέγχονται πλήρως είτε ανήκουν μόνο εν μέρει», τόνισε.
Οι μέτοχοι θα πρέπει να περιμένουν λίγο περισσότερο, όπως φαίνεται, καθώς ο όμιλος με έδρα την Ομάχα πούλησε μετοχές για ένατο συνεχόμενο τρίμηνο κατά την τελευταία περίοδο του περασμένου έτους, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση της εταιρείας, η οποία δόθηκε επίσης στη δημοσιότητα σήμερα Σάββατο.
Συνολικά, η Berkshire πούλησε μετοχές αξίας άνω των 134 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2024.
Αυτό οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση των δύο μεγαλύτερων μετοχικών συμμετοχών της Berkshire – στην Apple και την Bank of America.
Εν τω μεταξύ, φαίνεται ότι ο Buffett δεν βρίσκει ελκυστικές ούτε τις δικές του μετοχές.
Η Berkshire συνέχισε την παύση της επαναγοράς μετοχών, καθώς δεν αγόρασε μετοχές ούτε το τέταρτο τρίμηνο ούτε το πρώτο τρίμηνο μέχρι τις 10 Φεβρουαρίου.
Αυτό συμβαίνει παρά την τεράστια αύξηση των λειτουργικών κερδών που ανακοίνωσε ο όμιλος.
«Συχνά, τίποτα δεν φαίνεται συναρπαστικό…»
Ο Buffett κάθεται με σταυρωμένα χέρια εν μέσω μιας οργισμένης αγοράς «ταύρων» που έχει δει τον S&P 500 να κερδίζει πάνω από 20% για δύο συνεχόμενα χρόνια και να κινείται και πάλι στο πράσινο μέχρι στιγμής φέτος.
Ωστόσο, την τελευταία εβδομάδα άρχισαν να δημιουργούνται κάποιες ρωγμές, με κάποιες ανησυχίες να αυξάνονται σχετικά με την επιβράδυνση της οικονομίας, τη μεταβλητότητα από τις γρήγορες αλλαγές πολιτικής του νέου προέδρου Donald Trump και τις συνολικές αποτιμήσεις των μετοχών.
Οι μετοχές της Berkshire σημείωσαν άνοδο 25% και 16% αντίστοιχα τα τελευταία δύο χρόνια και έχουν αυξηθεί κατά 5% μέχρι στιγμής φέτος.
Ο Buffett άφησε ίσως έναν μικρό υπαινιγμό σχετικά με τις αποτιμήσεις των μετοχών στην επιστολή. «Είμαστε αμερόληπτοι στην επιλογή των μετοχικών μέσων, επενδύοντας σε οποιαδήποτε ποικιλία με βάση το πού μπορούμε να αξιοποιήσουμε καλύτερα τις αποταμιεύσεις σας (και της οικογένειάς μου)», έγραψε ο Buffett.
«Συχνά, τίποτα δεν φαίνεται συναρπαστικό, πολύ σπάνια βρισκόμαστε μέσα σε ευκαιρίες», σχολίασε.
Στη φετινή επιστολή του, ο Buffett υποστήριξε τον διορισμένο διάδοχο Greg Abel ως προς την ικανότητά του να επιλέγει μετοχές που αποτελούν επενδυτικές ευκαιρίες, συγκρίνοντάς τον μάλιστα με τον Charlie Munger.
Ορισμένοι επενδυτές και αναλυτές έχουν υποθέσει ότι οι συντηρητικές κινήσεις του τον τελευταίο χρόνο δεν είναι ένα κάλεσμα της αγοράς, αλλά ότι προετοιμάζει την εταιρεία για τον Abel, μειώνοντας τις υπερμεγέθεις θέσεις και δημιουργώντας μετρητά για να τα χρησιμοποιήσει όταν χρειαστούν.
Ο Buffett άφησε να εννοηθεί ότι θα αναπτύξει κεφάλαια σε έναν τομέα: τους πέντε ιαπωνικούς οίκους συναλλαγών που άρχισε να αγοράζει πριν από σχεδόν έξι χρόνια.
«Με την πάροδο του χρόνου, πιθανότατα θα δείτε την ιδιοκτησία της Berkshire και στις πέντε να αυξάνεται κάπως», έγραψε.
Ρευστότητα και assets
«Αμερικανικό θαύμα»
Ο Buffett υπερασπίστηκε τον αυξανόμενο όγκο μετρητών της εταιρείας του, συλλογίστηκε τα λάθη και επικαλέστηκε ξανά αυτό που αποκάλεσε το «αμερικανικό θαύμα» της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ τους τελευταίους δύο αιώνες, καθώς ο όμιλος ανέφερε λειτουργικά κέρδη ρεκόρ 47,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι.
Γράφοντας στην ετήσια επιστολή του για το 2024 προς τους μετόχους της Berkshire ο Buffett είπε ότι αυτά τα κέρδη ρεκόρ σημειώθηκαν παρά το γεγονός ότι περισσότερες από τις μισές (53%) των λειτουργικών επιχειρήσεων της εταιρείας ανέφεραν μείωση στα κέρδη πέρυσι.
«Το 2024, η Berkshire τα πήγε καλύτερα από ό,τι περίμενα, αν και το 53% των 189 επιχειρήσεων που λειτουργούσαν ανέφεραν μείωση στα κέρδη», έγραψε ο Buffett.
«Μας βοήθησε ένα προβλέψιμο μεγάλο κέρδος στα έσοδα από επενδύσεις καθώς βελτιώθηκαν οι αποδόσεις των γραμματίων του Δημοσίου και αυξήσαμε σημαντικά τις διακρατήσεις μας σε αυτούς τους βραχυπρόθεσμους τίτλους υψηλής ρευστότητας».
Στο τέλος του έτους, ο σωρός μετρητών και άλλων τίτλων άμεσης ρευστοποίησης της Berkshire, όπως τα έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου, διαμορφώθηκε στα 334,2 δισεκατομμύρια δολάρια, σχεδόν διπλάσιο από τα 167,6 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2023.
Η αξία του χαρτοφυλακίου μετοχών της Berkshire ήταν 272 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του έτους. στο τέλος του 2023, αυτές οι συμμετοχές αποτιμήθηκαν σε 354 δισεκατομμύρια δολάρια.
Οι μεγάλες πωλήσεις του μεριδίου της Berkshire στην Apple κατά το πρώτο, το δεύτερο και το τρίτο τρίμηνο του 2024 είδαν την αξία των συμμετοχών της στον τεχνολογικό γίγαντα να μειώνεται κατά περίπου 100 δισεκατομμύρια δολάρια.
«Παρά το γεγονός ότι ορισμένοι σχολιαστές θεωρούν επί του παρόντος μια εξαιρετική θέση σε μετρητά στην Berkshire, η μεγάλη πλειοψηφία των χρημάτων σας παραμένει σε μετοχές», έγραψε ο Buffett.
«Αυτή η προτίμηση δεν θα αλλάξει.
«Ενώ η ιδιοκτησία μας σε εμπορεύσιμες μετοχές κινήθηκε προς τα κάτω πέρυσι, από τα 354 δισεκατομμύρια δολάρια σε 272 δισεκατομμύρια δολάρια, η αξία των μη εισηγμένων μετοχών μας αυξήθηκε κάπως και παραμένει πολύ μεγαλύτερη από την αξία του εμπορεύσιμου χαρτοφυλακίου.
«Οι μέτοχοι της Berkshire μπορούν να είναι βέβαιοι ότι θα χρησιμοποιούμε για πάντα τη σημαντική πλειονότητα των χρημάτων τους σε μετοχές — κυρίως αμερικανικές μετοχές, αν και πολλές από αυτές θα έχουν σημαντικές διεθνείς δραστηριότητες».
Για το έτος 2024, τα συνολικά έσοδα της Berkshire έφθασαν τα 371,4 δισεκατομμύρια δολάρια, από 364,5 δισεκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο έτος.
Τα επενδυτικά της κέρδη ήταν 41,6 δισεκατομμύρια δολάρια, από 58,9 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023 και αντικατοπτρίζουν πώς αυτοί οι αριθμοί μπορούν, για να χρησιμοποιήσουμε τα λόγια του Buffett, «να ταλαντεύονται άγρια και απρόβλεπτα» από χρόνο σε χρόνο.
Τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας 47,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων εξαιρούν τα κέρδη ή τις ζημίες του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της.
Τα αναφερόμενα καθαρά κέρδη της Berkshire, συμπεριλαμβανομένων των επενδυτικών της κερδών, ανήλθαν σε 89 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι, από 96,2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023.
«Έχω κάνει λάθη»
Η φετινή ετήσια επιστολή του Buffett ξεκίνησε με προβληματισμούς για τα πολλά λάθη που έγιναν στο Berkshire Hathaway όλα αυτά τα χρόνια, αλλά κράτησε τα σχόλιά του γενικά στη συμβουλή του αείμνηστου Tom Murphy: «έπαινος στο όνομα, κριτική ανά πράξη».
"Μερικές φορές έκανα λάθη στην αξιολόγηση των οικονομικών προοπτικών μιας επιχείρησης που αγόρασα για την Berkshire – κάθε περίπτωση κατανομής κεφαλαίου πήγε στραβά.
Αυτό συμβαίνει τόσο με τις κρίσεις για τις διαπραγματεύσιμες μετοχές — τις θεωρούμε ως μερική ιδιοκτησία επιχειρήσεων — όσο και με τις 100% εξαγορές εταιρειών.
«Σε άλλες περιπτώσεις, έκανα λάθη κατά την αξιολόγηση των ικανοτήτων ή της πιστότητας των διευθυντών που προσλαμβάνει η Berkshire.
Οι απογοητεύσεις για την πιστότητα μπορεί να προκαλέσουν ζημία πέρα από τον οικονομικό τους αντίκτυπο, ένας πόνος που μπορεί να πλησιάσει αυτόν ενός αποτυχημένου γάμου."
«Κατά τη διάρκεια της περιόδου 2019-23, χρησιμοποίησα τις λέξεις «λάθος» ή «λάθος» 16 φορές στις επιστολές μου προς εσάς», πρόσθεσε ο Buffett.
«Πολλές άλλες τεράστιες εταιρείες δεν έχουν χρησιμοποιήσει ποτέ καμία λέξη σε αυτό το διάστημα».
Οι απογοητεύσεις
Αναφορικά με τις τρέχουσες επενδύσεις της Berkshire, ο Buffett σημείωσε επίσης ορισμένες από τις «απογοητεύσεις» που πλήττουν αυτό το χαρτοφυλάκιο.
«Δεν κατέχουμε τίποτα που να είναι σημαντικό», έγραψε ο Buffett, «αλλά έχουμε έναν αριθμό (μετοχών) που δεν έπρεπε να αγοράσω».
Ρεκόρ φορολόγησης
Ο Buffett , όπως έκανε τα τελευταία χρόνια, καυχιόταν επίσης για τις φορολογικές δαπάνες της Berkshire και διαμαρτυρήθηκε για τον οικονομικό άνεμο των ΗΠΑ που ωφέλησε τον ίδιο και τις επιχειρήσεις του ως επενδυτή και διαχειριστή.
Ωστόσο, ο Buffett σημείωσε ότι οι φόροι ύψους 26,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων που κατέβαλε η Berkshire φέτος είναι οι περισσότεροι που έχει καταβάλει ποτέ οποιαδήποτε μεμονωμένη εταιρεία στην κυβέρνηση των ΗΠΑ.
«Για την ακρίβεια, η Berkshire έκανε πέρυσι τέσσερις πληρωμές στο IRS που ανήλθαν συνολικά σε 26,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αυτό είναι περίπου το 5% των ποσών που κατέβαλαν όλες οι επιχειρήσεις στις ΗΠΑ», έγραψε ο Buffett.
«Με έναν πολύ δευτερεύοντα τρόπο, οι μέτοχοι της Berkshire συμμετείχαν στο αμερικανικό θαύμα παραιτώντας τα μερίσματα, επιλέγοντας έτσι να επανεπενδύσουν αντί να καταναλώσουν», έγραψε ο Buffett.
«Αρχικά, αυτή η επανεπένδυση ήταν μικροσκοπική, σχεδόν χωρίς νόημα, αλλά με την πάροδο του χρόνου αναπτύχθηκε, αντανακλώντας το μείγμα μιας διαρκούς κουλτούρας αποταμίευσης, σε συνδυασμό με τη μαγεία της μακροπρόθεσμης απόδοσης.
«Οι δραστηριότητες της Berkshire επηρεάζουν πλέον όλες τις γωνιές της χώρας μας.
Και δεν τελειώσαμε... Κάποια μέρα τα ανίψια και οι ανιψιοί σας στο Berkshire ελπίζουν να σας στείλουν ακόμη μεγαλύτερα μερίσματα από ό,τι κάναμε εμείς το 2024.
Ξοδέψτε τα με σύνεση», κατέληξε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών