Autohellas: Πώς η JP Morgan έχασε τιτλοποίηση απαιτήσεων ύψους 220 εκατ. ευρώ από την Εθνική Τράπεζα

Ειδίκευση και στην τιτλοποίηση απαιτήσεων (μακροχρόνιες μισθώσεις αυτοκινήτων) απέκτησε πλέον η Autohellas.
Ύστερα από τη δεύτερη συμφωνία -στην Ελλάδα- τιτλοποίησης απαιτήσεων εκτός τραπεζικού κλάδου που συνήψε την JP Morgan (2023) ύψους 180 εκατ. ευρώ, τον Ιούλιο του 2024, προχώρησε σε ανάλογη σύμβαση με την Εθνική Τράπεζα για συνολικές απαιτήσεις 220 εκατ. ευρώ.
Η τιτλοποίηση την οποία έχασε η JP Μorgan, σύμφωνα με πληροφορίες, ήταν αποδοτική (σ.σ αν και δεν είχε δημοσιοποιηθεί το επιτόκιο) αφού ζητούσε να χρηματοδοτήσει και νέες απαιτήσεις, ωστόσο η εισηγμένη αυτή τη φορά επέλεξε την ελληνική τράπεζα, ύστερα από αλλαγές που επήλθαν στο διοικητικό συμβούλιο της εισηγμένης.

Με τη νέα συναλλαγή, όπως και στις προηγούμενες τιτλοποιήσεις η Autohellas εισπράττει μετρητοίς και χρηματοδοτεί την ανανέωση του στόλου της ενώ απελευθερώνει ίδια κεφάλαια προκειμένου να τα διοχετεύσει στις βραχυχρόνιες μισθώσεις.
Συγκεκριμένα, με την πώληση οι απαιτήσεις μεταβιβάζονται σε εταιρεία ειδικού σκοπού στην Ιρλανδία (AutoWheel DAC).
Οι εν λόγω επιχειρηματικές απαιτήσεις, περιλαμβάνουν μελλοντικά μισθώματα μακροχρόνιων μισθώσεων και το εκτιμώμενο τίμημα από την πώληση των σχετιζόμενων με αυτές οχημάτων η κυριότητα των οποίων παραμένει στην Autohellas.
Σημειώνεται ότι το 2024, η Autohellas από την πώληση του στόλου των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων πραγματοποίησε τζίρο ύψους 118 εκατ. ευρώ (επί συνολικού τζίρου 985 εκατ. ευρώ) ενώ είχε καθαρά κέρδη 84,8 εκατ. ευρώ έναντι 77,2 εκατ. ευρώ το 2023.
Το δε μέρισμα για την χρήση του 2024 ανήλθε σε 0,85 ευρώ ανά μετοχή, μια μερισματική απόδοση άνω του 7%.

Η Autohellas λειτουργεί ως διαχειριστής (Servicer)

H τελευταία λειτουργεί ως διαχειριστής έναντι αμοιβής και αποδίδει σε λογαριασμό της εταιρείας ειδικού σκοπού τα μισθώματα από τις συμβάσεις και γενικότερα ο ρόλος της είναι η είσπραξη για λογαριασμό των ομολογιούχων. H εταιρεία ειδικού σκοπού εξέδωσε ομολογίες τις οποίες απέκτησε η Εθνικής (ομολογίες σειράς Α) και η Αutohellas (ομολογίες σειράς Β), διότι η ευρωπαϊκή νομοθεσία προβλέπει την διακράτηση ελάχιστου ρίσκου από τον μεταβιβάζοντα τις απαιτήσεις. Μόνο όταν εξοφληθούν οι ομολογίες της σειράς Α, τότε μπορεί να ξεκινήσει και η αποπληρωμή των ομολογιών της σειράς Β.
Σύμφωνα δε με την ετήσια έκθεση Autohellas "H εν λόγω τιτλοποίηση διαθέτει 24μηνη περίοδο αναπλήρωσης η οποία λήγει στις 20.07.2026. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου η Autohellas διατηρεί τη δυνατότητα να μεταβιβάζει εκ νέου κάθε μήνα νέες επιχειρηματικές απαιτήσεις από συμβάσεις μακροχρόνιας μίσθωσης ώστε να διατηρεί το ύψος της τιτλοποίησης στο επιθυμητό επίπεδο.
Μόνο μετά την παρέλευση της περιόδου αναπλήρωσης, και μόνο σε περίπτωση μη ανανέωσής της, αρχίζει η αποπληρωμή των ομολογιών από την Autowheel DAC".
Ας σημειωθεί ότι για την χρηματοδότηση δεν υπάρχει δικαίωμα αναγωγής κατά της Autohellas ή των περιουσιακών στοιχείων αυτής.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr