Νέα βόμβα... η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα ζητήσει νέα κεφάλαια μέσω ομολόγου; - Τεράστιος δανεισμός, πρόβλημα ρευστότητας και ο λογαριασμός στις τράπεζες

Πληροφορίες ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ του Γιώργου Περιστέρη εξετάζει το ενδεχόμενο νέας έκδοσης ομολόγου το επόμενο διάστημα κυκλοφορούν στην αγορά, λόγω των αυξημένων χρηματοδοτικών αναγκών του ομίλου.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει ανοίξει πολλά μέτωπα ταυτόχρονα. Μεγάλα έργα υποδομών, παραχωρήσεις, ΒΟΑΚ, αεροδρόμιο Καστελίου, ιδιωτικές επενδύσεις και το καζίνο στο Ελληνικό δημιουργούν ένα επενδυτικό πρόγραμμα, το οποίο απαιτεί σημαντικά κεφάλαια και συνεχή τροφοδότηση με ρευστότητα.
Ωστόσο, τα ερωτήματα πολλά... Διότι το μεγάλο ανεκτέλεστο έργων είναι ασφαλώς σημαντικό για έναν κατασκευαστικό όμιλο, αλλά δεν μετατρέπεται αυτομάτως σε μετρητά.

Το καζίνο στο Ελληνικό απορροφά κεφάλαια

Ιδιαίτερη περίπτωση αποτελεί το καζίνο στο Ελληνικό, η επένδυση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με την αμερικανική Hard Rock International.
Πρόκειται για ένα έργο μεγάλης κλίμακας, το οποίο απαιτεί σημαντικές κεφαλαιακές εισφορές πριν αρχίσει να παράγει λειτουργικές ταμειακές ροές.
Πληροφορίες αναφέρουν ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει προχωρήσει σε σημαντικές εκταμιεύσεις, ενώ οι συνολικές δεσμεύσεις της για τη συμμετοχή της στην επένδυση είναι αυξημένες.
Την ίδια στιγμή, στην αγορά κυκλοφορούν πληροφορίες για έντονες διαφωνίες με τη Hard Rock, οι οποίες δημιουργούν ερωτήματα για την πορεία του project και τη συνεργασία των δύο πλευρών.
Το βασικό πρόβλημα είναι ότι το καζίνο δεν αποτελεί ακόμη πηγή λειτουργικών εσόδων, αλλά επένδυση που απαιτεί κεφάλαια.
Η λειτουργία του συγκροτήματος τοποθετείται πλέον στο καλοκαίρι του 2029.

Γιατί χρειάζεται νέο ομόλογο;

Το πλέον βασικό ερώτημα είναι εύλογο.
Γιατί η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να αναζητά νέα κεφάλαια μέσω ομολογιακής έκδοσης; Αντιμετωπίζει ταμειακές πιέσεις λόγω των αυξημένων αναγκών των έργων που υλοποιεί ή πρόκειται για μια κίνηση αναχρηματοδότησης και διαχείρισης του δανεισμού της;
Και, κυρίως, είναι ο επιπλέον δανεισμός η ενδεδειγμένη λύση όταν το επενδυτικό πρόγραμμα απαιτεί διαρκώς νέα κεφάλαια;
Υπενθυμίζεται ότι το 2025 η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε προχωρήσει σε έκδοση ομολογιακού δανείου ύψους έως 500 εκατ. ευρώ.
Εάν τώρα εξετάζει νέα έκδοση, η διοίκηση οφείλει να εξηγήσει ποια είναι η ανάγκη που καλείται να καλύψει, πού θα κατευθυνθούν τα νέα κεφάλαια και κατά πόσο η χρηματοδότηση αυτή ενισχύει τη χρηματοοικονομική ευελιξία του ομίλου ή αυξάνει περαιτέρω τις δανειακές του υποχρεώσεις.

Νέο ομόλογο και το ερώτημα των τραπεζών

Εάν τελικά η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προχωρήσει σε νέα ομολογιακή έκδοση, το κρίσιμο ζήτημα θα είναι ποιοι θα χρηματοδοτήσουν την προσπάθεια.
Θα είναι οι ελληνικές τράπεζες, οι οποίες έχουν ήδη σημαντική παρουσία στη χρηματοδότηση μεγάλων έργων και παραχωρήσεων, ή θα αναζητηθούν κεφάλαια από διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και επενδυτές;
Στην πρώτη περίπτωση, θα πρέπει να αποσαφηνιστεί ποια θα είναι η πρόσθετη έκθεση των εγχώριων πιστωτικών ιδρυμάτων και ποιοι όροι θα συνοδεύουν τη νέα χρηματοδότηση.
Η προσφυγή στις διεθνείς αγορές αποτελεί εναλλακτική, αλλά δεν είναι χωρίς κινδύνους.
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις, η ενεργειακή αβεβαιότητα και οι διακυμάνσεις στις αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων επηρεάζουν το κόστος χρηματοδότησης.
Για έναν εκδότη, το ζητούμενο δεν είναι απλώς να αντλήσει κεφάλαια, αλλά να το πράξει με όρους που δεν θα επιβαρύνουν υπέρμετρα τη μελλοντική του κερδοφορία.

Τι ανέφερε το bankingnews.gr από τις 27 Σεπτεμβρίου 2026

Συστημική βόμβα στις ελληνικές τράπεζες ο ακραία προκλητικός δανεισμός 9,3 δισεκ. της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

Τα δάνεια της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτελούν ακραία συστημική βόμβα για τις ελληνικές τράπεζες καθώς όπως αποκαλύπτει το bankingnews (ΒΝ) στην πραγματικότητα ενώ η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαφημίζει στα δελτία τύπου καθαρό χρέος 4,1 δισεκ. στην πράξη είναι πάνω από 9,3 δισεκ. ευρώ και o δανεισμός προς EBITDA (κέρδη προ φόρων τόκων προβλέψεων και αποσβέσεων) διαμορφώνεται μεταξύ 10 με 12 φορές… νούμερα που εμφανίζουν χρεοκοπημένες εταιρίες στο εξωτερικό ή δυνητικά εταιρίες έτοιμες για default για χρεοκοπία.

Πως δομείται ο δανεισμός του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ;

1)Εγγυητικές επιστολές 1,9 δισεκ. ευρώ (έγγραφη δέσμευση τραπεζών)
2)Νέο δάνειο για το Βόρειο Οδικό Άξονα της Κρήτης 1,4 δισεκ.
3)Δάνειο για Αττική Οδό 2,60 δισεκ. ευρώ
3)Δάνειο για Εγνατία Οδό 1,039 δισεκ. ευρώ
4)Δάνειο για Νέα Κεντρική Οδό 391 εκατ ευρώ
5)Καστέλι, Συμπράξεις δημοσίου και ιδιωτικού τομέα (ΣΔΙΤ) ύδρευσης, απορριμμάτων, ΗΡΩΝ, ΤΕΡΝΑ κατασκευές, λοιπές λειτουργικές δραστηριότητες…. δάνεια ύψους 644 εκατ ευρώ
6)Δάνεια μητρικής 1,345 δισεκ. ευρώ
Άθροισμα δανείων 9,3 δισεκ. ευρώ
Στην ανάλυση αυτή δεν περιλαμβάνονται συμμετοχές που δεν ενοποιούνται καθώς σε αυτή την περίπτωση ο δανεισμός αυξάνεται ακόμη περισσότερο.
Τα 4,1 δισεκ. του δανεισμού της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα δελτία τύπου παραπληροφόρησης… στην πράξη είναι 9,3 δισεκ. ευρώ.

www.bankingnews.gr