Αγοράζουμε ή ξεφορτώνουμε μαζικά τράπεζες; - Το 5% της Εθνικής αντί 300 εκατ σε μικρομετόχους, το 1,4% της Eurobank 9/2023

Ποια είναι η ενδεδειγμένη στρατηγική… για τις τραπεζικές μετοχές;
Αγοράζουμε μετοχές εάν δεν είμαστε τοποθετημένοι στις τράπεζες;
Διακρατούμε τραπεζικές μετοχές εάν τις κατέχουμε με χαμηλό κόστος κτήσης;
Τις πουλάμε κακήν κακώς γιατί δεν βλέπουμε πολλά ανοδικά περιθώρια;

Υπάρχουν λοιπόν τρεις εναλλακτικές αλλά ποια είναι η πιο ενδεδειγμένη;
Πιστεύουμε ότι αξιολογώντας

1)Την δυναμική της κερδοφορίας των τραπεζών, επιτυγχάνουν 3,5 δισεκ. ετησίως και βελτιώνουν τα κεφάλαια τους

2)Όλα τα νέα των τραπεζών είναι προβλέψιμα, γνωρίζουμε τι θα συμβεί στα stress tests, θα τα περάσουν προφανώς στα τέλη Ιουλίου 2023, γνωρίζουμε ότι σχεδιάζονται placement και επίσης γνωρίζουμε τα σχέδια για επαναγορές ιδίων μετοχών και διανομές μερισμάτων.

3)Κάποια στιγμή από το 2024… η ώθηση της κερδοφορίας λόγω του Euribor 3 μηνών που έφθασε στο 3,55% με προοπτική 4% θα τελειώσει και οι τράπεζες θα υποχρεωθούν σε αυξήσεις των επιτοκίων καταθέσεων δηλαδή αύξηση εξόδων από τόκους…
Η εξάρτηση της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών από την πολιτική επιτοκίων της ΕΚΤ… είναι εξόφθαλμη

4)Γνωρίζουμε ότι η χορήγηση δανείων παραμένει σε χαμηλά επίπεδα

5)Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν ακόμη 13,5 δισεκ. DTC αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση που μειώνεται λόγω της κερδοφορίας και επίσης 17,8 δισεκ. κρατικές εγγυήσεις όπου τα senior bond εμφανίζουν υποαξίες.

Αξιολογώντας λοιπόν αυτές τις παραδοχές… τα ανοδικά περιθώρια των τραπεζικών μετοχών είναι περιορισμένα και θα οριοθετηθούν με P/BV χρηματιστηριακή τιμή προς ίδια κεφάλαια στο 1… ή και οριακά υψηλότερα…
Όσο πλησιάζουν οι τράπεζες αποτιμήσεις κοντά στο 1 ή στο 1 οι επενδυτές θα πρέπει να σκέφτονται τις πωλήσεις…
Η Eurobank ήδη βρίσκεται στο 0,88… η Alpha και η Πειραιώς έχουν μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου…
Αλλά μην ξεχνάμε δεν μπορεί οι ελληνικές τράπεζες να διαπραγματεύονται με premium έναντι της Intesa San Paolo και της BNP Paribas… γιατί αυτό συμβαίνει τώρα και αγγίζει τα όρια της πρόκλησης…

Στην Εθνική μαζί με το ΤΧΣ σχεδιάζουν το 5% να δοθεί στους μικρομετόχους

Όταν θα ξεκινήσουν οι διεργασίες για το placement της Εθνικής τράπεζας που θα αφορά το 20% των μετοχών, το 5% θα δοθεί στους μικρομετόχους έναντι 300 εκατ ευρώ.
Η αύξηση της συμμετοχής των μικρομετόχων στο μετοχικό κεφάλαιο αποτελεί θετική εξέλιξη και οι μικροί επενδυτές πρέπει να σταθμίσουν την προοπτική αγοράς, ακόμη και η μετοχή της Εθνικής χαρακτηριστεί ακριβή εκείνη την περίοδο…

Η απόφαση για την επαναγορά του 1,4% της Eurobank θα εκτελεστεί τον Σεπτέμβριο 2023

Τελικά η διοίκηση της Eurobank θα αποφασίσει τέλη Αυγούστου 2023 για τον χρόνο που θα επαναγοράσει έναντι 80 εκατ ευρώ το 1,4% των μετοχών της από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η συναλλαγή θα πραγματοποιηθεί τον Σεπτέμβριο 2023…όχι τον Ιούλιο που είχε εξεταστεί…

www.bankingnews.gr