Το 2025 λόγω μείωσης εσόδων και αύξησης των διανεμόμενων κερδών το νέο κεφάλαιο που θα προστεθεί στις τράπεζες θα είναι μικρότερο σε σχέση π.χ. με το 2024
Οι ελληνικές τράπεζες επιτυγχάνουν περίπου 9,7 δισεκ. έντοκα έσοδα τα οποία κατά συντριπτικό ποσοστό προέρχονται από το περιθώριο κέρδους των δανείων που απορρέει από το Euribor 3 μηνών στο 2,40% ήταν περίπου 4% πριν κάποια τρίμηνα και βεβαίως από τις επενδύσεις τους στα ομόλογα ύψους 51 δισεκ. ευρώ.
Τα 9,7 δισεκ. έντοκα έσοδα προέρχονται λοιπόν από δάνεια και ομόλογα και η προοπτική είναι το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ να υποχωρήσει ίσως και κάτω από 1,75% από 2,5% της τρέχουσας περιόδου.
Σε ένα τέτοιο σενάριο οι ελληνικές τράπεζες θα χάσουν έντοκα έσοδα 1,2 δισεκ. ή περίπου 300 εκατ ετησίως η κάθε μία.
Βέβαια η αναλογία δεν είναι συγκρίσιμη αφού π.χ. η Eurobank π.χ. έχει 2,5 δισεκ. έντοκα έσοδα οπότε θα χάσει περισσότερα, αναλογικά λοιπόν με το χαρτοφυλάκιο δανείων και ομολόγων κάθε τράπεζας.
Την ίδια στιγμή οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 30,54 δισεκ. ενσώματα κεφάλαια
Eurobank 8,5 δισεκ. ευρώ
Εθνική 7,8 δισεκ.
Πειραιώς 7,2 δισεκ.
Alpha bank 7,036 δισεκ.
Το 2025 λόγω μείωσης εσόδων και αύξησης των διανεμόμενων κερδών το νέο κεφάλαιο που θα προστεθεί στις τράπεζες θα είναι μικρότερο σε σχέση π.χ. με το 2024.
Η πιστωτική επέκταση δεν πάει καλά
Σε αντίθεση με την βασική επιχειρηματολογία ότι οι τράπεζες δίνουν δάνεια η πραγματικότητα είναι ότι ο ρυθμός αύξησης των νέων δανείων σε σχέση με τις εξοφλήσεις δανείων είναι οριακά θετικός…
Αυτό σημαίνει π.χ. ότι τα δάνεια ιδιωτικού τομέα – επιχειρήσεις και νοικοκυριά ανέρχονται σε 121 δισεκ. τον Ιανουάριο 2025 από 118 δισεκ. τον Ιούλιο 2024 μιλάμε για μια αύξηση 3 δισεκ. όταν στο παρελθόν προ κρίσης η αύξηση των δανείων στην Ελλάδα ήταν με ρυθμό 25 δισεκ. ετησίως.
Τι σημαίνει αυτό για τις μετοχές των τραπεζών;
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον η αποτίμηση P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία 30,68 δισεκ. προς ενσώματα κεφάλαια 30,54 δισεκ. 1 δηλαδή το 1 ευρώ κεφαλαίου αξίζει 1 ευρώ κεφάλαιο με χρηματιστηριακούς όρους.
Υπάρχουν κάποια ανοδικά περιθώρια αφού η Unicredit π.χ. στην Ιταλία έχει αποτίμηση 1,31 P/BV αλλά οι ελληνικές τράπεζες υποχρεωτικά πρέπει να διαπραγματεύονται με ένα discount.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον
Η Eurobank 2,61 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 2,9 ευρώ θα είναι φούσκα
Η Εθνική 9,88 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 10,8 ευρώ θα είναι φούσκα
Η Πειραιώς 5,29 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 6,2 ευρώ θα είναι φούσκα
Η Alpha bank 2,31 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 2,8 ευρώ θα είναι φούσκα
www.bankingnews.gr
Τα 9,7 δισεκ. έντοκα έσοδα προέρχονται λοιπόν από δάνεια και ομόλογα και η προοπτική είναι το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ να υποχωρήσει ίσως και κάτω από 1,75% από 2,5% της τρέχουσας περιόδου.
Σε ένα τέτοιο σενάριο οι ελληνικές τράπεζες θα χάσουν έντοκα έσοδα 1,2 δισεκ. ή περίπου 300 εκατ ετησίως η κάθε μία.
Βέβαια η αναλογία δεν είναι συγκρίσιμη αφού π.χ. η Eurobank π.χ. έχει 2,5 δισεκ. έντοκα έσοδα οπότε θα χάσει περισσότερα, αναλογικά λοιπόν με το χαρτοφυλάκιο δανείων και ομολόγων κάθε τράπεζας.
Την ίδια στιγμή οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 30,54 δισεκ. ενσώματα κεφάλαια
Eurobank 8,5 δισεκ. ευρώ
Εθνική 7,8 δισεκ.
Πειραιώς 7,2 δισεκ.
Alpha bank 7,036 δισεκ.
Το 2025 λόγω μείωσης εσόδων και αύξησης των διανεμόμενων κερδών το νέο κεφάλαιο που θα προστεθεί στις τράπεζες θα είναι μικρότερο σε σχέση π.χ. με το 2024.
Η πιστωτική επέκταση δεν πάει καλά
Σε αντίθεση με την βασική επιχειρηματολογία ότι οι τράπεζες δίνουν δάνεια η πραγματικότητα είναι ότι ο ρυθμός αύξησης των νέων δανείων σε σχέση με τις εξοφλήσεις δανείων είναι οριακά θετικός…
Αυτό σημαίνει π.χ. ότι τα δάνεια ιδιωτικού τομέα – επιχειρήσεις και νοικοκυριά ανέρχονται σε 121 δισεκ. τον Ιανουάριο 2025 από 118 δισεκ. τον Ιούλιο 2024 μιλάμε για μια αύξηση 3 δισεκ. όταν στο παρελθόν προ κρίσης η αύξηση των δανείων στην Ελλάδα ήταν με ρυθμό 25 δισεκ. ετησίως.
Τι σημαίνει αυτό για τις μετοχές των τραπεζών;
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον η αποτίμηση P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία 30,68 δισεκ. προς ενσώματα κεφάλαια 30,54 δισεκ. 1 δηλαδή το 1 ευρώ κεφαλαίου αξίζει 1 ευρώ κεφάλαιο με χρηματιστηριακούς όρους.
Υπάρχουν κάποια ανοδικά περιθώρια αφού η Unicredit π.χ. στην Ιταλία έχει αποτίμηση 1,31 P/BV αλλά οι ελληνικές τράπεζες υποχρεωτικά πρέπει να διαπραγματεύονται με ένα discount.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον
Η Eurobank 2,61 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 2,9 ευρώ θα είναι φούσκα
Η Εθνική 9,88 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 10,8 ευρώ θα είναι φούσκα
Η Πειραιώς 5,29 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 6,2 ευρώ θα είναι φούσκα
Η Alpha bank 2,31 ευρώ τρέχουσα τιμή πάνω από 2,8 ευρώ θα είναι φούσκα
www.bankingnews.gr
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
1746.67
1.17% (20.15)
Σύμβολο
ΓΔ
Συν.Όγκος
77,958,433
Τζίρος
374,805,819
Υψηλό ημέρας
1749.35
Χαμηλό ημέρας
1729.4
Άνοιγμα ημέρας
1730.47
Προηγούμενο κλείσιμο
1726.52
Τελευταία Ενημέρωση 26/03/2025 17:19:31
FTSE ΧΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
1722.09
2.17% (36.63)
Σύμβολο
ΔΤΡ
Συν.Όγκος
65,236,970
Τζίρος
250,101,642
Υψηλό ημέρας
1731.2
Χαμηλό ημέρας
1694.5601
Άνοιγμα ημέρας
1695.9301
Προηγούμενο κλείσιμο
1685.46
Τελευταία Ενημέρωση 26/03/2025 17:19:31
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος
10.25
2.5% (0.25)
Σύμβολο
ΕΤΕ
Συν.Όγκος
6,724,571
Τζίρος
68,009,846
Υψηλό ημέρας
10.25
Χαμηλό ημέρας
10.02
Άνοιγμα ημέρας
10.03
Προηγούμενο κλείσιμο
10
Τελευταία Ενημέρωση 26/03/2025 17:10:14
EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜ Α.Ε.
2.709
3% (0.079)
Σύμβολο
ΕΥΡΩΒ
Συν.Όγκος
12,762,095
Τζίρος
34,219,592
Υψηλό ημέρας
2.709
Χαμηλό ημέρας
2.635
Άνοιγμα ημέρας
2.686
Προηγούμενο κλείσιμο
2.63
Τελευταία Ενημέρωση 26/03/2025 17:12:39
ΠΕΙΡΑΙΩΣ FINANCIAL HOLDINGS Α.Ε.
5.442
2.68% (0.142)
Σύμβολο
ΠΕΙΡ
Συν.Όγκος
11,926,963
Τζίρος
64,660,661
Υψηλό ημέρας
5.494
Χαμηλό ημέρας
5.28
Άνοιγμα ημέρας
5.3
Προηγούμενο κλείσιμο
5.3
Τελευταία Ενημέρωση 26/03/2025 17:19:25
ALPHA ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε
2.394
0.46% (0.011)
Σύμβολο
ΑΛΦΑ
Συν.Όγκος
33,737,881
Τζίρος
81,847,459
Υψηλό ημέρας
2.481
Χαμηλό ημέρας
2.383
Άνοιγμα ημέρας
2.383
Προηγούμενο κλείσιμο
2.383
Τελευταία Ενημέρωση 26/03/2025 17:19:56
Σχόλια αναγνωστών