Μια πτώση 50% στον δείκτη θα σήμαινε απώλειες πάνω από 20 τρισεκατομμύρια δολάρια...
Βάσει πληθώρας δεικτών οι μετοχές είναι σε φούσκα… Μάλιστα, σύμφωνα με δείκτες όπως ο Buffett Indicator, είναι πιο υπερτιμημένες από ποτέ.
Αυτό υποδηλώνει ότι το επόμενο διάστημα, ίσως τους πρώτους μήνες του 2025, η αγορά θα διορθώσει;
Ή μήπως υπάρχουν βάσιμοι λόγοι που κάνουν «αυτήν τη φορά πραγματικά διαφορετική» και μας περιμένει μια νέα ανοδική εποχή;
Για το θέμα μίλησε ένας trader γκουρού, ο Henrik Zeberg, διάσημος στον χώρο των χρηματοοικονομικών για τις εκτιμήσεις του.
Τι είπε; Το 2025, μόλις αρχίσουν να διευρύνονται τα πιστωτικά περιθώρια, ο δείκτης βαρόμετρο της Wall Street S&P 500 μπορεί να καταρρεύσει κατά -50% (ή και περισσότερο).
Ειδικότερα, o Henrik θεωρεί τις τρέχουσες αποτιμήσεις της αγοράς πρωτοφανείς, με τον δείκτη Buffett να δείχνει ότι οι μετοχές είναι πιο υπερτιμημένες από οποιαδήποτε άλλη στιγμή στην ιστορία.
Όπως πιστεύει, η φούσκα τροφοδοτείται από την υπερβολική ρευστότητα και την κερδοσκοπική μανία, ιδιαίτερα σε περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρυπτονομίσματα και τις μετοχές μιμίδια.
Τα κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένου του Bitcoin, πλησιάζουν σε ιστορικά υψηλά, αντανακλώντας κερδοσκοπική συμπεριφορά.
Ο ίδιος εντοπίζει παραλληλισμούς με προηγούμενες καταρρεύσεις και προειδοποιεί ότι αυτή η φούσκα θα οδηγήσει σε σημαντική διόρθωση.
Ο Henrik προβλέπει σοβαρή ύφεση το 2025, πιθανώς χειρότερη από την οικονομική κρίση του 2008.
Αυτό θα ακολουθήσει ένα ανώτατο σημείο της αγοράς που αναμένεται στους επόμενους 1-2 μήνες, με τον S&P 500 να φτάνει τις 6,300-6,400 πριν καταρρεύσει.
Τονίζει ότι οι υφέσεις συνήθως έπονται των κορυφών στις αγορές κατά 2-3 μήνες.
Το βάθος αυτής της ύφεσης θα ενισχυθεί από τη διάρρηξη αλληλοσυνδεδεμένων φουσκών: στις μετοχές, τα κρυπτονομίσματα και τις αγορές ιδιωτικών κεφαλαίων.
Δύο φάσεις
Η εκτίμηση του Henrik για την πορεία της αγοράς χωρίζεται σε δύο φάσεις:
Φάση 1 (Αποπληθωριστική Ύφεση): Αυτή η φάση θα περιλαμβάνει απότομη πτώση της αγοράς, με τον S&P 500 να υποχωρεί κατά 50-55% περίπου στις 3.000 μονάδες.
Θα θυμίζει προηγούμενες υφέσεις, όπως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Το αποπληθωριστικό περιβάλλον θα συνοδευτεί από αύξηση της ανεργίας, μείωση της κατανάλωσης και συρρίκνωση των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Φάση 2 (Στασιμοπληθωριστικό Περιβάλλον): Οι αντιδράσεις των κεντρικών τραπεζών και των κυβερνήσεων, όπως η επιθετική νομισματική χαλάρωση και η δημοσιονομική επέκταση, θα μπορούσαν να προκαλέσουν πληθωρισμό.
Σε συνδυασμό με την στασιμότητα της οικονομικής ανάκαμψης, θα οδηγηθούμε σε στασιμοπληθωρισμό.
Οι τιμές στα εμπορεύματα, ειδικά στον χρυσό και το ασήμι, θα εκτοξευθούν καθώς η νομισματική τόνωση θα τροφοδοτήσει την κερδοσκοπική ζήτηση για πραγματικά στοιχεία ενεργητικού.
Πρόσθετες παρατηρήσεις
Ο Henrik επισημαίνει ότι πρόδρομοι δείκτες, όπως η αντιστροφή των καμπυλών στις αποδόσεις των ομολόγων, δείχνουν οικονομική πίεση εδώ και χρόνια.
Τα τρέχοντα δεδομένα της αγοράς εργασίας καταγράφουν αύξηση στις καθυστερήσεις σε ό,τι αφορά τις πληρωμές πιστωτικών καρτών και στις αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας, γεγονός που υποδηλώνει ότι η πραγματική οικονομία δέχεται πίεση.
Οι αναθεωρήσεις της απασχόλησης για το 2024 αναμένεται να δείξουν ασθενέστερη ανάπτυξη στις θέσεις εργασίας από ό,τι είχε αρχικά αναφερθεί.
Ο Henrik τονίζει ότι οι υστερούντες δείκτες, όπως η ανεργία, συχνά αποτυγχάνουν να αποδώσουν την άμεση πίεση που βιώνουν τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις.
Παράλληλα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) δέχεται ισχυρή κριτική για την αντίδρασή της στα υστερούντα δεδομένα του πληθωρισμού αντί να εξετάζει πρόδρομους οικονομικούς δείκτες.
Οι αντιστροφές στις αποδόσεις των ομολόγων, όπως η διαφορά στις αποδόσεις των 10ετών και 2ετών ομολόγων, προαναγγέλλουν υφέσεις αλλά συχνά αγνοούνται.
Ο Henrik προειδοποιεί ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια τελικά θα αυξηθούν λόγω φόβων για πληθωρισμό, επιδεινώνοντας τις οικονομικές προκλήσεις.
Επίσης, επισημαίνει ότι οι μειώσεις επιτοκίων συνήθως συμβαίνουν όταν η οικονομία βρίσκεται ήδη σε φάση επιδείνωσης, όπως συνέβη σε προηγούμενες κρίσεις.
Αν και η αγορά κατοικίας δεν είναι τόσο υπερμοχλευμένη όσο το 2007, ο Henrik προειδοποιεί ότι η αυξανόμενη ανεργία και η μείωση της καταναλωτικής δαπάνης θα αποδυναμώσουν σημαντικά την αγορά.
Οι πωλήσεις υφιστάμενων κατοικιών ήδη μειώνονται.
Παρόλο που η αγορά κατοικίας μπορεί να μην καταρρεύσει όπως κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, ο Henrik αναμένει ουσιαστικές μειώσεις στις τιμές κατά τη φάση της ύφεσης.
Κατά τη φάση της αποπληθωριστικής ύφεσης, προβλέπει ένα ισχυρό δολάριο, με τον Δείκτη Δολαρίου (DXY) να φτάνει τα επίπεδα των 122 που παρατηρήθηκαν για τελευταία φορά στις αρχές της δεκαετίας του 2000.
Αυτό θα συνοδεύεται από χαμηλότερες αποδόσεις και ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τα μετρητά και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα (π.χ., TLTs).
Στη Φάση 2, οι παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών θα δημιουργήσουν μια άνθηση στα εμπορεύματα, λόγω της εισροής κερδοσκοπικού κεφαλαίου.
Ο χρυσός, το ασήμι και άλλα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία θα αποτελέσουν βασικές επενδυτικές ευκαιρίες καθώς ο πληθωρισμός θα επιταχύνεται.
Πέρα από τα παραπάνω, ο Henrik στρέφεται κατά των δασμών που προτείνονται από τη νέα κυβέρνηση, χαρακτηρίζοντάς τους "φόρους στους καταναλωτές" που θα μπορούσαν να επιδεινώσουν τον πληθωρισμό και την οικονομική αστάθεια.
Όπως προειδοποιεί, δασμοί, όπως αυτοί που επιβλήθηκαν το 1929 θα εμβαθύνουν τις οικονομικές κρίσεις, περιορίζοντας το εμπόριο και αυξάνοντας το κόστος για τα νοικοκυριά.
Υποστήριξε δε το παγκόσμιο εμπόριο ως μηχανισμό για την οικονομική ανάκαμψη και ανάπτυξη, τονίζοντας τη σημασία της εξειδίκευσης και της διεθνούς συνεργασίας.
www.bankingnews.gr
Αυτό υποδηλώνει ότι το επόμενο διάστημα, ίσως τους πρώτους μήνες του 2025, η αγορά θα διορθώσει;
Ή μήπως υπάρχουν βάσιμοι λόγοι που κάνουν «αυτήν τη φορά πραγματικά διαφορετική» και μας περιμένει μια νέα ανοδική εποχή;
Για το θέμα μίλησε ένας trader γκουρού, ο Henrik Zeberg, διάσημος στον χώρο των χρηματοοικονομικών για τις εκτιμήσεις του.
Τι είπε; Το 2025, μόλις αρχίσουν να διευρύνονται τα πιστωτικά περιθώρια, ο δείκτης βαρόμετρο της Wall Street S&P 500 μπορεί να καταρρεύσει κατά -50% (ή και περισσότερο).
Ειδικότερα, o Henrik θεωρεί τις τρέχουσες αποτιμήσεις της αγοράς πρωτοφανείς, με τον δείκτη Buffett να δείχνει ότι οι μετοχές είναι πιο υπερτιμημένες από οποιαδήποτε άλλη στιγμή στην ιστορία.
Όπως πιστεύει, η φούσκα τροφοδοτείται από την υπερβολική ρευστότητα και την κερδοσκοπική μανία, ιδιαίτερα σε περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρυπτονομίσματα και τις μετοχές μιμίδια.
Τα κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένου του Bitcoin, πλησιάζουν σε ιστορικά υψηλά, αντανακλώντας κερδοσκοπική συμπεριφορά.
Ο ίδιος εντοπίζει παραλληλισμούς με προηγούμενες καταρρεύσεις και προειδοποιεί ότι αυτή η φούσκα θα οδηγήσει σε σημαντική διόρθωση.
Ο Henrik προβλέπει σοβαρή ύφεση το 2025, πιθανώς χειρότερη από την οικονομική κρίση του 2008.
Αυτό θα ακολουθήσει ένα ανώτατο σημείο της αγοράς που αναμένεται στους επόμενους 1-2 μήνες, με τον S&P 500 να φτάνει τις 6,300-6,400 πριν καταρρεύσει.
Τονίζει ότι οι υφέσεις συνήθως έπονται των κορυφών στις αγορές κατά 2-3 μήνες.
Το βάθος αυτής της ύφεσης θα ενισχυθεί από τη διάρρηξη αλληλοσυνδεδεμένων φουσκών: στις μετοχές, τα κρυπτονομίσματα και τις αγορές ιδιωτικών κεφαλαίων.
Δύο φάσεις
Η εκτίμηση του Henrik για την πορεία της αγοράς χωρίζεται σε δύο φάσεις:
Φάση 1 (Αποπληθωριστική Ύφεση): Αυτή η φάση θα περιλαμβάνει απότομη πτώση της αγοράς, με τον S&P 500 να υποχωρεί κατά 50-55% περίπου στις 3.000 μονάδες.
Θα θυμίζει προηγούμενες υφέσεις, όπως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Το αποπληθωριστικό περιβάλλον θα συνοδευτεί από αύξηση της ανεργίας, μείωση της κατανάλωσης και συρρίκνωση των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Φάση 2 (Στασιμοπληθωριστικό Περιβάλλον): Οι αντιδράσεις των κεντρικών τραπεζών και των κυβερνήσεων, όπως η επιθετική νομισματική χαλάρωση και η δημοσιονομική επέκταση, θα μπορούσαν να προκαλέσουν πληθωρισμό.
Σε συνδυασμό με την στασιμότητα της οικονομικής ανάκαμψης, θα οδηγηθούμε σε στασιμοπληθωρισμό.
Οι τιμές στα εμπορεύματα, ειδικά στον χρυσό και το ασήμι, θα εκτοξευθούν καθώς η νομισματική τόνωση θα τροφοδοτήσει την κερδοσκοπική ζήτηση για πραγματικά στοιχεία ενεργητικού.
Πρόσθετες παρατηρήσεις
Ο Henrik επισημαίνει ότι πρόδρομοι δείκτες, όπως η αντιστροφή των καμπυλών στις αποδόσεις των ομολόγων, δείχνουν οικονομική πίεση εδώ και χρόνια.
Τα τρέχοντα δεδομένα της αγοράς εργασίας καταγράφουν αύξηση στις καθυστερήσεις σε ό,τι αφορά τις πληρωμές πιστωτικών καρτών και στις αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας, γεγονός που υποδηλώνει ότι η πραγματική οικονομία δέχεται πίεση.
Οι αναθεωρήσεις της απασχόλησης για το 2024 αναμένεται να δείξουν ασθενέστερη ανάπτυξη στις θέσεις εργασίας από ό,τι είχε αρχικά αναφερθεί.
Ο Henrik τονίζει ότι οι υστερούντες δείκτες, όπως η ανεργία, συχνά αποτυγχάνουν να αποδώσουν την άμεση πίεση που βιώνουν τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις.
Παράλληλα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) δέχεται ισχυρή κριτική για την αντίδρασή της στα υστερούντα δεδομένα του πληθωρισμού αντί να εξετάζει πρόδρομους οικονομικούς δείκτες.
Οι αντιστροφές στις αποδόσεις των ομολόγων, όπως η διαφορά στις αποδόσεις των 10ετών και 2ετών ομολόγων, προαναγγέλλουν υφέσεις αλλά συχνά αγνοούνται.
Ο Henrik προειδοποιεί ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια τελικά θα αυξηθούν λόγω φόβων για πληθωρισμό, επιδεινώνοντας τις οικονομικές προκλήσεις.
Επίσης, επισημαίνει ότι οι μειώσεις επιτοκίων συνήθως συμβαίνουν όταν η οικονομία βρίσκεται ήδη σε φάση επιδείνωσης, όπως συνέβη σε προηγούμενες κρίσεις.
Αν και η αγορά κατοικίας δεν είναι τόσο υπερμοχλευμένη όσο το 2007, ο Henrik προειδοποιεί ότι η αυξανόμενη ανεργία και η μείωση της καταναλωτικής δαπάνης θα αποδυναμώσουν σημαντικά την αγορά.
Οι πωλήσεις υφιστάμενων κατοικιών ήδη μειώνονται.
Παρόλο που η αγορά κατοικίας μπορεί να μην καταρρεύσει όπως κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, ο Henrik αναμένει ουσιαστικές μειώσεις στις τιμές κατά τη φάση της ύφεσης.
Κατά τη φάση της αποπληθωριστικής ύφεσης, προβλέπει ένα ισχυρό δολάριο, με τον Δείκτη Δολαρίου (DXY) να φτάνει τα επίπεδα των 122 που παρατηρήθηκαν για τελευταία φορά στις αρχές της δεκαετίας του 2000.
Αυτό θα συνοδεύεται από χαμηλότερες αποδόσεις και ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τα μετρητά και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα (π.χ., TLTs).
Στη Φάση 2, οι παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών θα δημιουργήσουν μια άνθηση στα εμπορεύματα, λόγω της εισροής κερδοσκοπικού κεφαλαίου.
Ο χρυσός, το ασήμι και άλλα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία θα αποτελέσουν βασικές επενδυτικές ευκαιρίες καθώς ο πληθωρισμός θα επιταχύνεται.
Πέρα από τα παραπάνω, ο Henrik στρέφεται κατά των δασμών που προτείνονται από τη νέα κυβέρνηση, χαρακτηρίζοντάς τους "φόρους στους καταναλωτές" που θα μπορούσαν να επιδεινώσουν τον πληθωρισμό και την οικονομική αστάθεια.
Όπως προειδοποιεί, δασμοί, όπως αυτοί που επιβλήθηκαν το 1929 θα εμβαθύνουν τις οικονομικές κρίσεις, περιορίζοντας το εμπόριο και αυξάνοντας το κόστος για τα νοικοκυριά.
Υποστήριξε δε το παγκόσμιο εμπόριο ως μηχανισμό για την οικονομική ανάκαμψη και ανάπτυξη, τονίζοντας τη σημασία της εξειδίκευσης και της διεθνούς συνεργασίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών