H Fed της Ατλάντα ξαφνικά σηματοδοτεί ύφεση στις ΗΠΑ καθώς ο στασιμοπληθωρισμός εδραιώνεται
Μόλις υποβάθμισε την εκτίμησή του για την ανάπτυξη στις ΗΠΑ το 1ο τρίμηνο του 2025, από +2,3% σε -1,5%, το μοντέλο GDPNOW της Fed της Αtlanta, το οποίο προβλέπει την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ.
Μετά από τις πρόσφατες ανακοινώσεις από το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης των ΗΠΑ και το Γραφείο Απογραφής των ΗΠΑ, η τρέχουσα εκτίμηση για τη συνεισφορά των καθαρών εξαγωγών στην πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου μειώθηκε από -0,41 ποσοστιαίες μονάδες σε -3,70 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ η εκτίμηση για την ανάπτυξη των πραγματικών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών μειώθηκε από 2,3% σε 1,3%.
Με άλλα λόγια, η μείωση των δαπανών για ινδικά χοιρίδια στην Μπόρα Μπόρα επηρεάζει το ΑΕΠ των ΗΠΑ.
Μας κάνει να αναρωτιόμαστε πώς ένα «μοντέλο» οικονομικής ανάπτυξης μπορεί να αλλάξει κατά 380 μονάδες βάσης προς τη συρρίκνωση από την τάση ανάπτυξης μέσα σε μία εβδομάδα... αλλά εντάξει, οι προπαγανδιστές θα συνεχίσουν την προπαγάνδα τους.
Κίνδυνος ύφεσης λόγω DoGE;
Όπως φαίνεται, η αγορά επικεντρώνεται στις οικονομικές επιπτώσεις από τις περικοπές των ομοσπονδιακών δαπανών.
Ο αριθμός των απολύσεων σε ομοσπονδιακό επίπεδο είναι πολύ μικρός για να εκτροχιάσει την ανάπτυξη, αλλά συνολικά οι κυβερνητικές δαπάνες ήταν υπερβολικά υψηλές τα τελευταία χρόνια.
Υπήρξε επίσης υπερβολική αύξηση της απασχόλησης στο αμερικανικό Δημόσιο, «συμπεριλαμβανομένων των ομοσπονδιακών, πολιτειακών και τοπικών κυβερνήσεων, καθώς και στην εκπαίδευση και την υγεία.
Η Fed δεν θα μειώσει τα επιτόκια σύντομα, αλλά αυτή η περιοριστική πολιτική στάση είναι θετική για τον έλεγχο του πληθωρισμού.
Αν και υπάρχουν ακόμη «εποχιακά» αυξητικά φαινόμενα στον πληθωρισμό, απέχουμε πολύ από μια διαρκή άνοδο του πληθωρισμού.
Η Νέα Οικονομική Τάξη
Οι επενδυτές εστιάζουν στο τι είδους «νέα» οικονομική τάξη περιμένει την παγκόσμια οικονομία.
Το σενάριο «Trump 2.0» βασίζεται σε δύο βασικές αρχές: την εξισορρόπηση του εμπορίου και τη μείωση των επιτοκίων.
Αναμένουμε ένα καθεστώς δασμών με διαφορετικά αποτελέσματα για το δολάριο, σε αντιπαράθεση με μια πιο φιλική συμφωνία τύπου Bretton Woods 2 (BW2)/Mar-a-Lago που θα περιλαμβάνει νέες (παγκόσμιες) δημοσιονομικές προτεραιότητες.
Η καμπύλη αποδόσεων έχει διατηρήσει απότομο σχήμα, παρά το γεγονός ότι το μέσο τμήμα της επηρεάζει την κατεύθυνσή της (bullish flattening/bear steepening 2-10 έτη).
Θεωρούμε ότι η πρόσφατη επιπέδωση αντανακλά έναν επαναπροσδιορισμό ενάντια στους αρχικούς φόβους για bear steepening που προκλήθηκαν από το σενάριο Trump 2.0.
Η άποψή μας είναι ότι θα υπάρξουν περισσότεροι δασμοί με ισχυρό δολάριο.
Παρά τη ρητορική, ο πραγματικός δασμολογικός συντελεστής πιθανότατα θα είναι κοντά στο 10% αντί για 30%.
Ο Φεβρουάριος ήταν ένας απόλυτος «εφιάλτης» για τα μακροοικονομικά δεδομένα, με τον πληθωρισμό να εκπλήσσει ανοδικά και την ανάπτυξη να εκπλήσσει αρνητικά.
Μαζί, αυτά τα στοιχεία σχηματίζουν τον χειρότερο εφιάλτη της Fed – Στασιμοπληθωρισμός!
Όλα αυτά μπορεί να θεωρηθούν καλά νέα για τον Trump: θα μπορούσε να επιβάλει δασμούς (πληθωρισμός) ΚΑΙ η Fed θα αναγκαζόταν να μειώσει τα επιτόκια (ανάπτυξη).
www.bankingnews.gr
Μετά από τις πρόσφατες ανακοινώσεις από το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης των ΗΠΑ και το Γραφείο Απογραφής των ΗΠΑ, η τρέχουσα εκτίμηση για τη συνεισφορά των καθαρών εξαγωγών στην πραγματική ανάπτυξη του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου μειώθηκε από -0,41 ποσοστιαίες μονάδες σε -3,70 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ η εκτίμηση για την ανάπτυξη των πραγματικών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών μειώθηκε από 2,3% σε 1,3%.
Με άλλα λόγια, η μείωση των δαπανών για ινδικά χοιρίδια στην Μπόρα Μπόρα επηρεάζει το ΑΕΠ των ΗΠΑ.
Μας κάνει να αναρωτιόμαστε πώς ένα «μοντέλο» οικονομικής ανάπτυξης μπορεί να αλλάξει κατά 380 μονάδες βάσης προς τη συρρίκνωση από την τάση ανάπτυξης μέσα σε μία εβδομάδα... αλλά εντάξει, οι προπαγανδιστές θα συνεχίσουν την προπαγάνδα τους.
Κίνδυνος ύφεσης λόγω DoGE;
Όπως φαίνεται, η αγορά επικεντρώνεται στις οικονομικές επιπτώσεις από τις περικοπές των ομοσπονδιακών δαπανών.
Ο αριθμός των απολύσεων σε ομοσπονδιακό επίπεδο είναι πολύ μικρός για να εκτροχιάσει την ανάπτυξη, αλλά συνολικά οι κυβερνητικές δαπάνες ήταν υπερβολικά υψηλές τα τελευταία χρόνια.
Υπήρξε επίσης υπερβολική αύξηση της απασχόλησης στο αμερικανικό Δημόσιο, «συμπεριλαμβανομένων των ομοσπονδιακών, πολιτειακών και τοπικών κυβερνήσεων, καθώς και στην εκπαίδευση και την υγεία.
Η Fed δεν θα μειώσει τα επιτόκια σύντομα, αλλά αυτή η περιοριστική πολιτική στάση είναι θετική για τον έλεγχο του πληθωρισμού.
Αν και υπάρχουν ακόμη «εποχιακά» αυξητικά φαινόμενα στον πληθωρισμό, απέχουμε πολύ από μια διαρκή άνοδο του πληθωρισμού.
Η Νέα Οικονομική Τάξη
Οι επενδυτές εστιάζουν στο τι είδους «νέα» οικονομική τάξη περιμένει την παγκόσμια οικονομία.
Το σενάριο «Trump 2.0» βασίζεται σε δύο βασικές αρχές: την εξισορρόπηση του εμπορίου και τη μείωση των επιτοκίων.
Αναμένουμε ένα καθεστώς δασμών με διαφορετικά αποτελέσματα για το δολάριο, σε αντιπαράθεση με μια πιο φιλική συμφωνία τύπου Bretton Woods 2 (BW2)/Mar-a-Lago που θα περιλαμβάνει νέες (παγκόσμιες) δημοσιονομικές προτεραιότητες.
Η καμπύλη αποδόσεων έχει διατηρήσει απότομο σχήμα, παρά το γεγονός ότι το μέσο τμήμα της επηρεάζει την κατεύθυνσή της (bullish flattening/bear steepening 2-10 έτη).
Θεωρούμε ότι η πρόσφατη επιπέδωση αντανακλά έναν επαναπροσδιορισμό ενάντια στους αρχικούς φόβους για bear steepening που προκλήθηκαν από το σενάριο Trump 2.0.
Η άποψή μας είναι ότι θα υπάρξουν περισσότεροι δασμοί με ισχυρό δολάριο.
Παρά τη ρητορική, ο πραγματικός δασμολογικός συντελεστής πιθανότατα θα είναι κοντά στο 10% αντί για 30%.
Ο Φεβρουάριος ήταν ένας απόλυτος «εφιάλτης» για τα μακροοικονομικά δεδομένα, με τον πληθωρισμό να εκπλήσσει ανοδικά και την ανάπτυξη να εκπλήσσει αρνητικά.
Μαζί, αυτά τα στοιχεία σχηματίζουν τον χειρότερο εφιάλτη της Fed – Στασιμοπληθωρισμός!
Όλα αυτά μπορεί να θεωρηθούν καλά νέα για τον Trump: θα μπορούσε να επιβάλει δασμούς (πληθωρισμός) ΚΑΙ η Fed θα αναγκαζόταν να μειώσει τα επιτόκια (ανάπτυξη).
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών