Τι προβλέπεται; - Τι θα συμβεί στο Ελληνικό Χρηματιστήριο εντός 3 μηνών, διόρθωση ή άνοδος +7%;

Το διεθνές περιβάλλον στέλνει κάποια αρνητικά μηνύματα το τελευταίο διάστημα, με τις αγορές πάντως να κρατούν τα υψηλά τους και να μην έχουν δώσει διόρθωση.
Έτσι ο Γενικός Δείκτης χθες κατέγραψε νέο υψηλό 17 ετών, με στελέχη της αγοράς να αποδίδουν την άνοδο και στις εκτιμώμενες ροές λόγω αναβάθμισης, ενώ θετικά συνέβαλε η υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου και η πτώση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων.
Όμως, ο γεωπολιτικός κίνδυνος και οι απειλές του προέδρου των ΗΠΑ, Donald Trump, για «οικονομικό στραγγαλισμό» του Ιράν και ίσως και χωρών που το στηρίζουν, αύξησε εσχάτως τις ανησυχίες.
Λόγω πληθωριστικών πιέσεων οι επενδυτές είχαν πραγματοποιήσει πωλήσεις κρατικών ομολόγων, ειδικά μακρινών λήξεων.
Η απάντηση με επαναγορά ομολόγων στην αύξηση των αποδόσεων αυτή από τις ΗΠΑ, έχει διπλή ανάγνωση από τα χρηματιστηριακά στελέχη.
Προς το παρόν πάντως φαίνεται να λειτουργεί θετικά καθώς υπάρχει αποκλιμάκωση.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παρακολουθεί τις εξελίξεις, αλλά έχει και ένα σημαντικό καταλύτη.
Η εγχώρια αγορά σε ένα μήνα αναβαθμίζεται σε ανεπτυγμένη και θα δει μεγάλες ροές κεφαλαίων, με κάποιους να περιμένουν καταγραφεί σημαντικά υψηλότερων τιμών.

Τι συμβαίνει με τις αποδόσεις των ομολόγων

Το τελευταίο διάστημα οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων και ειδικά των μακρινών λήξεων, ενισχύθηκαν αποτυπώνοντας τη διάθεση των επενδυτών να μην κρατούν πλέον ομόλογα με τόσο χαμηλές αποδόσεις.
Η πορεία του πληθωρισμού τους κάνει να θέλουν καλύτερες αποδόσεις καθώς ο πληθωρισμός «τρώει» το επιτόκιο.
Σε μία προσπάθεια να πιέσει την άνοδο το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ανακοίνωσε διπλασιασμό επαναγορών.

Τυπώνουν χρήμα

Η ανακοίνωση του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ ουσιαστικά επαναφέρει τη συζήτηση για τις επιπτώσεις του τυπώματος χρήματος.
Σύμφωνα με την αισιόδοξη άποψη, υπάρχει τεράστια ρευστότητα στις αγορές που θα συντηρήσει το αγοραστικό ενδιαφέρον για μετοχές.
Θεωρούν ότι οι επαναγορές και το τύπωμα χρήματος από τις ΗΠΑ θα φέρουν θετικό αποτέλεσμα.
Επίσης πιστεύουν πως ο Donald Trump, επειδή έχει δείξει πως παρακολουθεί την πορεία των αγορών, αν η κατάσταση επιδεινωθεί θα κάνει κάποια παρέμβαση, αλλάζοντας την πολιτική του ώστε να βοηθήσει τις αγορές, όπως το έχει κάνει αρκετές φορές τους προηγούμενους μήνες.
Οι λιγότερο αισιόδοξοι αναφέρουν πως δεν είναι μόνο το πετρέλαιο που προκαλεί πληθωριστικές πιέσεις.
Πολλά εμπορεύματα και κυρίως βασικά μέταλλα έχουν καταγράψει μεγάλη άνοδο.
Το σενάριο του στασιμοπληθωρισμού έχει επιστρέψει και περιμένουν μία καλή διόρθωση στις αγορές.
Επίσης περιμένουν πως από την κίνηση του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ θα υπάρξει αποδυνάμωση του δολαρίου εξέλιξη που μπορεί να ενισχύσει τις πληθωριστικές προσδοκίες.
Έτσι περιμένουν πως οι πιέσεις στα ομόλογα θα συνεχιστούν.

Η μεταβλητότητα του τεχνολογικού κλάδου

Μετά από πολλούς μήνες ανόδου του κλάδου τεχνολογίας, πλέον υπάρχει μία έντονη μεταβλητότητα.
Πολλές εταιρείες παρά τα υψηλά επίπεδα που βρίσκονται οι δείκτες, έχουν μεγάλες απώλειες από τα υψηλά τους.
Οι επενδύσεις από εταιρείες ''hyperscalers'' τείνουν να εξαντλήσουν τα ταμειακά τους διαθέσιμα σε υπερβολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες για data centers, χωρίς να είναι εξασφαλισμένη η αντίστοιχη ζήτηση, σημειώνουν αναλυτές.
Ουσιαστικά τρέχουν οι εταιρείες και επενδύουν τεράστια ποσά για να προλάβουν τον ανταγωνισμό.
Όμως αν η πίεση στα ομόλογα συνεχιστεί ίσως η εύκολη χρηματοδότηση των εταιρειών να σταματήσει.

Τι θα κάνουν οι αγορές

Θα δούμε μία διόρθωση το επόμενο διάστημα και ειδικά από Σεπτέμβριο και μετά;
Οι απαισιόδοξοι αναφέρουν πως ίσως υπάρξει δυνατότητα τοποθέτησης σε χαμηλότερα επίπεδα, καθώς βλέπουν πως θα υπάρξει μία διόρθωση το επόμενο διάστημα στις αγορές του εξωτερικού.
Βλέπουν δηλαδή διόρθωση στη Wall Street.
Την άποψη αυτή βέβαια δε συμμερίζονται οι πιο αισιόδοξοι, οι οποίοι μάλιστα τονίζουν πως ειδικά για τη δική μας αγορά, μπορεί να δούμε ξαφνικά τοποθετήσεις και σημαντική άνοδο με όσους πουλάνε το τελευταίο διάστημα για να αντλήσουν ρευστότητα και να τοποθετηθούν χαμηλότερα να μένουν χωρίς χαρτιά.
Θεωρούν πως η αναβάθμιση θα φέρει τοποθετήσεις και πως οι αποτιμήσεις είναι ακόμα ελκυστικές.
Έτσι βλέπουν τις 2.800 μονάδες μεσοπρόθεσμα, ειδικά μετά και την καταγραφεί νέων υψηλών χθες, η οποία βελτιώνει το ανοδικό momentum.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr