Η απουσία διάχυσης έχει εγκλωβίσει πολλούς επενδυτές οι οποίοι βλέπουν το ράλι του γενικού δείκτη, αλλά την αποτίμηση στο χαρτοφυλάκιό τους να είναι στάσιμη εδώ και χρόνια
Ξεχειλίζει ο εκνευρισμός αλλά και η αγωνία των επενδυτών, παρά την τεράστια άνοδο που έχει καταγράψει ο Γενικός Δείκτης.
Η απουσία διάχυσης έχει κρατήσει στάσιμες τις αποτιμήσεις των χαρτοφυλακίων των επενδυτών δηλαδή έχουν χάσει την άνοδο της αγοράς.
Τώρα αναρωτιούνται τι πρέπει να κάνουν και αν μπορεί η εικόνα αυτή να αλλάξει.
Το ΒΝ έχει γίνει αποδέκτης πολλών παραπόνων από επενδυτές, και επανερχόμαστε στο θέμα προκειμένου να αναδείξουμε τα φθηνά χαρτιά, αλλά και να δούμε τι έχουν κάνει οι μετοχές σε βάθος 4 ετών.
Εξετάζουμε δηλαδή τι απόδοση έχει κάποιος με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Αν κάποιος πριν από 4 χρόνια, αρχές Σεπτεμβρίου 2022 δηλαδή είχε επενδύσει στο Γενικό Δείκτη σήμερα θα είχε υπεραξία 225%.
Σημειώνεται πως ο Γενικός Δείκτης είναι σε υψηλά 17 ετών και στις 2.700 μονάδες.
Με ποια χαρτιά έχει ενισχυθεί ο Γενικός Δείκτης
Ρίχνοντας μία ματιά στις μετοχές με τη μεγαλύτερη απόδοση σε διάστημα 4 ετών, στην πρώτη θέση είναι η Τράπεζα Πειραιώς με άνοδο 861%.
Ακολουθεί η Cenergy με 772%, η Aktor με 500%, η Εθνική Τράπεζα με 440%, η Eurobank με 412%, η Alpha Bank με 405%, η Viohalco με 383%, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με 372%, η Titan με 350%, η ΔΕΗ με 331% και η Motor Oil με 237%.
Ιστορικά και ίσως αυτό είναι που προκαλεί εκνευρισμό στους επενδυτές, όταν τα βαριά χαρτιά έχουν μεγάλες αποδόσεις, τα μικρομεσαία έχουν σημαντικά μεγαλύτερες.
Σε αυτό το bull market όμως λίγα είναι τα μικρά χαρτιά που έχουν έστω ανάλογη απόδοση.
Για παράδειγμα στην πρώτη θέση στο εν λόγω διάστημα είναι η Moda Bagno με άνοδο 977%, αλλά έχει περιορισμένη εμπορευσιμότητα και πλέον είναι στην κατηγορία της Επιτήρησης, ενώ δεν μπορείς να την πεις φθηνή με βάση την κερδοφορία.
Στη δεύτερη θέση είναι η Πειραιώς.
Ακολουθεί η ΕΚΤΕΡ με άνοδο 692% και είναι από τις λίγες μικρές εταιρείες που έχουν προσέξει και με το παραπάνω τους μετόχους στο ταμπλό, παρά κάποιες κινήσεις του βασικού μετόχου που προκάλεσαν αντιδράσεις.
Η Κρι-Κρι έχει άνοδο 465% με παράλληλη τεράστια βελτίωση οικονομικών μεγεθών.
Ακολουθεί η Εβροφάρμα με 461%, αλλά και αυτή με μικρή διασπορά και εμπορευσιμότητα, ενώ οι βασικοί μέτοχοι δεν ασχολούνται και τόσο με την αγορά.
Όμως τα μεγέθη της εταιρείας βελτιώνονται και θα πάνε ακόμα καλύτερα στο μέλλον, λόγω της ισχυρής ζήτησης στο γιαούρτι.
Η Δομική Κρήτης έχει άνοδο 327%, αλλά αν κάποιος αγόρασε πριν δύο χρόνια έχει απώλειες.
Δηλαδή έκανε ράλι, αλλά τα τελευταία χρόνια είναι στάσιμη.
Επίσης δεν έχουμε δει βελτίωση στα νούμερα όπως στην ΕΚΤΕΡ.
Το ίδιο ισχύει και για τη MIG.
Έκανε ράλι λόγω κόντρας Τρ. Πειραιώς και του επιχειρηματία Ηλιόπουλου για το ποιος θα την εξαγοράσει και έχει άνοδο 323% αλλά τα τελευταία χρόνια είναι στάσιμη.
Επιπλέον, δεν έχει θεμελιώδη που μπορούν να τραβήξουν ενδιαφέρον επενδυτών.
Η Avax έχει άνοδο 308% και έχει δείξει μεγάλη βελτίωση μεγεθών.
Η Mevaco με άνοδο 287, η Ίλυδα 273%, η Ευρώπη 225%, η Profile 214%, η Q&R 200 και η Lavipharm 198% είναι επίσης μετοχές που έχουν κάνει μεγάλη άνοδο.
Ουσιαστικά περίπου 25 μετοχές έχουν ξεπεράσει το γενικό δείκτη σε απόδοση ή έχουν περίπου την ίδια, αλλά είναι πολλές από αυτές από την υψηλή κεφαλαιοποίηση.
Καλά κέρδη και από άλλες μετοχές
Βέβαια μία άνοδος για παράδειγμα της τάξης του 150% στα 4 χρόνια, όπως έχει κάνει η ΕΧΑΕ δεν είναι αμελητέα.
Ειδικά αν κάποιος δει τα επιτόκια καταθέσεων, ή τις αποδόσεις των ομολόγων.
Ουσιαστικά η σύγκριση με τις αποδόσεις των blue chips είναι αυτό που προκαλεί εκνευρισμό.
Οι αδιάφορες και αυτές που αξίζουν κάτι καλύτερο
Όμως είναι αρκετές και εκείνες οι μετοχές που δεν έχουν καταφέρει να βελτιώσουν την αποτίμησή τους.
Πολλές από αυτές είναι στα σχόλια που μας κάνουν αναγνώστες της στήλης.
Για παράδειγμα η Ικτίνος στα 4 χρόνια έχει πτώση 35%.
Προφανώς και η πορεία του κλάδου του μαρμάρου είναι πτωτική, και ο υψηλός δανεισμός έχει δυσκολέψει την εταιρεία.
Κλειδί θα είναι η ολοκλήρωση της συμφωνίας για την πώληση του ακινήτου στην Κρήτη.
Θα μπορούσε να αλλάξει την αποτίμηση.
Λόγω της πορείας του μαρμάρου και της κάθετης πτώσης των πωλήσεων στην Κίνα η Mermeren έχει πτώση επίσης 35%.
Η Trastor έχει απώλειες 26%.
Η Medicon αν και δικαιολογεί υψηλότερη αποτίμηση λόγω θεμελιωδών έχει πτώση 15%.
Δηλαδή κάποιοι μέτοχοι όχι μόνο έχουν χάσει την άνοδο του Γενικού Δείκτη, αλλά έχουν και απώλειες στην αποτίμηση του χαρτοφυλακιου τους.
Η Dimand αν και έχει ανακάμψει τα τελευταία χρόνια, σε βάθος 4 ετών έχει πτώση 10%.
Η AVE δεν έχει καταφέρει να τραβήξει επενδυτικά βλέμματα, καθώς υστερεί σε θεμελιώδη και έχει απώλειες 10%.
Η Τζιρακιάν κάνει κινήσεις για να εξυγιάνει τον ισολογισμό της και έχει πτώση 7%.
Η Κορδέλλου έχει επίσης πτώση 7% και πολλούς εγκλωβισμένους.
Η Δρομέας έχει επίσης απώλειες 4% όπως και η Βογιατζόγλου.
Η Έλτον είναι αμετάβλητη, αν και έχει περιθώριο ανόδου.
Έχει γίνει και placement, αλλά οι νέοι επενδυτές δεν έχουν ασχοληθεί.
Η Premia δεν έχει δει άνοδο πάνω από 7% στο εξεταζόμενο διάστημα αν και παίζει με μεγάλο discount έναντι της εσωτερικής αξίας.
Η ΕΥΑΘ δεν έχει ακολουθήσει την κίνηση της ΕΥΔΑΠ και έχει άνοδο μόλις 10%, ενώ είναι πιο φθηνή.
Ακούνητη σχεδόν και η Μοτοδυναμική με άνοδο μόλις 14% αν και έχει τα… προσόντα για καλύτερη πορεία.
Το πάρτι στην πληροφορική δεν έχει ακουμπήσει τη Space Hellas και αν δεν είχε κάνει και την πρόσφατη άνοδο, ίσως η απόδοση του 17% στα 4 έτη να ήταν χαμηλότερη.
Ξυλεμπορία και Κλ.Ναυπάκτου έχουν άνοδο 22%, αλλά δεν ενθουσιάζουν τα θεμελιώδη τους.
Η πρώτη βέβαια έχει κάνει περισσότερες κινήσεις για βελτίωση. Σκέτη απογοήτευση και από Ελινόιλ, Πλαστικά Θράκης, Χαϊδεμένο, Έλαστρον, Τεχνική Ολυμπιακή, Flexopack και Austohellas.
Έχουν άνοδο έως 37% με τις περισσότερες να δικαιολογούν ακόμα και διπλάσια αποτίμηση. Μόλις στο 40% είναι η άνοδος για τη Φουρλής.
Η πιο φθηνή ίσως μετοχή του Χρηματιστηρίου η Καρέλια, έχει άνοδο 54% στα 4 χρόνια.
Ακόμα και κάποια βαριά χαρτιά έχουν απογοητεύσει όπως η Lamda που έχει άνοδο μόλις 10% (επειδή έκανε κίνηση στις 2 τελευταίες συνεδριάσεις) ή η Allwyn που λόγω της συγχώνευσης έχασε όλα τα κέρδη των 4 ετών, χωρίς να υπολογίζονται τα μερίσματα.
Ο ΟΤΕ έχει άνοδο 29% που μάλλον θα πρέπει να θεωρείται χαμηλή μπροστά στην πορεία άλλων blue chips.
Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Η απουσία διάχυσης έχει κρατήσει στάσιμες τις αποτιμήσεις των χαρτοφυλακίων των επενδυτών δηλαδή έχουν χάσει την άνοδο της αγοράς.
Τώρα αναρωτιούνται τι πρέπει να κάνουν και αν μπορεί η εικόνα αυτή να αλλάξει.
Το ΒΝ έχει γίνει αποδέκτης πολλών παραπόνων από επενδυτές, και επανερχόμαστε στο θέμα προκειμένου να αναδείξουμε τα φθηνά χαρτιά, αλλά και να δούμε τι έχουν κάνει οι μετοχές σε βάθος 4 ετών.
Εξετάζουμε δηλαδή τι απόδοση έχει κάποιος με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Αν κάποιος πριν από 4 χρόνια, αρχές Σεπτεμβρίου 2022 δηλαδή είχε επενδύσει στο Γενικό Δείκτη σήμερα θα είχε υπεραξία 225%.
Σημειώνεται πως ο Γενικός Δείκτης είναι σε υψηλά 17 ετών και στις 2.700 μονάδες.
Με ποια χαρτιά έχει ενισχυθεί ο Γενικός Δείκτης
Ρίχνοντας μία ματιά στις μετοχές με τη μεγαλύτερη απόδοση σε διάστημα 4 ετών, στην πρώτη θέση είναι η Τράπεζα Πειραιώς με άνοδο 861%.
Ακολουθεί η Cenergy με 772%, η Aktor με 500%, η Εθνική Τράπεζα με 440%, η Eurobank με 412%, η Alpha Bank με 405%, η Viohalco με 383%, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με 372%, η Titan με 350%, η ΔΕΗ με 331% και η Motor Oil με 237%.
Ιστορικά και ίσως αυτό είναι που προκαλεί εκνευρισμό στους επενδυτές, όταν τα βαριά χαρτιά έχουν μεγάλες αποδόσεις, τα μικρομεσαία έχουν σημαντικά μεγαλύτερες.
Σε αυτό το bull market όμως λίγα είναι τα μικρά χαρτιά που έχουν έστω ανάλογη απόδοση.
Για παράδειγμα στην πρώτη θέση στο εν λόγω διάστημα είναι η Moda Bagno με άνοδο 977%, αλλά έχει περιορισμένη εμπορευσιμότητα και πλέον είναι στην κατηγορία της Επιτήρησης, ενώ δεν μπορείς να την πεις φθηνή με βάση την κερδοφορία.
Στη δεύτερη θέση είναι η Πειραιώς.
Ακολουθεί η ΕΚΤΕΡ με άνοδο 692% και είναι από τις λίγες μικρές εταιρείες που έχουν προσέξει και με το παραπάνω τους μετόχους στο ταμπλό, παρά κάποιες κινήσεις του βασικού μετόχου που προκάλεσαν αντιδράσεις.
Η Κρι-Κρι έχει άνοδο 465% με παράλληλη τεράστια βελτίωση οικονομικών μεγεθών.
Ακολουθεί η Εβροφάρμα με 461%, αλλά και αυτή με μικρή διασπορά και εμπορευσιμότητα, ενώ οι βασικοί μέτοχοι δεν ασχολούνται και τόσο με την αγορά.
Όμως τα μεγέθη της εταιρείας βελτιώνονται και θα πάνε ακόμα καλύτερα στο μέλλον, λόγω της ισχυρής ζήτησης στο γιαούρτι.
Η Δομική Κρήτης έχει άνοδο 327%, αλλά αν κάποιος αγόρασε πριν δύο χρόνια έχει απώλειες.
Δηλαδή έκανε ράλι, αλλά τα τελευταία χρόνια είναι στάσιμη.
Επίσης δεν έχουμε δει βελτίωση στα νούμερα όπως στην ΕΚΤΕΡ.
Το ίδιο ισχύει και για τη MIG.
Έκανε ράλι λόγω κόντρας Τρ. Πειραιώς και του επιχειρηματία Ηλιόπουλου για το ποιος θα την εξαγοράσει και έχει άνοδο 323% αλλά τα τελευταία χρόνια είναι στάσιμη.
Επιπλέον, δεν έχει θεμελιώδη που μπορούν να τραβήξουν ενδιαφέρον επενδυτών.
Η Avax έχει άνοδο 308% και έχει δείξει μεγάλη βελτίωση μεγεθών.
Η Mevaco με άνοδο 287, η Ίλυδα 273%, η Ευρώπη 225%, η Profile 214%, η Q&R 200 και η Lavipharm 198% είναι επίσης μετοχές που έχουν κάνει μεγάλη άνοδο.
Ουσιαστικά περίπου 25 μετοχές έχουν ξεπεράσει το γενικό δείκτη σε απόδοση ή έχουν περίπου την ίδια, αλλά είναι πολλές από αυτές από την υψηλή κεφαλαιοποίηση.
Καλά κέρδη και από άλλες μετοχές
Βέβαια μία άνοδος για παράδειγμα της τάξης του 150% στα 4 χρόνια, όπως έχει κάνει η ΕΧΑΕ δεν είναι αμελητέα.
Ειδικά αν κάποιος δει τα επιτόκια καταθέσεων, ή τις αποδόσεις των ομολόγων.
Ουσιαστικά η σύγκριση με τις αποδόσεις των blue chips είναι αυτό που προκαλεί εκνευρισμό.
Οι αδιάφορες και αυτές που αξίζουν κάτι καλύτερο
Όμως είναι αρκετές και εκείνες οι μετοχές που δεν έχουν καταφέρει να βελτιώσουν την αποτίμησή τους.
Πολλές από αυτές είναι στα σχόλια που μας κάνουν αναγνώστες της στήλης.
Για παράδειγμα η Ικτίνος στα 4 χρόνια έχει πτώση 35%.
Προφανώς και η πορεία του κλάδου του μαρμάρου είναι πτωτική, και ο υψηλός δανεισμός έχει δυσκολέψει την εταιρεία.
Κλειδί θα είναι η ολοκλήρωση της συμφωνίας για την πώληση του ακινήτου στην Κρήτη.
Θα μπορούσε να αλλάξει την αποτίμηση.
Λόγω της πορείας του μαρμάρου και της κάθετης πτώσης των πωλήσεων στην Κίνα η Mermeren έχει πτώση επίσης 35%.
Η Trastor έχει απώλειες 26%.
Η Medicon αν και δικαιολογεί υψηλότερη αποτίμηση λόγω θεμελιωδών έχει πτώση 15%.
Δηλαδή κάποιοι μέτοχοι όχι μόνο έχουν χάσει την άνοδο του Γενικού Δείκτη, αλλά έχουν και απώλειες στην αποτίμηση του χαρτοφυλακιου τους.
Η Dimand αν και έχει ανακάμψει τα τελευταία χρόνια, σε βάθος 4 ετών έχει πτώση 10%.
Η AVE δεν έχει καταφέρει να τραβήξει επενδυτικά βλέμματα, καθώς υστερεί σε θεμελιώδη και έχει απώλειες 10%.
Η Τζιρακιάν κάνει κινήσεις για να εξυγιάνει τον ισολογισμό της και έχει πτώση 7%.
Η Κορδέλλου έχει επίσης πτώση 7% και πολλούς εγκλωβισμένους.
Η Δρομέας έχει επίσης απώλειες 4% όπως και η Βογιατζόγλου.
Η Έλτον είναι αμετάβλητη, αν και έχει περιθώριο ανόδου.
Έχει γίνει και placement, αλλά οι νέοι επενδυτές δεν έχουν ασχοληθεί.
Η Premia δεν έχει δει άνοδο πάνω από 7% στο εξεταζόμενο διάστημα αν και παίζει με μεγάλο discount έναντι της εσωτερικής αξίας.
Η ΕΥΑΘ δεν έχει ακολουθήσει την κίνηση της ΕΥΔΑΠ και έχει άνοδο μόλις 10%, ενώ είναι πιο φθηνή.
Ακούνητη σχεδόν και η Μοτοδυναμική με άνοδο μόλις 14% αν και έχει τα… προσόντα για καλύτερη πορεία.
Το πάρτι στην πληροφορική δεν έχει ακουμπήσει τη Space Hellas και αν δεν είχε κάνει και την πρόσφατη άνοδο, ίσως η απόδοση του 17% στα 4 έτη να ήταν χαμηλότερη.
Ξυλεμπορία και Κλ.Ναυπάκτου έχουν άνοδο 22%, αλλά δεν ενθουσιάζουν τα θεμελιώδη τους.
Η πρώτη βέβαια έχει κάνει περισσότερες κινήσεις για βελτίωση. Σκέτη απογοήτευση και από Ελινόιλ, Πλαστικά Θράκης, Χαϊδεμένο, Έλαστρον, Τεχνική Ολυμπιακή, Flexopack και Austohellas.
Έχουν άνοδο έως 37% με τις περισσότερες να δικαιολογούν ακόμα και διπλάσια αποτίμηση. Μόλις στο 40% είναι η άνοδος για τη Φουρλής.
Η πιο φθηνή ίσως μετοχή του Χρηματιστηρίου η Καρέλια, έχει άνοδο 54% στα 4 χρόνια.
Ακόμα και κάποια βαριά χαρτιά έχουν απογοητεύσει όπως η Lamda που έχει άνοδο μόλις 10% (επειδή έκανε κίνηση στις 2 τελευταίες συνεδριάσεις) ή η Allwyn που λόγω της συγχώνευσης έχασε όλα τα κέρδη των 4 ετών, χωρίς να υπολογίζονται τα μερίσματα.
Ο ΟΤΕ έχει άνοδο 29% που μάλλον θα πρέπει να θεωρείται χαμηλή μπροστά στην πορεία άλλων blue chips.
Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών