Αγνοήστε την κατάρρευση των «μαλακών» δεδομένων…
Τα πραγματικά δεδομένα της αμερικανικής οικονομίας, δηλαδή τα σκληρά, μετρήσιμα δεδομένα και όχι οι διαθέσεις, τα συναισθήματα ή οι προσδοκίες, γνωστά και ως «μαλακά» δεδομένα, τις τελευταίες δύο εβδομάδες αμφισβητούν τις αυξανόμενες ανησυχίες για ύφεση που προκλήθηκαν από την εξασθένηση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης.
Την περασμένη Δευτέρα, οι λιανικές πωλήσεις ξεπέρασαν τις προσδοκίες, που αυξήθηκαν κατά 1,0% σε μηνιαία βάση.
Στη συνέχεια, η τελευταία μέτρηση της βιομηχανικής παραγωγής (IP) εκτοξεύθηκε πάνω από τις προβλέψεις λόγω της ισχυρής ανόδου στη μεταποίηση – ιδιαίτερα στα αυτοκίνητα και στα διαρκή αγαθά εκτός αυτοκινήτων.
Χθες, μας εξέπληξαν τα πολύ ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία του δείκτη PMI των ΗΠΑ.
Ωστόσο, όλα αυτά τα σκληρά δεδομένα έρχονται σε έντονη αντίθεση με τα ολοένα και πιο αδύναμα «μαλακά» δεδομένα, με την κατάρρευση του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Conference Board –όπου οι προσδοκίες βυθίστηκαν σε χαμηλό 12 ετών– να αποτελεί το πιο πρόσφατο παράδειγμα.
Αντανακλώντας αυτό που επισημαίνουμε συνεχώς σχετικά με την Έρευνα Διαχειριστών Κεφαλαίων της Bank of America, δηλαδή να αγνοούμε τις συχνά αντιφατικές απαντήσεις των συμμετεχόντων και να εστιάζουμε στις πραγματικές τους κινήσεις, ο οικονομολόγος της Bank of America, Stephen Juneau, δίνει την ίδια συμβουλή σχετικά με αυτή την φαινομενικά παράλογη απόκλιση: Δώστε προσοχή στο τι κάνουν, όχι στο τι λένε.
Σύμφωνα με τον Juneau, η ανθεκτικότητα αυτών των σκληρών δεδομένων ενισχύει την άποψή του ότι οι πράξεις μιλούν δυνατότερα από τα λόγια όταν πρόκειται για την οικονομική δραστηριότητα.
Αναμφίβολα, η αβεβαιότητα έχει αυξηθεί και έχει επηρεάσει τόσο τις επιχειρήσεις όσο και, κυρίως, την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Η προκαταρκτική έρευνα καταναλωτών του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν για τον Μάρτιο δείχνει ότι οι καταναλωτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού.
Ωστόσο, προς το παρόν, δεν υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι αυτές οι ανησυχίες μεταφράζονται σε επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας.
Τα τρία «C»: Αιτήσεις ανεργίας, επενδύσεις κεφαλαίου και δαπάνες με κάρτα
Από τη μία πλευρά, οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις έχουν λόγους να είναι πιο ανήσυχοι για τις προοπτικές της οικονομίας σε σύγκριση με πριν από μερικούς μήνες, καθώς ο πληθωρισμός αποδεικνύεται πιο επίμονος από το αναμενόμενο (παρεμπιπτόντως, ένα από τα απόνερα της προηγούμενης διοίκησης). Ωστόσο, σύμφωνα με την Bank of America, «το σήμα μεταξύ των μετρήσεων μέσω ερευνών και της πραγματικής οικονομικής δραστηριότητας έχει επιδεινωθεί υπερβολικά τα τελευταία χρόνια για να θεωρείται αξιόπιστο.»
Επομένως, ο επικεφαλής οικονομολόγος της BofA υποστηρίζει ότι έχει πολύ μεγαλύτερη σημασία να αγνοήσουμε τις «διαθέσεις» και να εστιάσουμε στα σκληρά δεδομένα, όπως οι αιτήσεις ανεργίας, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) και τα στοιχεία των δαπανών με κάρτες, ώστε να ανιχνεύσουμε σημάδια οικονομικής επιβράδυνσης.
Μέχρι τότε, η Bank of America παραμένει αισιόδοξη για την αμερικανική οικονομία.
www.bankingnews.gr
Την περασμένη Δευτέρα, οι λιανικές πωλήσεις ξεπέρασαν τις προσδοκίες, που αυξήθηκαν κατά 1,0% σε μηνιαία βάση.
Στη συνέχεια, η τελευταία μέτρηση της βιομηχανικής παραγωγής (IP) εκτοξεύθηκε πάνω από τις προβλέψεις λόγω της ισχυρής ανόδου στη μεταποίηση – ιδιαίτερα στα αυτοκίνητα και στα διαρκή αγαθά εκτός αυτοκινήτων.
Χθες, μας εξέπληξαν τα πολύ ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία του δείκτη PMI των ΗΠΑ.
Ωστόσο, όλα αυτά τα σκληρά δεδομένα έρχονται σε έντονη αντίθεση με τα ολοένα και πιο αδύναμα «μαλακά» δεδομένα, με την κατάρρευση του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Conference Board –όπου οι προσδοκίες βυθίστηκαν σε χαμηλό 12 ετών– να αποτελεί το πιο πρόσφατο παράδειγμα.
Αντανακλώντας αυτό που επισημαίνουμε συνεχώς σχετικά με την Έρευνα Διαχειριστών Κεφαλαίων της Bank of America, δηλαδή να αγνοούμε τις συχνά αντιφατικές απαντήσεις των συμμετεχόντων και να εστιάζουμε στις πραγματικές τους κινήσεις, ο οικονομολόγος της Bank of America, Stephen Juneau, δίνει την ίδια συμβουλή σχετικά με αυτή την φαινομενικά παράλογη απόκλιση: Δώστε προσοχή στο τι κάνουν, όχι στο τι λένε.
Σύμφωνα με τον Juneau, η ανθεκτικότητα αυτών των σκληρών δεδομένων ενισχύει την άποψή του ότι οι πράξεις μιλούν δυνατότερα από τα λόγια όταν πρόκειται για την οικονομική δραστηριότητα.
Αναμφίβολα, η αβεβαιότητα έχει αυξηθεί και έχει επηρεάσει τόσο τις επιχειρήσεις όσο και, κυρίως, την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Η προκαταρκτική έρευνα καταναλωτών του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν για τον Μάρτιο δείχνει ότι οι καταναλωτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού.
Ωστόσο, προς το παρόν, δεν υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι αυτές οι ανησυχίες μεταφράζονται σε επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας.
Τα τρία «C»: Αιτήσεις ανεργίας, επενδύσεις κεφαλαίου και δαπάνες με κάρτα
Από τη μία πλευρά, οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις έχουν λόγους να είναι πιο ανήσυχοι για τις προοπτικές της οικονομίας σε σύγκριση με πριν από μερικούς μήνες, καθώς ο πληθωρισμός αποδεικνύεται πιο επίμονος από το αναμενόμενο (παρεμπιπτόντως, ένα από τα απόνερα της προηγούμενης διοίκησης). Ωστόσο, σύμφωνα με την Bank of America, «το σήμα μεταξύ των μετρήσεων μέσω ερευνών και της πραγματικής οικονομικής δραστηριότητας έχει επιδεινωθεί υπερβολικά τα τελευταία χρόνια για να θεωρείται αξιόπιστο.»
Επομένως, ο επικεφαλής οικονομολόγος της BofA υποστηρίζει ότι έχει πολύ μεγαλύτερη σημασία να αγνοήσουμε τις «διαθέσεις» και να εστιάσουμε στα σκληρά δεδομένα, όπως οι αιτήσεις ανεργίας, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) και τα στοιχεία των δαπανών με κάρτες, ώστε να ανιχνεύσουμε σημάδια οικονομικής επιβράδυνσης.
Μέχρι τότε, η Bank of America παραμένει αισιόδοξη για την αμερικανική οικονομία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών