Θολώνει ξανά η ορατότητα, τραπεζικό sell off -6% και ΧΑ -2,39% στις 2.622 μον. - Ανούσια η αναβάθμιση, στο επίκεντρο η Optima

(upd18) Σφυροκόπημα δέχθηκε το ελληνικό χρηματιστήριο κλείνοντας στις 2.622 μονάδες, ακολουθώντας τις διεθνείς αγορές, με sell off στις τράπεζες -6%, ενώ το κύμα πωλήσεων επεκτάθηκε και στα μη τραπεζικά blue chips.
Οι συναλλαγές ολοκληρώθηκαν σε ικανοποιητικά επίπεδα, συμπεριλαμβανομένων των πακέτων, με το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας να επικεντρώνεται στις τραπεζικές μετοχές.

Με συντονισμένες αγοραστικές παρεμβάσεις και καθημερινές εναλλαγές τίτλων που στηρίζουν την αγορά, ο Γενικός Δείκτης διατηρείται τεχνητά πάνω από τις 2.600 μονάδες, αλλά αδυνατεί να αποκτήσει τη δυναμική που απαιτείται για να διασπάσει τις 2.750 μονάδες.Η εικόνα αυτή αποτυπώνεται χαρακτηριστικά και στη σημερινή συνεδρίαση, καθώς η χθεσινή άνοδος +1,75% όχι μόνο διαγράφηκε, αλλά ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε  ακόμη χαμηλότερα, χάνοντας περισσότερα από όσα κέρδισε χθες.
Παρά την πολυπόθητη αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου από την κατηγορία των αναδυόμενων σε εκείνη των ανεπτυγμένων αγορών, μέχρι στιγμής δεν διακρίνεται κάποια ουσιαστική αλλαγή στην εικόνα και τη δυναμική του ΧΑ. Αρνητικά επιδρούν και οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου, καθώς και οι υψηλές αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, περιορίζοντας τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου.
Αναλυτικά, στις τράπεζες, με τη μεγαλύτερη πτώση έκλεισε η Πειραιώς -5,56% από -7,11% χαμηλό ημέρας και ακολούθησαν Alpha Bank -4,58% Eurobank -4,55% και Εθνική -4,43%. 
Στα μη τραπεζικά blue chips, με βαριές απώλειες έκλεισαν Viohalco -3,5%, ΕΛΧΑ -3,19%, Cenergy -3%, ΕΥΔΑΠ -2,4%, Metlen -2,28%, ΔΕΗ -2,16%  ...ενώ Αανοδικά ξεχώρισαν  Motor Oil +1,51% και ΕΛΠΕ +1,35%....
Στις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, με μια νέα σκληρή προειδοποίηση προς τη Δύση, το Ιράν διαμηνύει ότι είναι έτοιμο να προχωρήσει σε πλήρη αποκλεισμό του Στενού του Hormuz, κλείνοντας όλες τις θαλάσσιες διαδρομές, που χρησιμοποιούνται παράνομα για τη μεταφορά πετρελαίου.
Ανώτερος αξιωματούχος των Φρουρών της Επανάστασης (IRGC) υποστηρίζει ότι το Ιράν έχει τον πλήρη έλεγχο του στρατηγικής σημασίας θαλάσσιου περάσματος και ότι αυτό θα παραμείνει κλειστό μέχρι να ικανοποιηθούν τα «νόμιμα αιτήματα» της Τεχεράνης.
Την ίδια ώρα, από το εσωτερικό των ιρανικών Ενόπλων Δυνάμεων έρχονται μηνύματα για ευρύτερη αλλαγή της στρατιωτικής στάσης της χώρας, με έμφαση σε πυραύλους μεγαλύτερου βεληνεκούς, νέα μη επανδρωμένα αεροσκάφη και τη δυνατότητα προληπτικών πληγμάτων.
Η Τεχεράνη εμφανίζεται έτσι να συνδέει τον έλεγχο του Hormuz με μια πιο επιθετική στρατηγική απέναντι στις αμερικανικές δυνάμεις στην περιοχή, διατηρώντας παράλληλα ανοιχτό το ενδεχόμενο ταχύτερης και ισχυρότερης στρατιωτικής απάντησης σε περίπτωση νέας σύγκρουσης.
Το Brent ενισχύεται +1,2% στα 101,80 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate στο +0,80% στα 90,14 δολάρια
Επιφυλακτικότητα κυριαρχεί και από τις δημοσιονομικές και πολιτικές ανησυχίες στην Ευρώπη, με επίκεντρο το διογκούμενο δημόσιο χρέος της Γαλλίας και το ενδεχόμενο πολιτικού αδιεξόδου. Ο επικρατέστερος υποψήφιος για τις προεδρικές εκλογές του επόμενου έτους παρουσίασε συγκεκριμένα σχέδια για περικοπές δαπανών ύψους 54 δισ. ευρώ και μείωση των διαρθρωτικών ελλειμμάτων. Η κατάσταση  παραμένει εξαιρετικά εύθραυστη, καθώς οι επενδυτές απαιτούν συνεχείς αποδείξεις ότι το Παρίσι μπορεί να εφαρμόσει τις περικοπές δαπανών χωρίς να προκαλέσει ευρύτερη πολιτική παράλυση ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027.
Το ενδιαφέρον εστιάζεται σήμερα Τετάρτη 7/10 στη δημοσιοποόιηση των πρακτικών της συνεδρίασης της Federal Reserve του Σεπτεμβρίου, καθώς και τις ομιλίες αρκετών αξιωματούχων χάραξης νομισματικής πολιτικής, σχετικά με τον πληθωρισμό και τον χρόνο των επόμενων αυξήσεων των επιτοκίων.
Οι αγορές έχουν περιορίσει σημαντικά τις προσδοκίες, μετά την επιβράδυνση στην αμερικανική αγορά εργασίας, για αύξηση των επιτοκίων τον Οκτώβριο, με την πιθανότητα μιας αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης να διαμορφώνεται πλέον περίπου στο 20%, αν και εξακολουθεί να αποτιμάται σε μεγάλο βαθμό μία αύξηση τον Δεκέμβριο.
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις επόμενες ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών. Την αύλαια ανοίγει στις 28/10 η Fed και ακολουθούν η ΕΚΤ 29/10 της BoJ 30/10 και της BoE στις 5/11.

Επικίνδυνο παιχνίδι χειραγώγησης στην μετοχή της Optima λόγω αύξησης πάνω από 500 εκατ – Ακραία αποτίμηση 4,3 P/BV

Ένα επικίνδυνο παιχνίδι χειραγώγησης λαμβάνει χώρα στην μετοχή της Optima bank η οποία έφθασε να έχει συνολική χρηματιστηριακή αξία 3,47 δισεκ. και χρηματιστηριακή τιμή στα 15,7 ευρώ.
Όλα αυτά μεθοδεύονται ενόψει της αύξησης κεφαλαίου 500 εκατ ίσως και περισσότερα... κάποιοι κάνουν λόγο για 800 εκατ με 1 δισεκ. για να δικαιολογηθεί η ακραία αποτίμηση.
Οι αποτιμήσεις είναι ακραίες... αναλύοντας ισολογισμό, κεφάλαια, απόδοση κεφαλαίου και κερδοφορία το συμπέρασμα είναι ένα... η Optima bank είναι ακραία φούσκα
Η Optima bank θα χρειαστεί αύξηση κεφαλαίου 500 εκατ για να μπορέσει να δικαιολογήσει ανάπτυξη και αποτιμήσεις αλλά και εξαγορές… και φαίνεται ότι η Τράπεζα της Ελλάδος επέβαλλε την αύξηση και μάλιστα με την μορφή του επείγοντος.
Η αύξηση κεφαλαίου για την Optima bank είναι μονόδρομος συν τοις άλλοις και γιατί μετά την ενσωμάτωση της Euroxx η Optima bank θα έχει δείκτη κεφαλαίων CET 1 περίπου 10,85 και εκ των πραγμάτων χρειάζεται αύξηση κεφαλαίου τόνιζε το BN από τις 4 Αυγούστου 2026.
Επίσης ένα σημαντικό ζήτημα για την Optima bank δεν είναι μόνο η αύξηση των 500 εκατ ευρώ αλλά και η τιμή της αύξησης που θα απαιτήσει σημαντικό discount σχεδόν 20%.
Όλα αυτά προφανώς θα σταθμιστούν από τους βασικούς μετόχους.
Με βάση ενδείξεις η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα έπρεπε να ήταν στην ζώνη των 9,6 ευρώ αλλά με το φούσκωμα της μετοχής η τιμή της αύξησης θα καθοριστεί στα 13 με 13,5 ευρώ.
Η Optima bank έχει χρηματιστηριακή αξία 3,47 δισεκ. οπότε εμφανίζει P/E 3,47 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 210 κέρδη = 16,5 P/E
Με βάση τα κέρδη του 2027 περίπου 240 εκατ ευρώ το P/E διαμορφώνεται στο 14,4.
Η Optima bank έχει χρηματιστηριακή αξία 3,47 δισεκ. οπότε εμφανίζει P/BV 3,47 δισεκ. κεφαλαιοποίηση δια 789 εκατ ενσώματα κεφάλαια = 4,3 και με κεφάλαια 1,3 δισεκ. μετά την αύξηση θα έχει P/BV 2,66 
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η Optima bank είναι μια πανάκριβη τράπεζα με χρηματιστηριακούς όρους και η νέα αύξηση κεφαλαίου είναι επιβεβλημένη.
Οι αποτιμήσεις της Optima bank δεν δικαιολογούνται από κανένα σενάριο ακόμη και με τις αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ.
Ωστόσο το βασικό ερώτημα είναι το εξής…
Μπορεί να αγοράσει η Πειραιώς – ως ενδιαφερόμενη – την Optima bank σε τέτοιες αποτιμήσεις;
Η Optima bank αποτιμάται διπλάσια από την Πειραιώς οπότε δεν υπάρχει deal σε αυτές τις τιμές.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -0,48% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -1,08%.
Λίγο πριν τη λήξη της συνεδρίασης, εντάθηκαν οι τραπεζικές πιέσεις, με Πειραιώς -7,11% και τις υπόλοιπες πλησίον του -5%..αλλά και σε μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25, με Viohalco -5,14%, Metlen -2,81%, ΔΕΗ -2,76% ...και ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας -4,86% και ο Γενικός Δείκτης στο -2,62%. 
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε με ισχυρή πτώση -2,39% στις 2.622 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.680,29 μονάδες και χαμηλό τις 2.615,80 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε ικανοποιητικά επίπεδα και επικεντρώθηκε στις τράπεζες. 
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 401,8 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 82,8 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 54,9 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 40,3 εκατ.  διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 82,84 εκατ. ευρώ και όγκου 12,29 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Eurobank διακίνησε 5,8 εκατ. τεμάχια αξίας 27,3 εκατ. ευρώ, η Alpha Bank 3,1 εκατ. τεμάχια αξίας 14,2 εκατ. ευρώ, η Εθνική 104,5 χιλ. τεμάχια αξάις 1,79 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 889,2 χιλ. τεμάχια αξίας 9,11 εκατ. ευρώ, η Τρ. Κύπρου 92,9 χιλ. τεμάχια αξίας 989,7 χιλ. ευρώ,  η Optima Bank 645,9 χιλ. τεμάχια αξίας 9,89 εκατ. ευρώ.
Η ΔΕΗ 632,2 χιλ. τεμάχια αξίας 14,57 εκατ.  ευρώ, τα ΕΛΠΕ 54 χιλ. τεμάχια αξίας 975,2 χιλ. ευρώ, ο ΔΑΑ 1,1 χιλ. τεμάχια αξίας 14,4 χιλ. ευρώ, η Motor Oil 16,8 χιλ. τεμάχια αξίας 1,1 εκατ. ευρώ  και η Cenergy 57,5 χιλ. τεμάχια αξίας 1,4 εκατ.  ευρώ.
Η Lavipharm 150 χιλ. τεμάχια αξίας 222 χιλ. ευρώ, ΚΡΙ - ΚΡΙ 3,7 χιλ. τεμάχια αξίας 126,3 χιλ. ευρώ, η REALCONS 50 χιλ. τεμάχια αξίας 434 χιλ. ευρώ, τα ΕΧΑΕ 236 τεμάχια αξάις 2,5 χιλ. ευρώ και η BYLOT 600 χιλ. τεμάχια αξίας 658 χιλ. ευρώ.

Τα τεχνικά σημεία

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.622 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.620 μονάδες και ακολουθούν οι 2.600, οι 2.585, οι 2.500, οι 2.470, οι 2.420, οι 2.400, οι 2.397 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.373 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.700 μονάδες και ακολουθούν οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης έκλεισε στις 3.115 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 3.100 μονάδες και ακολουθούν οι 3.075, οι 3.000, οι 2.950, οι 2.900, οι 2.850, οι 2.720, οι 2.760 μονάδες o εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.732 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.350 μονάδες και ακολουθούν οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -15 μ.β.

Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 7/10 στην αγορά ομολόγων, με έντονες τις ανησυχίες για το υψηλότερο ενεργειακό κόστος το ποποίο θα μπορούσε να παρατείνει τις πληθωριστικές πιέσεις και να περιορίσει τη δυνατότητα των κεντρικών τραπεζών να χαλαρώσουν τη νομισματική τους πολιτική.
Αρνητικά επιδρούν και οι συνεχιζόμενες δημοσιονομικές και πολιτικές ανησυχίες στην Ευρώπη, με επίκεντρο το διογκούμενο δημόσιο χρέος της Γαλλίας και το ενδεχόμενο πολιτικού αδιεξόδου
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,52% και το 10ετές ιταλικό 4,68% με το μεταξύ τους spread στις -16 μονάδες βάσης.
Πωλήσεις καταγράφονται στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 5,33% και το 2ετές στο 4,81%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9 , διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Πτώση στις ασιατικές αγορές

Πτωτικά έκλεισαν οι αγορές στην Ασία, καθώς οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή κλιμακώθηκαν περαιτέρω αφού ο συνασπισμός της Σαουδικής Αραβίας και οι ένοπλες δυνάμεις της κυβέρνησης της Υεμένης συνέχισαν να μάχονται εναντίον των ανταρτών Χούθι και το κρίσιμο Στενό του Ορμούζ παρέμεινε κλειστό εν μέσω αδιέξοδο στις διαπραγματεύσεις μεταξύ του Ιράν και των Ηνωμένων Πολιτειών.
Στο οικονομικό μέτωπο, η Αποθεματική Τράπεζα της Ινδίας αύξησε τα επιτόκια για πρώτη φορά από το 2023. Η κεντρική τράπεζα αύξησε το επιτόκιο αναφοράς repo κατά 25 μονάδες βάσης στο 5,50%.
Ο κορυφαίος οικονομικός δείκτης της Ιαπωνίας, ο οποίος μετρά τις προοπτικές για την οικονομική δραστηριότητα τους επόμενους μήνες χρησιμοποιώντας δείκτες όπως οι προσφορές εργασίας και το καταναλωτικό κλίμα, αυξήθηκε σε 118,0 τον Αύγουστο του 2026 από ένα οριστικά αναθεωρημένο 117,6 τον Ιούλιο, ελαφρώς κάτω από τις προσδοκίες των 118,1, όπως έδειξαν οι προκαταρκτικές εκτιμήσεις. Ήταν το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2014, υποστηριζόμενο από τον δημοσιονομικό προϋπολογισμό-ρεκόρ της κυβέρνησης, ο οποίος περιελάμβανε ολοκληρωμένα μέτρα για τη μείωση των πιέσεων του κόστους ζωής και την έκτακτη ενεργειακή στήριξη για την άμβλυνση των επιπτώσεων της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, ο πληθωρισμός παρέμεινε κοντά στον στόχο του 2% της BOJ. Εν τω μεταξύ, το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε από το χαμηλό 12 μηνών του Ιουλίου, ενώ η απασχόληση αυξήθηκε κατά 300.000, επισημαίνοντας τις ανθεκτικές συνθήκες στην αγορά εργασίας. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη εξασθένησε ελαφρώς, παραμένοντας κοντά σε υψηλό έξι μηνών, εν μέσω των βελτιωμένων απόψεων των νοικοκυριών για την αύξηση του εισοδήματός τους και τις προοπτικές απασχόλησης.
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -0,76%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -0,95%, ο δείκτης Kospi στην Ν.Κορέα στο -1,98% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,09%.
Οι εγχώριες χρηματοπιστωτικές αγορές της Κίνας παρέμειναν κλειστές λόγω των αργιών για την Εθνική Ημέρα και τη Golden Week και πρόκειται να επαναλάβουν τις συναλλαγές την Πέμπτη 8 Οκτωβρίου.

Απώλειες στις ευρωπαϊκές αγορές

Πτωτικά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, με επίκεντρο τις επιθέσεις των υποστηριζόμενων από το Ιράν δυνάμεων των Houthis στη Σαουδική Αραβία οι οποίες ενίσχυσαν τις ανησυχίες για τον ενεργειακό εφοδιασμό από τη Μέση Ανατολή.
Η άνοδος των τιμών του αργού αναζωπύρωσε τις ανησυχίες ότι το υψηλότερο ενεργειακό κόστος θα μπορούσε να παρατείνει τις πληθωριστικές πιέσεις και να περιορίσει τη δυνατότητα των κεντρικών τραπεζών να χαλαρώσουν τη νομισματική τους πολιτική.
Σήμερα 6/10, το Brent ενισχύεται +1,2% στα 101,80 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate στο +0,80% στα 90,14 δολάρια
Άνοδος +2,65% καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Νοεμβριου στα 77,70 ευρώ.
Στα νέα οικονομικά δεδομένα, η βιομηχανική παραγωγή της Γερμανίας αυξήθηκε 2,0% σε μηνιαία βάση τον Αύγουστο του 2026, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις της αγοράς για αύξηση 0,5% και ανακάμπτοντας από την αναθεωρημένη πτώση 1,2% τον Ιούλιο. Σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα, η βιομηχανική παραγωγή ανέβηκε 2,3%, ανακάμπτοντας από πτώση 1,8% τον Ιούλιο.
Το εμπορικό έλλειμμα της Γαλλίας περιορίστηκε στα 6,1 δισ. ευρώ τον Αύγουστο του 2026 από αναθεωρημένο ποσό 6,6 δισ. ευρώ τον Ιούλιο, φτάνοντας κάτω από το αναμενόμενο έλλειμμα των 6,5 δισ. ευρώ. Οι εξαγωγές μειώθηκαν κατά 0,8% σε μηνιαία βάση στα 54,2 δισ. ευρώ και οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 1,5% στα 60,3 δισ. ευρώ.
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις αγορές του ευρώ και των περιφερειακών ομολόγων, ενώ έχουν προστεθεί οι ανησυχίες για τα υψηλά επίπεδα χρέους και την πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία αλλά και τις επερχόμενες πρόωρες εκλογές της Ισπανίας.
Ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών Roland Lescure δήλωσε τχθες Τρίτη 6/10 ότι η κυβέρνηση είναι έτοιμη να επικαλεστεί τις συνταγματικές εξουσίες για να παρακάμψει το Κοινοβούλιο για να περάσει τις προγραμματισμένες περικοπές δαπανών για τον προϋπολογισμό του επόμενου έτους.
Την περασμένη εβδομάδα, ο υπουργός Οικονομικών περιέγραψε τα σχέδια για τη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος στο 5% του ΑΕΠ μέσω περικοπών δαπανών ύψους 43 δισ. ευρώ και άλλων μέτρων.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -1,3%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -1,1%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -2,3%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -1,7% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο -0,65%..
Στη Wall Street, ο Dow Jones κινείται στο -0,85%, ο S&P 500 στο -0,50%, ο Nasdaq στο -0,65% και το ETF GREC στο -3,4% ( 81,33 δολ.).

Sell off στις τράπεζες, με ικανοποιητικές συναλλαγές

Sell off καταγράφηκε στις τράπεζες, με ικανοποιητικές συναλλαγές.
Η Εθνική έκλεισε στα 167150 ευρώ, με πτώση -4,43% με όγκο 2,5 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 15,10 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank έκλεισε στα 4,38 ευρώ, με πτώση -4,58% με όγκο 10,3 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 9,88 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 10,0250 ευρώ, με πτώση -5,56% με όγκο 5,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 12,39 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα 4,5980 ευρώ, με πτώση -4,55% με όγκο 17,04 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 16,60 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 10,51 ευρώ, με πτώση -2,23% και όγκο 764 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 4,58 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank έκλεισε στα 0,9520 ευρώ, με πτώση -3,15% και όγκο 2,9 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση στα 1,9 δισεκ. ευρώ.
Η Optima έκλεισε στα 15,24 ευρώ, με πτώση -2,81% με όγκο 925 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,37 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 14,90 ευρώ, με πτώση -0,33% και κεφαλαιοποίηση 296 εκατ. ευρώ.

Βαριές απώλειες στα μη τραπεζικά blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές

Με βαριές απώλειες έκλεισαν τα μη τραπεζικά blue chips με ικανοποιητικές συναλλαγές
Τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν Viohalco -3,5%, ΕΛΧΑ -3,19%, Cenergy -3%, ΕΥΔΑΠ -2,4%, Metlen -2,28%, ΔΕΗ -2,16%  ..
Στον αντίποδα, ανοδικά ξεχώρισαν  Motor Oil +1,51% και ΕΛΠΕ +1,35%....
Η Coca Cola έκλεισε στα 50,00 ευρώ, με άνοδο +0,20% και κεφαλαιοποίηση στα 18,66 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 22,70 ευρώ, με πτώση -2,16% και αποτίμηση 13,56 δισ. ευρώ, στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Allwyn (ΟΠΑΠ) έκλεισε στα 11,5950 ευρώ, με άνοδο +0,13% και αποτίμηση 9,35 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 19,50 ευρώ, αμετάβλητος και αποτίμηση 7,68 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 4η θέση των εφαλαιοποιήσεων.
Η μετοχή της Μotor Oil έκλεισε στα 67,05 ευρώ, με άνοδο +1,51% και κεφαλαιοποίηση 7,43 δισ. ευρώ.
Η Metlen έκλεισε στα 48,76 ευρώ, με πτώση -2,28% και κεφαλαιοποίηση 6,99 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 18,06 ευρώ, με άνοδο +1,35% και κεφαλαιοποίηση 5,52 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα έκλεισε στα 42,00 ευρώ, με πτώση -1,5% και κεφαλαιοποίηση 5 δισ. ευρώ.
Η Viohalco έκλεισε στα 17,64 ευρώ, με πτώση -3,5% και κεφαλαιοποίηση στα 4,57 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International έκλεισε στα 47,50 ευρώ, με πτώση -1,25% και κεφαλαιοποίηση 3,72 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo έκλεισε στα 24,94 ευρώ, με πτώση -0,24% και κεφαλαιοποίηση 3,35 δισ. ευρώ.
Ο Aktor έκλεισε στα 9,37 ευρώ, με πτώση -1,06% και κεφαλαιοποίηση 2,45 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 12,20 ευρώ, με πτώση -2,4% και κεφαλαιοποίηση 1,3 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) έκλεισε στα 2,99 ευρώ, με πτώση -6,56% και κεφαλαιοποίηση 94 εκατ. ευρώ.

Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με τη Γερμανία στις 101 μ.β.

Πωλήσεις καταγράφονται σήμερα 7/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,52% και το 10ετές ιταλικό 4,68% με το μεταξύ τους spread στις -16 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 101 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 48 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,48% ή 480 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -16 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 49 μονάδες βάσης.

Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 7/10 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 7 Οκτωβρίου του 2026 στο 4,68%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 7/10/2026 στο 3,51%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,66% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 4,03% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 4,16% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,68% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 4,18%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr