Σχετικά Άρθρα
Παρά τη στασιμότητα των κερδών, η UBS «βλέπει» άνοδο έως 40% στις ελληνικές τράπεζες - Ξεχωρίζει την Εθνική
DBRS: Ισχυρές οι ελληνικές τράπεζες, ανοίγει ο δρόμος για εξαγορές - Προτεραιότητα μερίσματα, επαναγορές τίτλων
Μετά την αύξηση της τιμής στόχου για την Τράπεζα Πειραιώς, η ελβετική τράπεζα UBS αυξάνει τις τιμές στόχους και για τις μετοχές των Eurobank, Alpha Bank και Εθνικής Τράπεζας, με τα νέα business plan για την περίοδο 2025-2027, να αποτελούν τον καταλύτη για υψηλότερες δίκαιες αξίες, όπως αναφέρει ο οίκος σε ξεχωριστές αναλύσεις, τις οποίες παρουσιάζει το bankingnews.gr.
Αναλυτικά η UBS αυξάνει την τιμή στόχο για τη μετοχή της Eurobank στα 3,20 ευρώ από 3 ευρώ προηγουμένως, με το περιθώριο ανόδου στο 27,4%, για την Alpha Bank στα 2,68 ευρώ από 2,42 ευρώ με το περιθώριο ανόδου να ξεπερνά το 34% και για την Εθνική Τράπεζα στα 11,60 ευρώ από 11,20 ευρώ με περιθώριο ανόδου στο 27,9%.
Η UBS είχε αυξήσει την τιμή στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς στα 6,30 ευρώ από 5,70 ευρώ.
O ελβετικός οίκος δίνει σύσταση buy (αγορά) και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.
Alpha Bank
Ειδικότερα, όσον αφορά την Αlpha Bank, η UBS κάνει λόγο για μεγαλύτερες δυνατότητες για επαναγορές μετοχών για την αμοιβή των μετόχων μεταξύ των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών, δεδομένου του συνδυασμού της σχετικά ισχυρής κεφαλαιακής θέσης και της βαθιάς έκπτωσης της μετοχής της.
Οι βασικές πτυχές του νέου επικαιροποιημένου επιχειρηματικού σχεδίου αποκάλυψαν αναβαθμισμένη καθοδήγηση και χαμηλότερο κόστος κινδύνου.
Η καθοδήγηση για το καθαρό έσοδο από τόκους είναι περίπου 3% πάνω από το consensus για το 2027, καθώς αναμένεται να υπερβεί τα €1.800 εκατ.
Η συγκεκριμένη καθοδήγηση για τα έσοδα από εμπορικές συναλλαγές (πάνω από 80 εκατ. ευρώ) και άλλα έσοδα (άνω των 80 εκατ. ευρώ) ήταν επίσης υψηλότερα από τις προσδοκίες του οίκου.
H Αlpha Bank έχει μειώσει τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPEs) σε 3,8% το τέταρτο τρίμηνο (από 4,6%) και η καθοδήγηση για το κόστος κινδύνου (CoR) είναι χαμηλότερη σε 50 μ.β. (κάτω από 65 μ.β. το 2026) και αποτελεί τον μεγαλύτερο παράγοντα για την αναβάθμιση των κερδών.
Η καθοδήγηση για τα εξυπηρετούμενα δάνεια ύψους πάνω από €41 δισ. έως το 2027 συνεπάγεται συνεχιζόμενη σταθερή αύξηση των δανείων κατά πάνω από 7% ετησίως, αν και η καθαρή προσθήκη θα επιβραδυνθεί το 2025 μετά το ρεκόρ των 3,6 δισ. ευρώ για πέρυσι.
Eurobank
Όσον αφορά την Eurobank, σύμφωνα με τους αναλυτές ισορροπεί ανάμεσα στην οργανική ανάπτυξη (με στόχο την προσθήκη 11 δισ. ευρώ περίπου σε εξυπηρετούμενα δάνεια ως το 2027) αλλά και στις μη οργανικές δράσεις με περαιτέρω εξαγορές και συγχωνεύσεις, βάζοντας στην άκρη 300 μ.β. κεφαλαίου ή 1,5 δισ. ευρώ, και διανομές στους μετόχους 500 μ.β. κεφαλαίου την περίοδο 2024-2027 και στόχο διανομής των καθαρών κερδών άνω του 50%.
Το σχέδιο επιβεβαιώνει ότι το καθαρό έσοδο από τόκους θα σταθεροποιηθεί το 2025 και θα αρχίσει να αυξάνεται και πάλι από το 2026, καθώς το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο NIM εκτιμάται ότι θα κινηθεί στο 2,50%, πολύ πάνω από τις προηγούμενες προσδοκίες (σ.σ. η UBS εκτιμούσε 2,33%).
Το guidance για τα καθαρά έσοδα από τόκους 2,7 δισ. ευρώ (2027) είναι 7% πάνω από το consensus.
Οι αμοιβές θα κινηθούν με 8,5% ετησίως (2024-2027), περίπου 6% πάνω από το consensus για το 2027 που είναι επίσης ισχυρό, βοηθούμενο από την εστίαση στη διαχείριση πλούτου.
Ο δείκτης αποδοτικότητας RοTE αναμένεται να διαμορφωθεί στο 15% περίπου κατά τα επόμενα τρία χρόνια με μια ισχυρή κεφαλαιακή βάση.
Εθνική Τράπεζα
Σχετικά με την Εθνική Τράπεζα, η UBS σημειώνει ότι οι βασικές πτυχές του επικαιροποιημένου επιχειρηματικού σχεδίου δεν αποκάλυψαν μεγάλες εκπλήξεις, εκτός από τη χαμηλότερη καθοδήγηση για το κόστος κινδύνου σε χαμηλότερα επίπεδα από 40 μονάδες βάσης.
Η αγορά θα ενθαρρυνθεί από την καθοδήγηση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου για υψηλότερα από το 2,82% έως το 2027 με βάση το επιτόκιο της ΕΚΤ στο 2%.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αναμένεται να μειωθούν φέτος, όπως αναμένεται, αλλά θα πρέπει να διαμορφωθούν πάνω από το επίπεδο του 2023 μέχρι το 2027 (άνω των €2,3 δισ.).
Τα εξυπηρετούμενα δάνεια αναμένεται να αυξηθούν κατά 8% ετησίως σε €43 δισ. έως το 2027, 10% πάνω από την προηγούμενη εκτίμηση.
Με δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο 2,6% το δ’ από 3,3% το γ΄ τρίμηνο, η καθοδήγηση για το κόστος κινδύνου είναι επίσης πολύ χαμηλότερα και ο διατηρήσιμος δείκτης αποδοτικότητας (RoTE) πάνω από 18% σε έναν στόχο βασικών εποπτικών κεφαλαίων (CET1) στο 14% είναι ελκυστικός.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών